商品期货中哪些品种和原油关联性强?

远达而达


上面朋友简单说了联动关系,但不深入,笔者这里从产品本身的联动上做个综合分析,稍后给你举几个例子让你知道怎样具体应用,中间的细微联动作用一般人是没法深入体会的。

原油是国内上市化工品期货最主要的原料来源,国内商品期货交易所有很多化工品,比如塑料、PP、PTA、沥青、PVC、天然橡胶、甲醇等,但是他们的价格究竟受原油影响多大,相关性究竟有多少,今天我们简单讨论一下。

按照与原油关联度由强到弱排序如下:

1、沥青。沥青的原料100%是原油,其中最主要的收率最高的是马瑞原油,所以上期所沥青期货也叫做石油沥青期货,其他化工品没有一个可以用石油做前缀,因此沥青与原油关联最高。平时盘面上也很容易发觉,开盘价幅度及盘中走势受原油影响最大。

3、L\\PP。目前聚乙烯和聚丙烯主流生产流程是:石油——>石脑油——>聚烯烃。虽然现在煤化工生产工艺逐步流行,但油头产能还是主流。由于L和PP生产流程一致,所以两者的相关系数极高,盘面走势相近,高级投资者甚至可以研究两者套利行为。

4、甲醇。甲醇的原料来源跟原油没有关系,但他的下游主要是烯烃,而且还有甲醇汽油、DME掺烧液化气、MTBE调油,原油可以通过这些途径去影响甲醇价格。甲醇属于煤化工。比如2016年下半年甲醇与焦炭焦煤螺纹等黑色产品都进行了30%以上的上涨,而国际原油价格比较平稳。所以长线看甲醇走势的时候,要关注黑色商品走势。

而天然橡胶本身与原油是无关的。但天胶供应一方面是替代品合成胶,是轮胎的重要原料。另外天胶的下游轮胎主要受到汽车产业的影响,特别是重卡,这些需求的变动其实是会对油价产生影响的。天然橡胶这两年走势大家都有目共睹,原油怎么涨它也是一再破低,因为天胶本身与原油没半毛钱关系,只是替代品合成橡胶的生产中有石油作为原料,因此与原油的联动很小。

另外,大家要注意原油对三桶油的棕榈油关系紧密,有一定联动作用,而豆粕菜粕则逆向联动。例如,豆粕大涨,原油大跌,那么棕榈油是可以做空的。

最后划重点:相氏联动心理交易理论通过研究品种联动、交易者心理来分析短线入场机会,而学好短线是长线的基础,而这些商品联动的关系无疑要学会这些商品期货品种的联动性,希望大家对上面的基础知识有个初步认识,这样才能学好相氏交易理论,更多知识点干货可参考笔者头条文章。


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基本上和每一个品种的关联性都非常强,因为原油是社会运转的基础,原油是能源基础,所以原油就决定了能源成本,而在工业生产中,能源成本要占很大一部分;比方说农产品,看似好像与原油没有什么关系,但是原油价格上涨,短期内会导致运输成本增加,因此会导致现货农产品价格上涨;不过长期来看,价格的上涨将会压制需求,抑制消费,总的来说,又会导致农产品价格的下跌

那么与原油的关联性最强的品种有那些呢?当然是化工产品,因为原油不仅是属于化工产品的能源成本之一,也是原材料成本,这样一来,双重成本叠加,化工原料自然是受影响最深的了。

除此之外,燃料的价格也是一样的,如燃料油、天然气等等,所以说,原油是商品期货之母。研究商品期货的人都不得不关注原油,但是原油又是最为复杂的产品;由于其极端重要性,所以除了基本的供需之外,中短期还常常受到国际关系和地缘政治的影响。


就个别品种来看

沥青的关联性最强;而PTA\\PVC\\塑料三个品种他们之间的关联性要更强一些;从图中来看,这三种指数都缠绕在一起。


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原油是工业品基础。

原油是大多数产品的原材料,所以原油价格会影响一些产品价格。在已经上市的期货品种中主要是化工品与原油关联性强。

沥青,塑料,pp,PTA和燃油。这五品种与原油价格关联性最强。

原油可以制作合成橡胶,是天然橡胶的替代品,因此它的价格决定天然橡胶的价格下限。

PTA与棉花都可做衣服布料,所以价格与原油是弱相关。


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原油作为基石资产,理论上可以影响所有商品的价格,尤其是工业品的价格。


国内的商品期货中,从市场表现来看,与原油关联性最高的还是化工品,按照强弱排序如下:① 沥青 ② PP ③ 塑料 ④ PTA ⑤ 天胶


不仅仅是化工,由于生物燃油的存在,原油对食物油棕榈、豆油等也有影响,这种影响在指标布伦特油价升至70美元上方后更为明显。


此外,原油的替代品 天然气,焦煤,焦炭也有影响。


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最直观、现实和简单的了解原油与商品关联性的方法,在油价剧烈波动而国际宏观消息面清淡的时候,看看哪些品种上涨(正相关),哪些品种下跌(负相关)。


不过,2018年7月11日的行情不值得参考,因为那天美国开出2000亿美元的中国商品清单,这种事件足以摧毁所有大宗商品。


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沥青,塑料,pp,PTA和燃油。这五品种与原油价格关联性最强。

原油可以制作合成橡胶,是天然橡胶的替代品,因此它的价格决定天然橡胶的价格下限。

PTA与棉花都可做衣服布料,所以价格与原油是弱相关。


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