爱喝酒的鱼鱼鱼
7月9日的最大“热搜”当属小米集团在港交所正式敲钟上市，按照以17港元的发行价定估算，小米市值达到543亿美元；同时根据胡润研究院实时榜单显示，雷军身价已经达到139.14亿美元，实时财富紧逼百度董事长李彦宏。
我们知道，小米公司是第一家尝试港交所“同股不同权”的企业，而在此之前，小米还一度成为内地“首家”中国存托凭证（CDR）的企业。不过小米随后便取消了发行，申请暂缓CDR上市。
现在我们再回到这个问题是，为什么小米会优先在港交所上市，而不选择在内地A股上市呢？对此，私以为主要有以下几点原因。
首先，正如雷军今日在敲钟后接受采访时表示，“我们两周前跟证监会反复沟通后，达成一致决定暂缓（CDR），先上港股等港股运转合适后，再上CDR。这是因为CDR是很重要的试点，要确保万无一失。同时，现在还不是上港股和CDR的最佳时间点。”雷军这番解释与此前小米CFO周受资的说如出一辙。
不过，从当初小米提交CDR招股书，证监会反馈的30多页意见书就能看出。对于互联网等高新企业在A股上市，证监会是慎之又慎。这是因为，在目前国内去杠杆、国外中美贸易摩擦的大环境下，A股市场局面并不台明朗；另一方面，此前工业富联快速完成IPO，已经吸走了一大波国内资金。对此，有消息称，有关部门近期召集机构召开了两次有关创新企业该如何定价的会议，旨在通过合理定价，努力引导市场各方理性投资，维护市场平稳运行。
其次，小米公司模式并未得到证监会的一直认可。在此前的反馈声明中，证监会就小米CDR招股书提出了多达200多个疑问，其中对于小米自我标榜的互联网公司“是否准确”则是核心问题之一。我们知道，传统硬件公司和互联网公司的差别在于，互联网公司拥有者高市盈率，往往估值更高。
最后需要注意的是，小米公司对于通过CDR在A股上市表示的十分上心。据悉，此前为了配合CDR进度，小米还特意将H股上市时间推迟了1-2周。如此看来，小米在A股上市，真的只是时间问题，只是何时才是雷军所说的最佳时间点，目前我们就不得而知了。
Tech情报局
小米原来是打算成为国内第一家CDR上市公司的。但是在向证监会提交招股书以后。证监会发出了好几十个问题问询。
关键是互联网属性。因为小米主营收入依然是小米手机。占比超过70%。互联网收入占比很低。不到10%。市场对小米定位存在颇多质疑。究竟是按照互联网公司还是按照硬件公司估值。市场争议不断。
正是因为小米估值标准存在争议。小米估值水平天差地别。从500-1000亿美元不等。而国内机构对于互联网的定价能力缺失。容易导致估值虚高。伤害投资者利益。证监会要求机构理性报价。
临到关键时刻。小米撤销了CDR发行申请。可谓是功亏一篑。从事后各种消息看。是估值问题沟通存在障碍。
我们国内机构对IPO报价侧重短期价差。缺少长期的锚定。造成新股价值虚高。这是一个缺陷。
小米的失去成为我国股市又一个损失。失去了一个优秀的独角兽。
我们股市不缺少银行等传统公司 缺少的是大型优质科技股。虽然小米行业属性存在异同。但小米发展还是非常之快的 仅仅几年。总市值就高达540亿美元。这样的公司如何以合理的价格留在国内市场上市。是一个问题。不要总是让优质科技股流失。
杜坤维
首先应该说小米并不是不在大陆A股上市，而是先在香港上市，推迟在大陆A股的CDR上市。我认为小米推迟在大陆A股上市可以从以下考虑:
1，其实对于小米而言在大陆，香港同时上市，可以募集到更多的资金。而目前由于国内股市处于低点，对于小米公司的估值而言，在大陆发布CDR，会抽更多的血到小米公司，短期对股市发展不好！A股前一段刚IPO了一个大巨兽富士康，此时在上一个小米，对股市的发展不是很好，所以证监会发了一封邮件给小米，小米顺势就推迟上市了。
2，为什么小米要选择在港股和A股同步上市，而不是只选A股上市。主要是港股的资金市场来源更广，港股作为一个面对世界投资者的股市，具有更成熟的机制，更充裕的资金，对于一个要发展又能良好发展的公司而言，在港股能发展的上限更高。同时对于股东而言，流动性更高，收益也更高。
不就没了
通俗说法，不精确:小米在多次融资的过程中，雷军的股权很少了。一般都少于百分之十，绝大部分股权在投资商手上，这样决定权就不在雷军手上。怎么才能保证决定权在创始人手上呢？所以就发明了同股不同权，不同的投票权，一票抵十票甚至更多，看约定。内陆股票市场是不允许这样的，当时阿里巴巴没办法在大陆上市，就去香港，香港法律也不允许，后来就去了美国，美国允许。现在香港后悔了，没把阿里巴巴留在香港，法律做了修改，现在小米可以在香港上市了.同股不同权，是不能在内陆上市的原因。错过了阿里巴巴，香港不能再错过小米了。
团队666
这个问题的真相比较敏感，因此不能说太全，大家自己脑补。
首先，小米是非常希望在国内发行CDR的，撤回当天的上会申请绝非小米本意。这简直跟献帝自愿禅让一样。为什么会撤回，比较敏感，所以接下来只叙述事实，大家自己脑补原因。
其次，在上会前一天的香港战略投资者询价中，绝大部分外资投资机构港股的报价400亿美元左右及以下。请注意，这还是同时发行的情况下，按照小米的建议是700到800亿美元。如果单独在香港发行，估计上市后稳定估计400亿美元都达不到。
再次，药明康德、工业富联被爆炒，工业富联市值超过持股自己80%的母公司鸿海。小米如果以750亿美元估值发行CDR，则按照药明康德和工业富联的估值，可能较发行价上涨200%，也就是2000多亿美元。
最后，一旦小米爆炒最后的价值回归又是一个中石油，战略配售基金最终亏损后将对CDR基金后继发行产生怎样的影响，大家心知肚明。
可以说外资投行真金白银的报价吓坏了某些人，才不得不连夜(脑补桥段)，最终看到的就是小米主动撤回上市申请，募集资金缩水2/3。
今天小米在香港上市破发，市值450亿美元。如果当时,小米没有被“主动”撤回上会申请，今天和香港同步上市，一个大幅破发，一个无良封死44%涨停，社会舆论会怎样呢？
今天小米香港的低价发行，惨烈破发将严重阻碍推动CDR的某些力量，阿里、百度等CDR估计短期都难推出。
海涛79650432
小米要走向世界，就不能只在境內上市。
騰訊在香港上市的成功，也激勵著小米來香港上市，還讓小米破天荒的同股不同權！
雖然小米並非什麼優質股，估值還偏高太多，但經過香港市場檢驗幾年後，就能見真章！
粤港澳深大湾区长
小米不是不想，而是不能。其中因素有很多，主要与A股发展不完善的原因有关。
首先小米为筹备上市这一事，绝对不是临时起意，而是做了很久的准备和计划。在去年的12月中旬，香港交易所披露了香港股市即将实施“同股不同权”制度（已在今年4月30日实施）。为此，小米已经开始了赴港上市的准备。
而按照A股的规则，小米是不符合准则的。在如今A股市场为了支持创新企业上市融资，于今年的3月30日出台了“若干意见”，也就是CDR机制。
小米也去尝试了，雷军希望最好同时在香港和A股上市。但在6月19号前后，证监会也提供了一份资料清单给小米，据传大致80个整改意见，很明显也不符合CDR机制。
如果想要整个这些，可不是短期就能“整改”的。但是请注意，小米早已着手准备了在香港上市，手续估计都准备了差不多了，A股才冒出了CDR。如果CDR机制早一年、半年出台，小米也许还有充足时间进行整改。
不过不要紧，在港股上市也属于中国的一部，而且港股拥有更加开放的国际市场，具备着A股所不具备的优势。等机会成熟了，小米自然也能按照CDR机制再回归A股市场。
