7月10日，A股上市公司2018年的“中考成绩”将正式“亮相”。虽然当前市场仍极度不景气，且市场不确定的扰动因素也很多，但在市场整体估值渐趋合理下，中报期间，主流资金仍会寻找一些业绩层面有说服力的确定性标的建仓。
从时间安排看，7月14日九华旅游将成沪市首家公布中报业绩公司。沪市公司中报披露多数集中在8月下旬，1425家公司中预计8月16日开始公布中报的合计1224家，7月将披露中报业绩的沪市公司仅47家。深交所尽管发布时间表晚于上交所，但深市主板公司航锦科技和中小板公司顺灏股份拔得两市头筹，于7月10日一同打响中报“头炮”，而1789家深市公司中报披露期在8月15日后，7月完成披露工作的公司仅85家。
从历史规律看，抢先发布业绩的公司之所以主动，通常多数基本面优异，今年似乎也遵循这个惯例。观察7月预计完成中报披露的132家公司，有91家今年一季度盈利且净利润实现同比增长。而提前正式中报公布中期业绩预告的37家公司中，有32家上半年业绩预喜。其中，一季度净利润实现133.36%同比增长的威华股份是7月拟发布正式中期业绩公司中业绩预期最为优异的，公司7月11日公布正式中报。
分析中报预告内容，虽然多家公司在一季度实现不俗业绩增长后，上半年仍有望继续保持快速增长，但若考虑两个季度单季利润实现情况，部分公司二季度净利润相比一季度还是很难保持增长格局，甚至有上半年的利润实现值早在一季度时就被提前完成的情况。 与二季度单季利润表现相对平平的公司相比，市场中仍不乏有一些中期利润同比增长，且二季度相比一季度利润也有望实现环比增长的公司，如威华股份、科远股份、新纶科技、三维工程等。
据统计，目前二级市场中有很多绩优蓝筹股的质押比例相对较低，以蓝筹股聚集的沪深300标的公司为例，其中有260家股权质押比例低于30%，197家不足10%，中国石油、中信银行、宝钢股份、中航电子、上海医药等117家公司，目前股权质押比重甚至保持在1%以内。观察蓝筹公司今年来的业绩成长性，沪深300标的中有288家一季度实现盈利，217家在盈利基础上实现同比增长。中报业绩预披露中，近日有48家沪深300标的提前公布预期，除申万宏源、第一创业尚不能确定业绩盈亏，其余46家预喜。智飞生物、合盛硅业、浙江龙盛、北新建材上半年的净利润同比增速更是有望超过100%。
据统计，两市已有5家公司提前公布中报业绩快报。具体看，国星光电、特一药业、杭州银行3家中报净利润实现同比增长，分别为：46.84%、39.64%、19.12%，捷顺科技和天邦股份2家中报净利润则出现不同程度下降。值得一提的是，
5只股目前最新动态市盈率均低于所属行业估值水平。其中，杭州银行最新动态市盈率最低为6.11倍，当前A股估值达15.19倍；电子行业的国星光电最新动态市盈率17.62倍，电子行业整体估值39.82倍；农林牧渔行业的天邦股份最新动态市盈率18.72倍，农林牧渔行业整体估值36.42倍；医药生物行业的特一药业最新动态市盈率28.39倍，医药生物行业整体估值34.92倍；计算机行业的捷顺科技最新动态市盈率30.29倍，计算机行业整体估值48.46倍。分析人士表示，中报行情历来是A股夏季重头戏，投资者可重点把握两类标的：一、业绩超预期的公司；二、高景气行业的优质品种。更重要的是，良好的业绩表现不仅将在当前半年报披露期备受关注，一旦市场反弹延续，这些绩优白马股也将获得更大估值修复空间。
一、家电板块。国泰君安认为，近期家电板块股价回调明显，但横向比较看，年初至今家电板块指数下跌13%，所有行业中排名第五，其中格力、海尔、美的年初至今涨幅1.1%、-1.7%、-12.5%，业绩确定、估值便宜使家电龙头表现出较强抗跌属性；从基本面看，上半年白电子行业趋势良好，中报业绩大概率符合预期， 展望未来，三四线地产或对家电销量构成负面影响，但近年来龙头前瞻性布局高端化战略，推动行业升级趋势明显，高端化将推动龙头进入新一轮高质量增长周期，继续看好家电龙头；此外寻找高景气度子行业投资机会，关注家用中央空调、吸尘器等。重点推荐：1）业绩增长稳健的龙头：青岛海尔、格力电器、美的集团、小天鹅A、苏泊尔、老板电器；2）具备安全边际的成长型细分龙头：海信科龙、莱克电气。
二、食品饮料行业。行业复苏范围扩散，品牌白酒集中度加速提升，预计2季度业绩将延续快速增长态势。据酒业家新闻，上半年茅台集团实现销售收入450亿，增46%，利润235亿，增51%，而上市公司1Q18收入、净利增速分别为31%、39%，虽然茅台集团与股份季度数不完全匹配，不过可以确定的2Q18业绩增速可高于1Q18。上半年五粮液集团利润总额110亿，据此推算，五粮液2Q18净利有望明显提速。顺鑫农业、古井贡酒发布2Q18业绩也呈现加速增长态势。
中银国际表示，复苏传导和确定增长两条主线寻找下半年机会。（1）白酒复苏是逐级拉动，从高端传导至次高端，然后到中低档。复苏传导背景下，如果再叠加高管调整或激励机制变化，则业绩有望取得更好表现，如2017年次高端的山西汾酒、2018年中低档的顺鑫农业，两个公司继续看好。从复苏角度，下半年还可关注葡萄酒和黄酒龙头。（2）食品饮料业绩确定、估值合理，而龙头企业又是行业中确定性最高的群体。随着下半年的到来，品牌壁垒高、规模效应明显的龙头企业，2、3季度业绩将陆续兑现，4季度可顺利完成估值切换，贵州茅台、五粮液、安琪酵母等品种，都值得重点关注。
三、轻工制造行业。华创证券指出，造纸行业今年新增产能较少，去库存效果明显，环保政策严格的情况下，龙头纸企有望在旺季到来时提价，利润空间增厚。推荐太阳纸业，关注中顺洁柔、晨鸣纸业、山鹰纸业、华泰股份等。预计2018H1利润及增速为：太阳纸业（12.16亿，39%），中顺洁柔（1.96亿，25%），晨鸣纸业（19.2-20.9亿，10%-20%），山鹰纸业（16.50-18亿元，100%-118%），华泰股份（3.5亿，18%）。
家居行业竞争较激烈，下半年受地产行业增速放缓及行业竞争的影响，在细分领域具有独特竞争优势及在终端消费市场具有效率的龙头企业。推荐顾家家居，关注尚品宅配、欧派家居、索菲亚等。预计2018H1利润及增速为：顾家家居（4.85亿，25%），曲美家居（1.22-1.27亿，15-20%），惠达卫浴（1.2亿，10%），尚品宅配（0.99亿，50%），索菲亚（3.53-3.68亿，20-25%），欧派家居（5.6亿，35%），好莱客（扣非）（1.41亿，30%），金牌厨柜（0.65亿，40%），我乐家居（0.16亿，25%），美克家居（2.05亿，35%），喜临门（1.19-1.23亿，25-30%），海鸥卫浴（0.5-0.51亿，25-30%），志邦股份（0.77-0.80亿，20-25%），好太太（0.39-0.46亿，55-65%）。
印刷包装和文娱珠宝子行业，业绩分化，建议关注竞争优势明显的龙头企业。预计2018H1利润及增速为：裕同科技（2.49亿，-20%），合兴包装（0.99亿，40%）。文娱类行业关注龙头晨光文具（3.47-3.61亿，20-25%）。
四、医药生物板块。6月来市场整体出现大幅调整。医药板块虽受市场所累出现大幅调整，但相对表现出坚强韧性。天风证券认为，回调后医药还是结构性牛市氛围，慢牛行情还将继续，医药板块防御属性较高，在震荡形势下，板块仍具备相对较高的配置价值。建议重点关注三方面投资机会：（1）中报业绩预期强烈，且目前估值处于合理位置的优质标的；（2）品牌OTC将进一步受益消费升级及提价等带来的成长空间，重点关注具有持续提及预期、品牌优势等标的；（3）受创新药、仿制药、创新医疗器械政策利好，及受益于进口替代逻辑的优秀医药、医疗器械企业。稳健组合：华东医药、通化东宝、恒瑞医药、迈克生物、安图生物、片仔癀、上海医药、万孚生物、亚宝药业、长春高新、开立医疗。
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