在我们的投资当中，总是需要做出各种各样的决定，在当前市场环境下更是如此，在这样的趋势下，购买超跌反弹的股票还是选择基金？
从短线交易型客户的偏好来看，可能个股在短线更为直接一点，但是如果是从长期投资的角度来看，基金可能更多的设立在跨年度更长行情的把握。从大的方面来讲，基金投资跟个股投资，用龟兔赛跑比喻比较合适。每一轮急速上涨的时候，基金的投资业绩跟股民直接操作的业绩差不多，并没有显著的优势。
但是在震荡的时候，基金这种专业的选股能力就显现出来了，你可能没有感觉到，但基金的净值悄悄在涨了。在下跌的时候，很多个股下跌的风险比较大，基金扛风险的优势就出来了。所以你发现三个阶段：涨的时候它能够跟得上；震荡的时候，它能够慢慢跑赢；跌的时候，它能够少跌一点。从时间拉长来看，龟兔赛跑中龟的优势就体现出来了。
其实选股票还是选基金，要根据市场阶段的不同，可能会有不同的答案。如果预期单边下跌，那就不用说了，什么你都别买，持有现金就可以了。如果预期单边大幅上涨，我觉得比较有经验的投资者可以选择股票，因为它的投资标的可能会更集中，可能会取得相对更好的收益。
但是在大多数时候，预期在方向不太明朗，比如说像现在，预期可能是一个偏震荡的情况。选基金，总体来说还是要优于一般投资者去选股票，因为公募基金的专业性，投资组合的合理性和稳定性，从平均数上来说，应该还是会明显好于一般投资者的选择。
这涉及到一个选择的关键：投资者其实很难判断，目前我处在一个什么样的环境当中？
从2016年1月份，当时叫熔断行情的2638点，有2803家上市公司，经过两年多时间，到昨天收盘，其中已经有2091家公司，占比达到75%，创出熔断以来的低点了，但是这还不是最震撼的，另外一个数据：我们统计了两年多来最大跌幅前十名的公司，清一色80%以上，在我们上证指数比当时还高的情况下，个股出现这么大的下跌。
在这一两年的投资过程的感受还是比较吻合的，这一两年里面，具有投资价值的公司可能不断上涨，但是没有价值的公司，比如说偏概念型或成长概念被证伪的公司，即便指数没有出现下跌，但它下跌的幅度会非常大，分化非常严重，所以在这个阶段，我觉得买基金应该是比较稳妥的选择。
一般投资者可能很难鉴别这些，如果你买到刚才那10只标里面的任何一个，损失可以说非常惨重，但买公募基金，无论是从选择标的的能力来讲，还是从投资组合覆盖的标的数量来讲，至少不会出现这么大幅度的亏损。
在美国，一般投资者跟机构投资者的比例大概是1：9这么一个状态，也就是说美国作为成熟市场，经历这么多年的发展之后，基本上全是机构投资者了，市场虽然可能没有美国发展的时间长，但是我们近十年来机构投资者占的比例也是在快速提升，最终的方向，还是要机构投资者占主导。
一个很明显的反差：一方面绝大多数人亏损，但基金的表现要好很多，特别是有开放基金以来，基民把基金当做股票来炒，也是阶段性地进出，特别是赎回老基金去买新基金，长期来看，基民的实际收益并不是很理想。
最近统计了1998年到目前为止，做得非常好的基金，大概过去年化收益率高达20%多。但这个基金的一个特点，就是它的持有人的持有规模不断在减少，基金越好，赎的越多，到后面跟随这个基金涨10倍、15倍的投资者寥寥无几。
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