蛟龍出海:煉化-化纖一體化航母加速前行!

恆逸石化(000703)

蛟龍出海:煉化-化纖一體化航母加速前行!

基本面:

主營業務:

化學纖維、化學原料(不含危險品)的生產、加工與銷售;進出口業務(除國家法律、法規禁止和限制的項目)。

資金流向:

蛟龍出海:煉化-化纖一體化航母加速前行!

技術面圖解:

蛟龍出海:煉化-化纖一體化航母加速前行!

投資建議:

公司未來將成為“煉化-化纖”一體化的石化巨頭,形成完整產業鏈閉環,帶來更大的成長空間。公司緊抓行業景氣大趨勢,通過併購和自建來擴大滌綸長絲產能,將大幅增厚公司業績。隨著PTA行業景氣度持續向好的趨勢,公司PTA業務的利潤水平也將大幅提高。我們預計公司2018-2020年歸母淨利潤分別為33.3億、49.1億、64.0億,EPS分別為1.44元、2.13元、2.77元,對應PE為11.2、7.6、5.8倍,首次覆蓋給予“買入”評級,12個月目標價24元。

風險提示:

國際油價大幅下跌、項目建設進度不及預期等


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