7月10日，A股上市公司2018年的“中考成績”將正式“亮相”。雖然當前市場仍極度不景氣，且市場不確定的擾動因素也很多，但在市場整體估值漸趨合理下，中報期間，主流資金仍會尋找一些業績層面有說服力的確定性標的建倉。
從時間安排看，7月14日九華旅遊將成滬市首家公佈中報業績公司。滬市公司中報披露多數集中在8月下旬，1425家公司中預計8月16日開始公佈中報的合計1224家，7月將披露中報業績的滬市公司僅47家。深交所儘管發佈時間表晚於上交所，但深市主板公司航錦科技和中小板公司順灝股份拔得兩市頭籌，於7月10日一同打響中報“頭炮”，而1789家深市公司中報披露期在8月15日後，7月完成披露工作的公司僅85家。
從歷史規律看，搶先發布業績的公司之所以主動，通常多數基本面優異，今年似乎也遵循這個慣例。觀察7月預計完成中報披露的132家公司，有91家今年一季度盈利且淨利潤實現同比增長。而提前正式中報公佈中期業績預告的37家公司中，有32家上半年業績預喜。其中，一季度淨利潤實現133.36%同比增長的威華股份是7月擬發佈正式中期業績公司中業績預期最為優異的，公司7月11日公佈正式中報。
分析中報預告內容，雖然多家公司在一季度實現不俗業績增長後，上半年仍有望繼續保持快速增長，但若考慮兩個季度單季利潤實現情況，部分公司二季度淨利潤相比一季度還是很難保持增長格局，甚至有上半年的利潤實現值早在一季度時就被提前完成的情況。 與二季度單季利潤表現相對平平的公司相比，市場中仍不乏有一些中期利潤同比增長，且二季度相比一季度利潤也有望實現環比增長的公司，如威華股份、科遠股份、新綸科技、三維工程等。
據統計，目前二級市場中有很多績優藍籌股的質押比例相對較低，以藍籌股聚集的滬深300標的公司為例，其中有260家股權質押比例低於30%，197家不足10%，中國石油、中信銀行、寶鋼股份、中航電子、上海醫藥等117家公司，目前股權質押比重甚至保持在1%以內。觀察藍籌公司今年來的業績成長性，滬深300標的中有288家一季度實現盈利，217家在盈利基礎上實現同比增長。中報業績預披露中，近日有48家滬深300標的提前公佈預期，除申萬宏源、第一創業尚不能確定業績盈虧，其餘46家預喜。智飛生物、合盛硅業、浙江龍盛、北新建材上半年的淨利潤同比增速更是有望超過100%。
據統計，兩市已有5家公司提前公佈中報業績快報。具體看，國星光電、特一藥業、杭州銀行3家中報淨利潤實現同比增長，分別為：46.84%、39.64%、19.12%，捷順科技和天邦股份2家中報淨利潤則出現不同程度下降。值得一提的是，
5只股目前最新動態市盈率均低於所屬行業估值水平。其中，杭州銀行最新動態市盈率最低為6.11倍，當前A股估值達15.19倍；電子行業的國星光電最新動態市盈率17.62倍，電子行業整體估值39.82倍；農林牧漁行業的天邦股份最新動態市盈率18.72倍，農林牧漁行業整體估值36.42倍；醫藥生物行業的特一藥業最新動態市盈率28.39倍，醫藥生物行業整體估值34.92倍；計算機行業的捷順科技最新動態市盈率30.29倍，計算機行業整體估值48.46倍。分析人士表示，中報行情歷來是A股夏季重頭戲，投資者可重點把握兩類標的：一、業績超預期的公司；二、高景氣行業的優質品種。更重要的是，良好的業績表現不僅將在當前半年報披露期備受關注，一旦市場反彈延續，這些績優白馬股也將獲得更大估值修復空間。
一、家電板塊。國泰君安認為，近期家電板塊股價回調明顯，但橫向比較看，年初至今家電板塊指數下跌13%，所有行業中排名第五，其中格力、海爾、美的年初至今漲幅1.1%、-1.7%、-12.5%，業績確定、估值便宜使家電龍頭表現出較強抗跌屬性；從基本面看，上半年白電子行業趨勢良好，中報業績大概率符合預期， 展望未來，三四線地產或對家電銷量構成負面影響，但近年來龍頭前瞻性佈局高端化戰略，推動行業升級趨勢明顯，高端化將推動龍頭進入新一輪高質量增長週期，繼續看好家電龍頭；此外尋找高景氣度子行業投資機會，關注家用中央空調、吸塵器等。重點推薦：1）業績增長穩健的龍頭：青島海爾、格力電器、美的集團、小天鵝A、蘇泊爾、老闆電器；2）具備安全邊際的成長型細分龍頭：海信科龍、萊克電氣。
二、食品飲料行業。行業復甦範圍擴散，品牌白酒集中度加速提升，預計2季度業績將延續快速增長態勢。據酒業家新聞，上半年茅臺集團實現銷售收入450億，增46%，利潤235億，增51%，而上市公司1Q18收入、淨利增速分別為31%、39%，雖然茅臺集團與股份季度數不完全匹配，不過可以確定的2Q18業績增速可高於1Q18。上半年五糧液集團利潤總額110億，據此推算，五糧液2Q18淨利有望明顯提速。順鑫農業、古井貢酒發佈2Q18業績也呈現加速增長態勢。
中銀國際表示，復甦傳導和確定增長兩條主線尋找下半年機會。（1）白酒復甦是逐級拉動，從高端傳導至次高端，然後到中低檔。復甦傳導背景下，如果再疊加高管調整或激勵機制變化，則業績有望取得更好表現，如2017年次高端的山西汾酒、2018年中低檔的順鑫農業，兩個公司繼續看好。從復甦角度，下半年還可關注葡萄酒和黃酒龍頭。（2）食品飲料業績確定、估值合理，而龍頭企業又是行業中確定性最高的群體。隨著下半年的到來，品牌壁壘高、規模效應明顯的龍頭企業，2、3季度業績將陸續兌現，4季度可順利完成估值切換，貴州茅臺、五糧液、安琪酵母等品種，都值得重點關注。
三、輕工製造行業。華創證券指出，造紙行業今年新增產能較少，去庫存效果明顯，環保政策嚴格的情況下，龍頭紙企有望在旺季到來時提價，利潤空間增厚。推薦太陽紙業，關注中順潔柔、晨鳴紙業、山鷹紙業、華泰股份等。預計2018H1利潤及增速為：太陽紙業（12.16億，39%），中順潔柔（1.96億，25%），晨鳴紙業（19.2-20.9億，10%-20%），山鷹紙業（16.50-18億元，100%-118%），華泰股份（3.5億，18%）。
家居行業競爭較激烈，下半年受地產行業增速放緩及行業競爭的影響，在細分領域具有獨特競爭優勢及在終端消費市場具有效率的龍頭企業。推薦顧家家居，關注尚品宅配、歐派家居、索菲亞等。預計2018H1利潤及增速為：顧家家居（4.85億，25%），曲美家居（1.22-1.27億，15-20%），惠達衛浴（1.2億，10%），尚品宅配（0.99億，50%），索菲亞（3.53-3.68億，20-25%），歐派家居（5.6億，35%），好萊客（扣非）（1.41億，30%），金牌廚櫃（0.65億，40%），我樂家居（0.16億，25%），美克家居（2.05億，35%），喜臨門（1.19-1.23億，25-30%），海鷗衛浴（0.5-0.51億，25-30%），志邦股份（0.77-0.80億，20-25%），好太太（0.39-0.46億，55-65%）。
印刷包裝和文娛珠寶子行業，業績分化，建議關注競爭優勢明顯的龍頭企業。預計2018H1利潤及增速為：裕同科技（2.49億，-20%），合興包裝（0.99億，40%）。文娛類行業關注龍頭晨光文具（3.47-3.61億，20-25%）。
四、醫藥生物板塊。6月來市場整體出現大幅調整。醫藥板塊雖受市場所累出現大幅調整，但相對錶現出堅強韌性。天風證券認為，回調後醫藥還是結構性牛市氛圍，慢牛行情還將繼續，醫藥板塊防禦屬性較高，在震盪形勢下，板塊仍具備相對較高的配置價值。建議重點關注三方面投資機會：（1）中報業績預期強烈，且目前估值處於合理位置的優質標的；（2）品牌OTC將進一步受益消費升級及提價等帶來的成長空間，重點關注具有持續提及預期、品牌優勢等標的；（3）受創新藥、仿製藥、創新醫療器械政策利好，及受益於進口替代邏輯的優秀醫藥、醫療器械企業。穩健組合：華東醫藥、通化東寶、恆瑞醫藥、邁克生物、安圖生物、片仔癀、上海醫藥、萬孚生物、亞寶藥業、長春高新、開立醫療。
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