$北方華創(SZ002371)$：國內高端半導體工藝設備龍頭企業

1、入選理由：國內半導體設備龍頭，自主研發加快國產化進程

北方華創科技集團股份有限公司於2001年09月28日成立，主要從事基礎電子產品的研發、生產、銷售和技術服務業務，主要產品為電子工藝裝備和電子元器件。作為中國電子專用設備工業協會理事長和中國電子元件協會副理事長單位，北方華創是中國最大的電子裝備生產基地和高端電子元器件製造基地，公司始終站在電子信息技術的前沿，技術開發堅持以自主研發為主、對外技術合作為輔的發展道路，依靠自主研發創造了輝煌的業績，保持了在國內同行業中的技術領先地位。

2、業績突破瓶頸：四大業務板塊多點開花，助推業績增長

北方華創圍繞半導體裝備業務、真空裝備業務、新能源鋰電裝備業務和精密電子元器件業務四大業務板塊，持續推進著重點產品的研發和項目實施，並高度重視研發成果的市場化推廣，如圖1所示。

半導體裝備業務方面，北方華創在包括集成電路、先進封裝、LED、化合物半導體、新能源光伏、平板顯示等在內的細分領域均取得了突破性的進展。公司持續提升產品技術研發和規模化生產能力，滿足集成電路領域快速增長的市場需求，產品訂單快速增長，進一步鞏固了在泛半導體領域的競爭地位。包括Etch、PVD、單片退火設備、立式爐、清洗機等在內的多項12英寸關鍵集成電路裝備實現了在國內龍頭代工企業和領軍存儲器企業的應用，8英寸設備也全面進駐國內主流代工廠和IDM企業。持續增強的技術實力和不斷拓展的市場應用為公司贏得了較好的市場回報，2017年度，公司半導體設備營業收入達到113,384.92萬元，比上年同期增長了39.47%。

真空裝備業務方面，晶體生長設備受益於國內光伏行業的快速發展和單晶電池工藝技術的不斷進步，單晶爐訂單增長迅猛；磁性材料設備方面，稀土永磁材料作為一種性能強大的新材料，在交通運輸、工業機器人和大數據存儲等領域的擴展應用，為上游高端釹鐵硼材料及相關設備市場帶來了較強增長動力。北方華創適時推出了釹鐵硼重稀土晶界擴滲全自動生產技術，為製造高性能、高品質釹鐵硼材料提供了新途徑，併為新能源汽車、高鐵等稀土永磁材料終端應用的高速發展提供了源頭上的技術和設備支持。2017年，公司的真空裝備業務市場訂單取得了歷史性突破，年內新籤合同逾10億元；公司真空設備主營業務收入達20,083.92萬元，比上年同期增長127.46%。

新能源鋰電裝備業務方面，北方華創通過自主研發、拓展產品領域等方式，在新能源鋰電設備領域保持技術領先優勢的同時，也為客戶提供鋰電裝備及工藝解決方案為一體的定製化服務，以及生產廠房規劃、動力配置、整線安裝調試、人員技術培訓、工藝測試等增值服務。這種快速高效為客戶提供整線裝備的解決方案受到了業界的廣泛歡迎，也進一步提升了公司在市場競爭中的競爭優勢，促成了公司與國內主流客戶的深度合作。2017年度，公司新能源鋰電池設備實現主營業務收入10,041.78萬元，比上年同期增長5.06%。

精密電子元器件業務方面，2017年，北方華創優勢產品高精密片式電阻器繼續保持穩定增長；二次電源模塊產品實現了客戶數量顯著增長；大功率電阻器取得了電力傳輸變電領域的應用突破，形成了新的收入增長點；石英MEMS系列化慣性產品的綜合性能達到了國內領先水平，實現了地理測繪、無人機等高端民品市場的突破。2017年度，公司電子元器件業務實現收入76,289.59萬元，比上年同期增長25.49%，保持了多年以來穩定的增長趨勢。

在公司四大業務共同推動下，2017年北方華創實現營業收入22.23億元，同比增長37.1%；實現歸母淨利潤1.26億元，同比增長37.01%，如圖2、圖3所示。

3、成長可期：行業榮景帶來良好發展機遇

2018年，北方華創在半導體及裝備行業、真空技術及裝備行業、新能源鋰離子電池及裝備行業及電子元器件行業均面臨著有利的市場環境，為公司產品帶來了良好的發展機遇。

在半導體及裝備行業，2017年全球半導體產業再創造歷史新高，產業銷售收入超過4,000億美元，同比增長20.60%。由於市場需求旺盛，中國已成為全球最大的半導體消費市場，佔全球總量約三分之一。其中，集成電路產業是半導體產業最重要的組成部分，佔半導體總產值的80%以上。同時，我國開始自主發展集成電路產業，國家先後出臺了一系列鼓勵扶持政策，從稅收、資金、人才培養等各個方面扶持和推動產業發展，中國半導體產業發展迎來了良好的發展機遇，國際晶圓製造企業紛紛開始在中國大陸投資建廠，計劃建線數量及投資金額達到了歷年發展之最，如圖4所示。

在真空技術及裝備行業，隨著我國經濟發展，行業技術不斷進步，新工藝、新產品不斷湧現，真空設備的市場需求越來越大，真空設備企業也在不斷推陳出新。其中，受益於國內光伏市場的快速發展和單晶電池工藝技術的不斷進步，光伏用單晶硅片需求明顯增加，帶動了上游單晶爐設備市場顯著增長；磁性材料設備方面，稀土永磁材料在新能源產業、工業機器人、大數據存儲等領域應用的不斷拓展，為上游高端釹鐵硼材料製備及相關設備市場帶來了增長動力。

在新能源鋰離子電池及裝備行業，目前鋰離子電池主要應用於消費電子產品、新能源汽車動力以及儲能三大領域，其中在新能源汽車方面，中國已經走在了世界的前列，伴隨著新能源汽車銷量大增，鋰離子動力電池行業進入爆發式發展期。隨著電動汽車的推廣使用，動力型鋰電池和儲能型鋰電池領域將呈現快速增長趨勢。同時，鋰離子電池設備技術的發展也受到了國家的高度重視，2017年1月國家發改委發佈的《戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄》將鋰離子動力電池生產線的幾乎全部設備都囊括其中。預計動力鋰電設備市場規模在2017年-2020年將分別達到170億、210 億、230 億，180億元，未來幾年進口替代速度將會進一步加快，到2020年高端鋰離子動力電池設備的國產化率將有望達到75%。

在電子元器件行業，《中國電子元件行業“十三五”發展規劃》中指出，“十三五”期間電子元件行業的發展將更加註重以市場為導向，並更加註重與新興重點市場領域的發展相結合，同時提出電子元器件行業發展的量化目標：到2020年，中國電子元器件行業的銷售規模年均增長5%，出口總額年均增長2%。基於航空、航天、船舶、自動控制、精密儀器儀表等行業的快速發展，北方華創的高精密、高可靠性電子元器件產品市場空間將進一步擴大。

4、同行對比：產品體系最豐富、涉及領域最廣

北方華創是國內產品體系最豐富、涉及領域最廣的高端半導體工藝設備供應商，在半導體裝備、真空裝備、新能源鋰電裝備及精密電子元器件等行業為客戶提供先進的產品和工藝解決方案。

半導體裝備業務方面，作為國家02重大科技專項承擔單位，北方華創先後完成了12吋集成電路製造設備90-28nm等多個關鍵製程的攻關工作，形成了具有自主知識產權的核心技術體系，產品已成功實現了產業化。公司在集成電路裝備領域所取得的研發與產業化成果，在國家芯片國產化戰略中發揮了核心骨幹的帶頭作用。在深耕高端集成電路裝備業務的同時，公司又積極將關鍵設備技術拓展至半導體照明、光伏、微機電系統、功率器件、化合物半導體、平板顯示等應用領域，在各細市場取得了良好的客戶反饋和較高的市場佔有率，在LED和光伏等領域起到了引領行業技術發展的作用，建立起了行業領先優勢。

真空裝備業務方面，北方華創真空擁有超過60年的真空熱工設備研發和製造經驗，是中國高端的真空工藝裝備提供商。產品包括真空熱處理裝備、氣氛保護熱處理裝備、連續式熱處理裝備、晶體生長設備四大類系列，實現了在航空航天、機械製造、新能源光伏、真空電子、新材料等領域的全面產業佈局。目前，北方華創真空的設備已大量應用於國內、外一流企業，部分工藝設備已出口歐洲、亞洲等國家和地區，成功打入了國際供應鏈體系，成為了主流真空熱工製造商的首選設備。

鋰離子電池裝備業務方面，北方華創新能源是我國最早進入鋰電裝備行業的企業，目前公司正面向新能源汽車和儲能行業，專注於研發和生產鋰離子電池極片製造用的漿料製備系統、真空攪拌機、塗布機、強力軋膜機、高速分切機等裝備，迄今已為全國主要的鋰離子電池研究院所、生產企業提供了大量的電池製造裝備，並將產品遠銷到日本、德國、俄羅斯等國家，在行業累計擁有境內、外客戶二百餘家。

電子元器件業務方面

【敦智觀點】

①四大業務板塊齊發力，助推業績快速增長 北方華創目前業務板塊分為半導體設備、真空設備、鋰電池設備、電子元器件四大類，受益於國內光伏、新能源汽車的快速發展及公司在半導體設備及電子元器件領域的強大技術實力，公司在2017年實現營業收入22.23億元，同比增長37.1%，實現歸母淨利潤1.26億元，同比增長37.01%，業績快速增長。

②競爭優勢明顯，半導體設備高築護城河

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