在基礎的鋪墊之後，吳軍老師開始介紹適合普通人財富增值的方法：資產配置。
如果投資的目的是長期的財富增值，那麼資產配置勝於個股的選擇，是個人投資的最佳策略。
1. 個股選擇的侷限性
對於業餘的個人投資者，即使個股選擇成功，也難以改變個人財富的整體狀況。
- 集中投資一兩支股票，或者貸款買很多房子，這是賭博的做法長期來看，資產風險很大：
個股不可能永遠上漲，暴跌的風險永遠存在，必須在適當的時候賣掉。
即使明星股票也可能暴跌，如微軟反壟斷官司之後，股價腰斬，15年才恢復。
- 個股在總資產佔比過低，對全資產收益率貢獻很小
- 如果購買個股份額很小，即使增長很大，對於整體資產也沒有顯著的貢獻。
- 例如，吳軍在百度IPO時購入股份，數量較少（100股），雖然增長很大，但不改變整體財富狀況。過低的股票比例，固然可以避險，但對於財富增值沒有意義。
- 自選投資組合
- 自選10-20種股票，構建個人投資組合，這是一種正確的投資方法。但是個人研究股票需要的時間、精力投入極高，且頻繁交易付出大量的手續費。
- 即使個人投資組合成功，也難以顯著超越股指基金。
綜上，作為個人投資者，嘗試通過選股擇時來賺大錢，不可具備可操作性。
2. 個人投資的基本策略
- 選擇可行的投資方式：工具車（Viehicle）
- 股票和債券是好的投資項目，因為兩者參與了財富的創造過程，能夠分享經濟發展的成果。
- 投資基本準則
- 熊市要有錢買入股票；牛市要懂得止盈，控制風險。
- 適合個人狀況的投資目標
- 風險承受能力、用錢的需求不同，應該設定不同的目標。
此為個人投資的基本考量因素。
3. 吳軍投資建議
3.1 放棄不切實際的投資方式
不適合個人的投資方式：
- 風險投資
- 如天使投資、私募基金。
- 金融衍生品
- 如人壽保險。
- 高價值實物
- 如黃金、藝術品。
這幾類投資的門檻高，風險難以把握，不適合個人投資者。
3.2 房產投資
房產首先要考慮使用價值，而不是投資價值。買房要結合自己的經濟基礎：
- 買房過遲，降低生活質量，不合算；
- 買房過早，給自己和家人帶來巨大的經濟負擔，也會降低生活品質；
如果在一個城市長期居住，買房是基本投資。
3.3 股票和債券
股票和債券可以長期增長。但不要瞎炒股。
3.4 資產配置策略
股票優先選擇交易成本極低的指數基金。選擇的依據以歷史表現為準。如果一支股指基金的歷史表現不好，未來表現未必更好。
要避免中國股市黑五類：
- 小股票
- 長期沒有盈利增長的新公司，應當遠離。
- 差股票
- 題材股
- 次新股
- 偽成長股
中國缺乏債券評級體系，因此國債最可靠。地方債和企業債往往包裝成了理財產品的形式，如：
- 捜易貸
- 隨手記理財
3.5 資產分配的比例
資產的分配比例需要考慮的因素：
- 個人收入情況
- 風險承受能力
- 用錢的時間
年輕人可以將80%的資產投入股市，長期增值。老年人必須選擇低風險的投資。
任何股市都有衰退期，可能長達20年：
- 1929美國股市暴跌，30年後恢復；
- 2001互聯網泡沫，納斯達克指數暴跌，2016年恢復；
- 1991日本股市暴跌，至今沒有恢復；
因此年輕人大量投入股市，可能承受長期的衰退期，對沖風險的能力強。而老年人可能無法熬過漫長的衰退期。
3.6 資產平衡
投資初期設定股票和債券的比例（如3:1），隨著市場的變化，市值比例偏離預設。此時宜賣高買低，恢復初始的比例。
當股市大跌的時候，利用現金和債券中的資金可以大量買入低價的股票。
如巴菲特所言：
別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪。
資產平衡的時機：
- 一年一次；
- 市場劇烈變動的時候；
- 如大熊市、大牛市；
儘可能降低交易的次數。
4. 啟示
- 要想獲得長期穩定的財富增長，應該搭乘經濟發展的順風車，分享經濟增長的收益。而不要寄希望於投機和賭博；
- 通過股票和債券的投資組合，保證較為穩定的全資產收益率；
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來源：簡書
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