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时光飞逝，转眼间2018已过半。那么，在过去的半年里，PE表现如何呢？
图1 2017-2018年齐鲁化工城市场价格走势图（无税）
由图1可以看出，2018年上半年行情分为两个阶段：一是春节期间聚烯烃累库明显，下游企业订单差，贸易商一度爆仓，石化厂家销售压力增大，出厂价格不断下调；二是进入4-6月份，部分聚乙烯装置进入集中检修期，石化库存整体重心下移，聚乙烯行情出现小幅反弹。
2018年三季度伊始，国内聚乙烯市场行情略显低迷，那么下半年聚乙烯行情又将会有怎样的变化呢？
首先，我们对国内货源供应进行分析。
图2 2017-2018年国内聚乙烯产量走势图
据中宇资讯统计数据显示，2018年上半年国内PE产量略高于2017年同期，截止到6月份，预计国内PE总产量约772.88万吨，同比增加7.61%。年内，中海油惠州二期30万吨/年的线性和40万吨/年低压装置顺利投产且产量释放，预计下半年线性和低压产量将在聚乙烯三大品种中保持较大的占比。
目前国内聚乙烯装置检修旺季基本结束，多数企业逐步恢复运行，后期损失量或逐渐减少，货源供应将逐渐增加。需要注意，下半年仍有部分企业存在检修，据统计涉及的企业有辽通化工、神华新疆、大庆石化、神华包头、福建联合等，期间或仍有部分炼化存小修和中修情况。
其次，我们来看一下中美贸易摩擦对国内聚烯烃进出口的影响如何。
图3 2017-2018年国内聚乙烯进口走势图
由图3可以看出，2018年国内聚乙烯进口量处于相对高位，据中宇资讯统计数据显示，2018年1-3月，国内聚乙烯进口累积340.71万吨，较去年同期增加11.67%。不断累积的港口库存难以有效消化，虽二季度是国内聚乙烯装置检修季，但LDPE品种检修相对较少，因此，市场供应相对充足。鉴于目前下游需求疲软，无法对市场行情起到强有力的支撑。据最新消息，美国总统特朗普在北京时间7月6日12:01向340亿美元中国进口商品征税，另外，特朗普还表示，另外160亿美元关税还可能在未来两周内征收，而最终将对中国征收的关税可能到达5500亿美元。中美贸易战令市场避险情绪升温，后期到港货源或有所减少。
图4 2017-2018年国内聚乙烯出口走势图
由图4可以看出，2018年1-3月国内聚乙烯出口量不及去年同期，据中宇资讯统计数据显示，2018年1-3月国内聚乙烯出口累积4.58万吨左右，较去年同期减少27.35%。
中美贸易摩擦引起的忧虑一直影响市场，特别是6月19日随着中美贸易摩擦的升级，国内股市及大宗商品期市一度大幅下挫。近期，海关总署更是迟迟未公布4-5月份的进出口详细数据。二季度进口窗口持续打开，尤其是4月份LDPE进口利润较高，大量商家进场做非标套利，华南地区仓库大幅累积，而高压出货较为困难，故拖累其价格。目前，人民币持续贬值，从现在的行情来看，四季度套利窗口有望打开，中宇预估，短期聚烯烃港口库存或继续维持相对高位。
最后，我们来看一下聚乙烯的需求情况。国内HDPE消费主要集中在管材、膜等低端材料。目前农膜开工处于传统的淡季，后续随着大棚膜需求进入储备阶段，农膜需求或有所回温，7月份开工或逐步好转，持续到11月份达到开工峰值。
综合来看，国际油价处于相对高位，成本端存强劲支撑；国内聚乙烯装置检修旺季基本结束，后期国内聚乙烯货源供应或逐渐增加；后期，随着下游需求的逐步回暖，聚烯烃去库存化有望加快。在成本支撑以及下游需求预期向好的背景下，2018年下半年国内聚乙烯行情反弹可期。
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