5月中旬以来，下年度中国增加棉花进口预期借天气因素提前释放，资金拉动郑棉期价飙升，带动国际棉价大幅上涨；随着储备棉轮出政策调整及增发进口配额消息的公布，国内棉价快速回落，国际棉价再度回升，市场关注转向中美贸易谈判结果，等待棉花进口配额措施的明确。
一、价格走势
棉
花
价
格
5月中旬以来，资金借助新疆天气炒作，引发国内外棉价飙升，6月初，随着储备棉轮出竞拍政策调整和增发进口配额消息公布，国内棉价大幅下调，国际棉价再度回升，内外棉价差缩小至700-800元/吨左右，价差环比、同期均缩小200-300元/吨（表1、图1、图2、图3）
棉
纱
5月中旬以来，国内外棉纱价格随棉价快速上涨，国产棉纱价格一度高于外纱价格200-300元/吨；进入6月，国内棉纱随棉价下跌，国产棉纱价格再次低于越南纱、印度尼西亚纱300-400元/吨，低于外纱平均价格250元/吨左右，内外纱价差环比缩小50元/吨，同比缩小约450元/吨（表2、图4）。
棉
涤
价
差
5月中旬以来，国内棉花价格上涨带动棉纱价格跟涨，涤纶短纤价格持续走弱，国内纱棉、涤棉价差扩大。纱棉价差环比扩大106元/吨，同比扩大214元/吨；涤棉价差环比扩大1049元/吨，同比缩小859元/吨（表3、图5）。
二、供需状况
（一）全球棉花供需状况
据美国农业部5月份发布的数据显示，2017/18年度，全球棉花总产量较上月调增5.5万吨至2665.7万吨，较2016/17年度增加343.5万吨；全球棉花消费量调增7.8万吨至2628.9万吨，较2016/17年度增加130.2万吨；全球棉花产大于需36.8万吨，较上月减小2.3万吨；中国以外地区棉花产大于需309万吨，较上月减少2.3万吨，较2016/17年度扩大164.3万吨（详见附件1）。
美国农业部首次发布2018/19年度全球棉花产需预测，2018/19年度，全球棉花总产量2638.6万吨，较2017/18年度减少27.1万吨；全球棉花消费量2731.1万吨，较2017/18年度增加102.2万吨；全球棉花产不足需92.5万吨；中国以外地区棉花产大于需223.2万吨，较2017/18年度减少85.8万吨（详见附件1）。
（二）国内棉花供需状况
1、棉花供应
据国家棉花市场监测系统数据显示，按2017年度国内棉花预测产量612.7万吨测算，截至6月8日，全国累计销售皮棉477万吨（其中新疆销售398.5万吨），全国待售新棉135.7万吨（其中新疆棉103万吨）。全国销售率为78.2%，同比下降11.8个百分点。
截至2018年6月7日，2017/2018年度储备棉计划出库总量186万吨，累计出库成交120.8万吨，成交率为65%；其中新疆棉成交73万吨，成交率99.38%；地产棉成交48万吨，成交率48.64%。
2、棉花需求
据国家统计局数据显示，2018年4月，全国棉纱产量为189.1万吨，同比减少22.5%；2018年1-4月棉纱累计产量为888.3万吨，同比增加4.11%。4月份，棉混纺纱产量为52.3万吨，同比减少1.5%，2018年1-4月份，棉混纺纱累计产量为188.5万吨，同比增加8.01%；4月份，棉布产量27亿米，同比减少19%，1-4月份棉布累计产量99.4亿米，同比增加1.10%。
据国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至5月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为31.7天（含到港进口棉数量），同比减少0.2天，推算全国棉花工业库存约72.2万吨，同比增加7.0%；纱产销率为104.3%，同比提高7.5个百分点，库存为14.4天销售量，同比持平；布的产销率为101.3%，同比增加6.1个百分点；库存为32.3天销售量，同比减少11.5天。
三、进出口贸易
（一）中国
1、棉花进口
2018年3月，我国进口棉花10.74万吨，同比减少1.36万吨，减幅11.25%，2017年9月-2018年3月，我国累计进口棉花68.69万吨，同比增加1.27万吨，增幅1.88%，主要进口来源为美国、澳大利亚、巴西、印度和乌兹别克斯坦。占比分别为46%、12%、8%、8%，其中，进口巴西、澳大利亚、美国棉花占比同比分别增加6、4、1个百分点；进口印度棉占比同比减少12个百分点（图6、图7）。
2、棉纱进口
2018年3月，我国进口棉纱17.22万吨，同比减少1万吨，减幅5.64%。2017年9月-2018年3月，我国累计进口棉纱117.91万吨，同比减少2.6万吨，减幅2.19%，主要进口来源为越南、印度、巴基斯坦、印度尼西亚和中国台湾，占比分别为35%、20%、17%、7%、6%，其中，进口越南、印度尼西亚棉纱占比同比增加3、2个百分点，进口印度纱占比同比减少5个百分点（图8、图9）。
3 、服装出口
2018年3月，我国服装出口金额65.11亿美元，同比减少36.24亿美元，减幅35.76%。2017年9月-2018年3月，我国累计服装出口金额790.25亿美元，同比减少9.13亿美元，减幅1.14%，主要出口市场为欧洲（只包括欧盟及英国，下同）、美国和日本，占比分别为19%、18%、10%，其中出口欧洲占比同比减少0.01个百分点（图10、图11）。
（二）美国
1 、棉花出口
2018年4月，美国出口棉花47.87万吨，同比增加12.3万吨，增幅34.56%。2017年9月-2018年4月，美国累计出口棉花246.1万吨，同比增加20.3万吨，增幅8.99%，出口目的地主要为越南、中国、巴基斯坦、土耳其、印度尼西亚、墨西哥、孟加拉国、印度、韩国和泰国，占比分别为20%、18%、11%、10%、9%、6%、5%、4%、4%、3%，其中，出口巴基斯坦和孟加拉国占比同比分别增加4、2个百分点，出口印度尼西亚、印度占比同比分别减少1个百分点，出口中国占比同比减少0.3个百分点（图12、图13）。
2、服装进口
2018年4月，美国服装进口金额31.05亿美元，同比增加1.48亿美元，增幅5.01%。2017年9月-2018年4月，美国累计服装进口金额288亿美元，同比增加9.9亿美元，增幅3.55%。主要进口来源为中国、越南、印度尼西亚、洪都拉斯、柬埔寨、印度、萨尔瓦多、墨西哥和孟加拉国，占比分别为29%、16%、6%、5%、4%、4%、4%、4和3%，其中，进口越南服装占比同比增加1个百分点（图14、图15）。
（三）欧洲服装进口
2018年3月，欧洲服装进口金额36.54亿美元，同比降低0.31亿美元，降幅0.83%。2017年9月-2018年3月，欧洲累计服装进口金额288亿美元，同比增加33.78亿美元，增幅为13.30%。主要进口来源为中国、孟加拉国、土耳其、柬埔寨、印度、巴基斯坦和越南，占比分别为31%、22%、14%、6%、6%、3%、2%，其中，中国、印度占比同比分别减少1、0.12个百分点，柬埔寨、巴基斯坦、孟加拉国占比同比分别增加0.25、0.19、0.08个百分点（图16、图17）。
（四）日本服装进口
2018年4月，日本服装进口金额10.43亿美元，同比增加0.47亿美元，增幅4.70%。2017年9月-2018年4月，日本累计服装进口金额90.14亿美元，同比增加3.16亿美元，增幅3.63%。主要进口来源为中国、越南、孟加拉国、印度尼西亚、柬埔寨、泰国和意大利，占比分别为65%、13%、4%、3%、3%、3%和2%，其中，进口中国服装占比同比减少3个百分点，越南占比同比增加2个百分点（图18、图19）。
（五）印度
1、棉花进口
2018年2月，印度进口棉花1.69万吨，同比增加0.4万吨，增幅32.34%。2017年9月-2018年2月，印度累计进口棉花13.3万吨，同比减少14.1万吨，减幅为51.53%。主要进口来源为美国、澳大利亚、埃及和马里，占比分别为39%、23%、10%、4%，其中，进口美棉占比同比增加11个百分点，进口澳大利亚棉花占比同比减少17个百分点（图20、图21）。
2、棉花出口
2018年2月，印度出口棉花14.1万吨，同比增加465吨，增幅0.33%。2017年9月-2018年2月，印度累计出口棉花59.3万吨，同比减少4.5万吨，减幅为7%。主要出口目的地为孟加拉国、越南、中国、印度尼西亚和泰国，占比分别为41%、19%、10%、6%、1%，其中，越南、孟加拉国和泰国占比同比分别增加7、3、0.1个百分点，中国占比同比减少13个百分点（图22、图23）。
3、棉纱出口
2018年2月，印度出口棉纱9.6万吨，同比减少1.2万吨，减幅10.9%。2017年9月-2018年2月，印度累计出口棉纱61.4万吨，同比减少6.1万吨，减幅为9.03%。主要出口目的地为中国、孟加拉国和巴基斯坦，占比分别为34%、17%、8%，其中，中国占比同比减少11个百分点，巴基斯坦和孟加拉国占比同比分别增加3、2个百分点（图24、图25）。
（六）澳大利亚棉花出口
2018年4月，澳大利亚出口棉花1.50万吨，同比减少0.7万吨，减幅32.59%。2017年9月-2018年4月，澳大利亚累计出口棉花27.37万吨，同比增加3.1万吨，增幅12.83%。主要出口目的地为越南、孟加拉国、泰国、印度、日本、巴基斯坦，占比分别为20%、19%、6%、3%、3%和1%，其中，越南和孟加拉国占比同比分别增加4、1个百分点，印度、泰国和日本占比同比下降4、3、1个百分点（图26、图27）。
（七）巴西棉花出口
2018年5月，巴西出口棉花1.85万吨，同比减少0.1万吨，减幅5.63%。2017年9月-2018年5月，巴西累计出口棉花82.3万吨，同比增加31万吨，增幅58.98%。主要出口目的地为越南、印度尼西亚、孟加拉国、土耳其、中国、巴基斯坦、马来西亚、韩国和泰国，占比分别为：21%、19%、11%、12%、9%、7%、8%、7%、3%，其中越南、孟加拉国、中国、巴基斯坦、马来西亚占比同比分别增加7、2、2、1、2个百分点，印度尼西亚、土耳其、韩国、泰国占比同比分别减少1、2、6、1个百分点（图28、图29）。
四、宏观经济
（一）全球主要经济体经济运行总体情况
5月份，全球主要经济体制造业PMI增速表现各异。中国、美国制造业增速加快，欧元区、日本制造业增速有所放缓（图30）。
（二）国内金融市场情况
5月以来，市场短期利率下行。6月7日，上海银行间同业隔夜拆放利率2.56%，环比下降2个基点，同比下降28个基点。
5月份以来，随着美元指数的走强，人民币兑美元继续小幅贬值。6月7日，美元兑人民币中间价6.3919，环比贬值5.24%，同比升值6.16%。
（三）全球大宗商品价格走势
5月份以来，国际石油价格冲高回落，大宗商品价格随之波动。6月7日，代表全球大宗商品价格走势的CRB指数（7307）收盘价199.49，环比下跌1.85%，同比上涨12.0%（图33）。
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