近日，御泥坊品牌的所有者御家汇，宣布停牌，筹划购买北京茂思商贸有限公司，后者正是知名品牌阿芙的母公司，创始人为业内熟知的“雕爷”孟醒。同一时间，雕爷在致员工信中表示，阿芙将并入御泥坊，放弃冲刺IPO的道路，通过此次愉快的合并，将成为中国A股上市企业的一部分。为什么阿芙选择放弃独立IPO？御家汇为什么收购阿芙？
阿芙的发展历史
2005年，“AFU阿芙”品牌正式成立，主营AFU阿芙香薰护理产品，主打精油产品进入中国市场，普及国内芳疗概念，第一家线下实体店在金源燕莎Mall开业；
2009年，阿芙正式入驻淘宝，官方旗舰店设立；
2011年，阿芙启动全球“寻香之旅”，签约契约庄园及工厂；
2013年，阿芙做成了淘宝爆款，总销量达2.88亿元；
2013-2014年，阿芙天猫官方旗舰店在双十一当天，蝉联两年美妆类目第一；
2016年，阿芙开发全新产品线，正式进军美妆领域，倾心打造精油添加彩妆产品，做到精油美妆界领导品牌；
2017年，阿芙已连续4年，占据淘宝全网精油销量第一的位置，在中国一二线城市设有400余家形象专柜。除精油外，阿芙品牌还扩展了唇膏、妆前乳等美妆产品以及洗护用品。
为什么阿芙选择放弃独立IPO？
自去年10月，新一届发审委上任以来，上会企业财务的真实性、内部控制的规范性、关联交易、应收账款、结算方式等问题受到了前所未有的关注，IPO从严审核和低过会率已逐渐常态化。
在严监管下，一些“淘品牌”主动退让，裂帛女装和十月妈咪主动向证监会撤回了IPO申请；三只松鼠则是在上会前夕被取消审核；丽人丽妆首发申请未通过，止步IPO。
对淘宝的依赖程度较大、盈利模式可持续性存疑，这个问题在“淘品牌”中十分常见。就算不考虑“淘品牌”本身的缺陷，相较于被上市公司并购重组，IPO过程仍然很漫长，不确定性很高。
事实上，“曲线上市”的“淘品牌”不只有阿芙一家。今年1月，著名“淘品牌”膜法世家的母公司，拟以56亿元的交易对价“嫁入”永久自行车的母公司中路股份，目前该起并购案仍在推进中。
淘品牌第一股的并购之路
御家汇，前身为湖南御家汇化妆品有限公司，成立于2012年，主要从事面膜等护肤品研发与生产，主要依托电商渠道销售，旗下拥有御泥坊、小迷糊、花瑶花、师夷家等多个品牌。
2015-2017年，御家汇的主营业收入分别为7.7亿元、11.7亿元、16.9亿元。其中，线上渠道销售收入占主营业收入分别为97%、94%、96%，净利润分别为0.5亿元、0.7亿元、1.6亿元。
从销售渠道来看，御家汇已覆盖了线上多渠道，与主要的电子商务平台均建立了良好的合作关系。但相较于其他同行业的面膜品牌，御家汇过度依赖线上销售渠道，是其一大短板。
御家汇的线下销售模式主要包括自营、经销和代销三种模式，截至2017年底，其线下自营门店仅有7家，线下经销商(包括经销和代销模式)有70家。
而此次被收购的阿芙，在线下销售方面，或许能弥补御家汇在线下渠道的短板。目前，阿芙在全国一二线城市设有400多家形象专柜，这正是御家汇所缺乏的。
御泥坊与阿芙如果成功合并，除了能够丰富产品线，双方将在线下渠道拓展、供应链资源、市场营销等方面进行优势互补，共同提升市场竞争力，两个国货精品品牌的联合议价能力将会得到明显提高。
大部分互联网公司之间的并购是不成功的，并购易，整合难，包括团队、渠道、业务线在内的整合是收购后的一大挑战。合并后的御泥坊和阿芙将会迎来怎样的发展，值得我们期待。
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