A股已經入MSCI，並且6月份之後就要實操。但A股如何走、外資的策略喜好是怎樣？哪些行業呼聲最高？被MSCI盯上的股票漲幅有多大？
這回我以臺灣股市當年入MSCI為例，給大家做個參考。
臺灣股市大事件：
1990年開始對外開放。
1991年QFII進入。
1995年全面取消外資投資總額限制。
1996年MSCI EM指數首次納入臺灣股市(以臺灣股市市值的50%計入)。
2000年解除外資持股比例限制。
2005年全面被納入MSCI EM(臺灣股市市值100%計入)。
1、當前東、南亞國家和地區主要股市外資持股比例
可以看到，截止到2018年3月1日，臺灣地區股市外資持股比例達到16.8%，韓國為11.6%，泰國14.16%、越南14.21%、印度為7.9%。而我國只有1.4%（截止2017年三季度），可見還有很大提升空間。
2、臺灣股市開放後外資的動作
整體來講，臺灣股市開放後外資呈現持續進場的趨勢。但有微妙變化：1996年臺灣股指首次納入MSCI後兩年對時間內，外資的熱情似乎並不高，流入規模有限。在2000年解除外資持股比例的限制後外資流入明顯提速，並且在05年以100%權重納入時達到頂峰。之後便隨著全球、地區的經濟形勢進入正常進出狀態。
至少在納入MSCI的初始階段，外資還是比較謹慎，要有一段適應時間。
3、臺灣股市走勢圖（月線）
再結合臺灣股指走勢更清晰了：1995年底漲了一波兒，這是96年首次納入MSCI之前；1999年漲了一波兒，這是2000年解除外資持股比例限制之前；2002年---2005年100%比例納入MSCI之前，臺灣股市呈現穩步上漲格局，2005年之後加速上行。
結合第二張圖，結論：加入MSCI之初，外資有個適應過程，此時流入規模很小，而市場在1995年的搶跑顯然還是島內原有資金所為，炒預期。98年這次絕地反擊，是放開外資持股比例限制（2000年）+全球科技股躁動疊加所致，隨後科技股泡沫破裂行情也跌落深淵，但外資還在不斷流入。所以在2002年左右，臺灣股市似乎成熟了，走出了穩健上行的趨勢，直至07年下半年開始的全球金融危機，穩穩的走了5年牛市。
4、股票漲幅與外資持股比例的關係
這張圖很醒目，時間是04---05年，也就是"穩健慢牛"的時間段。橫軸是股票漲跌倍數，縱軸是外資持股比例。
期間漲幅最大的股票恰恰是外資持倉最高的：股價漲2--3倍的票兒外資持倉比例最高，在30%左右。股價漲6--7倍的票兒外資持股比例也近30%。而漲幅小於2倍的外資持倉都在15%以下。
5、外資的持股偏好
外資在東、南亞各國和地區股市的佈局都與當地經濟發展階段、特徵密切相關。但金融行業是雷打不動的標配，在各個國家/地區都是如此。其次配置比較多的還有能源、電信、信息技術三大行業。
對於A股，眉目已經很清楚了：金融（金三胖）、消費（白酒、家電等）、醫藥（需求+改革創新+生物科技）、信息技術（BATJ等中概股+獨角獸+半導體第三次產業轉移+AI等），以及水電煤氣等公用事業。
除了信息技術和部分生物科技產業是獲取超額收益外，金融、消費、公用事業主要是獲取穩健的現金流收益。
另外，外資機構不斷增長和國內公募機構的成長，機構投資者比例將逐步提升，有助於市場的總體穩定。
閱讀更多 藍色起源Q 的文章
