蛟龙出海:炼化-化纤一体化航母加速前行!

恒逸石化(000703)

蛟龙出海:炼化-化纤一体化航母加速前行!

基本面:

主营业务:

化学纤维、化学原料(不含危险品)的生产、加工与销售;进出口业务(除国家法律、法规禁止和限制的项目)。

资金流向:

蛟龙出海:炼化-化纤一体化航母加速前行!

技术面图解:

蛟龙出海:炼化-化纤一体化航母加速前行!

投资建议:

公司未来将成为“炼化-化纤”一体化的石化巨头,形成完整产业链闭环,带来更大的成长空间。公司紧抓行业景气大趋势,通过并购和自建来扩大涤纶长丝产能,将大幅增厚公司业绩。随着PTA行业景气度持续向好的趋势,公司PTA业务的利润水平也将大幅提高。我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为33.3亿、49.1亿、64.0亿,EPS分别为1.44元、2.13元、2.77元,对应PE为11.2、7.6、5.8倍,首次覆盖给予“买入”评级,12个月目标价24元。

风险提示:

国际油价大幅下跌、项目建设进度不及预期等


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