摘要：美元升至近12個月以來的最高水平，創下了自2016年第四季度以來的最佳季度表現。美元接下來是漲是跌，就要看推動美元在二季度走高的兩個因素能否為繼。
文章來源：英為財情Investing.com 分析師：Kathy Lien
英為財情Investing.com - 4月至6月期間，美元兌英鎊和紐元上漲超過5%。此外，美元兌歐元、澳元、日元和瑞郎也有3%至5%的漲幅。在貿易加權的基礎上，美元指數升至近12個月以來的最高水平，創下了自2016年第四季度以來表現最佳、首個錄得上漲的季度。在強勢美元的影響下，澳元跌至自2017年1月以來的最低水平，紐元跌至2016年5月以來的最低水平。現在最大的問題是，美元匯率是會繼續上漲，還是在目前水平上整固、甚至在第三季度開始走低？
要回答這個問題，重要的是要認識到推動美元在第二季度走強的兩個主要因素——美聯儲共上調利率50個基點、美國的貿易戰威脅。這場威脅已經變為現實，預計第三季度“戰況”將加劇。美聯儲還計劃今年至少再加息 一次，有可能再加息兩次，因此第二季度美元的主導力量不會在第三季度消失。政治和貨幣政策因素是貨幣走勢的強大推動因素，除非出現變化跡象，否則投資者將繼續買入美元。不過考慮到特朗普經常改變主意，這種可能性也不應小看。
美元
數據回顧
- 新屋銷售 實際值6.7%，預期為1.5%
- 消費者信心 實際值126.4，預期為128
- 批發庫存 實際值0.5%，預期為0.2%
- 商品貿易平衡 實際值-648.5億美元，預期為-689億美元
- 耐用品訂單 實際值-0.6%，預期為-1.0%
- 核心耐用商品訂單 實際值-0.3%，預期為0.5%
- 成屋簽約銷售 實際值-0.5%，預期為0.5%
- GDP年化（季度環比）實際值 2.0%，預期為2.2%
- 個人消費 實際值0.9%，預期為1.0%
- 核心PCE（季度環比）實際值2.3%，預期為2.3%
- 個人支出 實際值0.2%，預期為0.4%
- 個人收入 實際值0.4%，預期為0.4%
- 實際個人支出 實際值0.0%，預期為0.2%
- PCE平減指數 實際值0.2%，預期為0.2%
- 核心Core 實際值0.2%，預期為0.2%
- 芝加哥PMI 實際值64.1，預期為60.0
- 密歇根大學消費者信心指數 實際值98.2，預期為99.0
- 密歇根大學現狀指數 實際值116.5，預期為117.9
- 密歇根大學消費者預期指數 實際值86.3，預期為87.4
數據前瞻
- ISM製造業PMI 較弱的費城聯儲指數抵消了較強的芝加哥PMI指數
- ADP就業人數變化 ADP數據十分重要，但難以預測
- ISM非製造業PMI 需要看ISM製造業PMI表現如何，不過該數據應該表現良好
- FOMC會議紀要 可能對支撐美元，但難以預測
- 非農就業報告 非農就業數據對市場影響很大，預計數據對美元來說應該有利。
關鍵水平
- 支撐位109.50
- 阻力位112.00
美元最新一輪走強與數據無關，因為6月份消費者信心下滑且房價下跌，儘管新屋銷售增加。成屋銷售下降，耐用品訂單繼續下滑，5月份個人支出也不及預期，但投資者忽略了所有這些數據，因為它們對下一輪貨幣政策緊縮沒有產生重大影響。相反，上週初風險厭惡情緒推動美元走高。
過去一週，最值得注意的是人民幣的貶值。密切關注人民幣的監管層允許匯率跌至6個月內最低水平。盤中，人民幣經歷了自2015年8月匯改以來最大單日跌幅。投資者將此視為中方對美國徵收關稅的回應，因而人民幣下跌一度引發了金融市場的擔憂。然而，貿易並非人民幣走弱的唯一原因——經濟增速放緩、股市下跌也起到一定的作用。
雖然特朗普撤回了針對中國投資的嚴厲措施，但美國正關注技術盜竊問題，加上7月6日開始徵收關稅，意味著本週中美貿易的緊張局勢將繼續成為焦點。中方此前已表示，會對美方作出同等程度的回應。
雖然本週有大量數據即將發佈，但美國就業增長已經不是問題，尤其是失業率處於48年來的最低水平。除非這些數據非常糟糕，本週的美國經濟報告應該能夠提醒投資者，美聯儲是唯一一個提高利率的主要央行，預計緊縮週期要到2019年中期才會達到峰值。最新的ISM報告和FOMC會議紀要也將公佈，但本週交易時間縮短（美國市場週三休市），預計貿易緊張局勢和市場風險偏好的影響力將蓋過經濟數據。
英鎊
數據回顧
- Nationwide房價指數 實際值0.5%，預期為0.2%
- GfK消費者信心指數 實際值-9，預期為-7
- 淨央行消費信貸 實際值14.05億英鎊，預期為150億英鎊
- 淨房屋擔保借貸 實際值38.6億英鎊，預期為38億英鎊
- 央行抵押貸款許可 實際值6.45萬，預期為6.22萬
- 經常賬戶餘額 實際值-177.2億英鎊，預期為-180億英鎊
- GDP一季度修正值（季度環比） 實際值 0.2%，預期為0.1%
數據前瞻
- PMI製造業指數 鑑於CBI指數大幅上漲，可能會出現上行意外
- 服務業和綜合PMI指數 需要先看製造業PMI指數如何，但考慮到英國央行的樂觀情緒，該指數或有上行意外
關鍵水平
- 支撐位1.3000
- 阻力位1.3300
英鎊疲軟的程度令人驚訝。雖然英國脫歐談判進展不順利，但這種情況並非首次出現。儘管如此，英鎊還是跌至2017年10月以來的最低水平。這在很大程度上是由強勢美元推動的。不過，英鎊兌歐元也跌至了3個月來最低水平。英國沒有重大經濟報告出爐，值得關注的一個數據——一季度GDP修正值好於預期。英國央行行長卡尼上週在演講中沒有談及貨幣政策，而英國央行副行長Cunliffe表達了對家庭債務的擔憂，而新任委員Haskel並不急於加息。儘管如此，英國央行無疑將成為下一個收緊貨幣政策的主要央行。英鎊是進一步崩潰或是已經觸底，將取決於本週的經濟報告，包括製造業、服務業和建築業PMI——如果三份報告中有兩份顯示出改善跡象，英鎊在上週五的復甦可能會轉變為更廣泛的反彈，或推動英鎊兌美元 回到1.33水平以上。
歐元
數據回顧
- 德國IFO商業景氣指數 實際值101.8，預期為101.8
- 德國IFO商業期望 實際值98.6，預期為98.0
- 德國IFO當前評估 實際值105.1，預期為105.6
- 德國GfK消費者信心指數 實際值10.7，預期為10.6
- 歐洲央行經濟報告強調了中期全球活動下行風險
- 歐元區經濟信心 實際值112.3，預期為112.0
- 歐元區消費者信心 實際值-0.5，預期為-0.5
- 德國CPI 實際值0.1%，預期為0.2%
- 德國零售銷售 實際值-2.1，預期為-0.5%
- 德國失業人數變化 實際值-1.5萬人，預期為-8千人
- 德國失業率 實際值5.2%，預期為5.2%
- 歐元區核心CPI（同比）實際值 1.0%，預期為1.0%
- 歐元區CPI（同比）實際值2.0%，預期為2.0%
數據前瞻
- 德國和歐元區製造業PMI修正值 變化難以預測，但如果出現修正，則會影響歐元
- 歐元區PPI和失業率 德國和法國PPI走強可能會帶來上行意外
- 歐元區零售銷售 由於德國零售銷售疲軟，法國消費增加，可能會出現下行意外
- 德國和歐元區服務業和綜合PM修正值 變化難以預測，但如果出現修正，則會影響歐元
- 德國工業生產指數 工廠訂單推動指數更新，但要注意疲弱的製造活動
關鍵水平
- 支撐位1.1500
- 阻力位1.1800
默克爾最終促成了協議，總理之位暫時無虞。這份匆忙達成的協議目前應該可以讓基社盟滿意。協議條款仍然含糊不清，僅承諾要建立封閉的移民中心，將在自願的基礎上處理難民問題，但目前為止協議還沒有詳細說明哪些國家將負責建立這些中心以及將採取何種程序。不過，這似乎是對移民問題的標準泛歐式處理方法，而不是眼下針對該問題的臨時方式。
考慮到移民問題原本可能會破壞默克爾的聯盟，並且會對整個歐盟造成嚴峻考驗，受此消息提振的投資者在上週末推動歐元兌美元走高。接下來，默克爾和基社盟領導人將決定是否接受該協議。如果接受，那麼歐元兌美元或觸及了短期底部。
不過，溫和的貨幣政策和疲軟的數據（最新報告顯示德國商業信心和零售銷售下降）將令匯率升至1.1750和1.18區間後吸引空頭入場。考慮到歐元區本週沒有重要的經濟報告，如果默克爾和基社盟主席Seehofer達成一致，那麼歐元兌美元的漲幅可能擴大至1.18。
澳元、紐元、加元
數據回顧
澳大利亞
- 沒有數據
新西蘭
- 新西蘭聯儲維持推薦一下不變，立場鴿派
- 貿易收支 實際值2.94億紐元，預期為1億紐元
- ANZ商業信心指數 實際值-39.0，前值為-27.2
- 消費者信心 實際值-0.8%，前值為0.4%
- 建築許可 實際值7.1%，前值為-3.6%
加拿大
- GDP 實際值0.1，預期為0.0%
數據前瞻
澳大利亞
- 澳洲聯儲利率決議 考慮到中國的數據和貿易緊張局勢，立場應偏向鴿派
- 製造業PMI 中國方面數據的放緩可能會導致其表現疲軟
- 服務業PMI、貿易收支、零售銷售 要先看製造業PMI表現如何
新西蘭
- 沒有數據
加拿大
- 國際商品貿易、就業報告和IVEY PMI 就業數據對加元影響較大，但其在IVEY PMI之前發佈，這令數據難以預測
關鍵水平
- 支撐位 澳元 0.7300 紐元 0.6700 加元 1.3000
- 阻力位 澳元 0.7500 紐元 0.6900 加元 1.3400
過去一週，表現最差的貨幣是紐元。在新西蘭聯儲宣佈貨幣政策和美元升值的背景下，紐元兌美元 跌至2年來的最低水平。新西蘭利率維持在1.75%的歷史最低水平，儘管新西蘭聯儲主席奧爾表示“當前官方現金利率將保持在1.75%”，而非“未來一段時間將保持1.75%”，紐元還是刷新新低。奧爾未刪除了有關未來利率的這部分措辭，表明未來可能會改變利率，唯一的問題是加息還是降息。從紐元的反應來看，投資者認為下一步將是降息，因為聯儲政策聲明的其餘部分更為鴿派。投資者的感覺是對的，這正是新西蘭聯儲希望引導的方向。該央行認為經濟中還有很多閒置產能，擔心全球經濟前景，預期政府支出將下降。紐元可能會被嚴重超賣，但目前來看它應繼續會落後於其他主要貨幣。
與此同時，隨著澳洲聯儲公佈最新貨幣政策，本週澳元將成為焦點。澳洲聯儲在上一次會面時重申了他們的中性立場。之後，澳大利亞經濟沒有出現重大變化，部分原因在於財經日曆較為清淡。消費者通脹預期上升，失業率下降，一季度GDP增長加速。但另一方面，全職就業增長放緩，貿易順差收窄，商業信心下降。最重要的是，中國報告數據疲軟，人民幣持續走低——這兩項發展對澳大利亞經濟前景尤其危險。我們認為，澳洲聯儲很難保持樂觀，他們將繼續令澳元承壓。雖然澳元兌美元本身也會受到市場風險偏好的影響，但其漲勢應該是有限的。
加元也在上週跌至1年低點，但隨著GDP增長超過預期，油價上漲，加拿大國債收益率走高，加元前景開始逆轉。經過七個交易日在1.3260和1.3385的窄幅區間內盤整後，美元兌加元週四向下突破，並在週五延續跌勢。這一轉折非常重要，因為就在前一日該貨幣對觸及自2017年6月以來的最高水平。這波拋售是由加拿大央行行長波洛茲的評論觸發的。投資者關注他對貿易局勢和抵押貸款新規則的擔憂，但更重要的是，他認為“市場理解了央行5月份（鷹派）的聲明”。北美自由貿易協定仍然存在風險，美國與加拿大之間的貿易戰仍在醞釀之中，但已被嚴重超賣的加元正處於反彈的過程中。只要加拿大國債收益率繼續復甦，且油價維持在每桶70美元左右，美元兌加元可能會跌破1.30。加拿大本週沒有重要的經濟報告出爐，不過本週結束前將有6月IVEY採購經理人指數、就業報告、5月份貿易平衡三份數據公佈。週五對於美元兌加元而言非常重要。
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