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受营收、利润和用户的增速影响，近一两年估值增长放缓的直播公司到了今年，一是“合理降低估值上市”，二是“抱团”。
去年5月，花椒直播对外透露B轮融资10亿元，推算估值为50亿元。一年后，花椒和六间房合并重组，花椒整体估值51亿元。在至少12个月的时间，估值增长1亿元。
但在2016年9月，多家媒体报道花椒A轮融资3亿元的新闻时，提及的投后估值为15亿元。A轮到B轮的融资消息公布，前后8个月，估值翻了3.33倍，增长了35亿元。
与2016年相比，花椒的估值增长几乎“停滞不前”。
同期，估值增长放缓的直播平台，还有映客。两年，映客的估值最高增长了15.4亿元。
映客赴港上市，计划发行3.02亿股股票，根据每股3.85~5.00港元的股票发行区间，占总股本的15%，国际配售2.7亿股，每股3.85~5.00港元的股票发行区间。不计超额配股，映客此次IPO募资额为11.63亿港元~15.25亿港元。由募资额推算，映客最高估值101.67亿港元，约人民币85.40亿元。
2016年9月，昆仑万维转让持有的3%映客股权，价格达到2.1亿元推算，当时映客的估值为70亿元。
曾经红极一时的直播怎么了？增长。
1、映客招股书显示，2016年、2017年的营收数据分别为43.3亿元，394亿元；年内亏损分别为14.67亿元和2.39亿元；经调整纯利为5.68亿元和7.91亿元。相较于2016年，去年收入增增长了约40%。但是，这个增幅能不能“被保证”？映客的收入从2016年的43亿元下降至了2017年的39亿元。
2、在宋城演艺发布公告，花椒全体股东拟以公司 100%股权认购六间房新增的注册资本，花椒的整体估值为51亿元，六间房为34亿元。而截至 2018 年 3 月，花椒直播累计注册用户约为1.4亿。截止2017年底合并营收24.19亿元，上年同期为10.7亿元，而利润方面，去年亏损1.41亿元，较2016年的4.39亿元大幅度收窄。
3、2017年，映客的用户活跃和营收，呈现停滞和倒退的迹象。虽然，2018年映客的MAU恢复到2016年底的水平，但2017年则同比下降，从2016年的2519万下降至2269万。同期，月付费用户数也在下滑，不仅2017年是2016年底的1/2，2018年第一季度，月付费用户仅为2016年的1/3。
再看映客和花椒的营收组成——映客直播业务收入占总收入的99.4%；直播业务也是花椒的主要营收组成。
所以，在从短视频接入直播，社交切入直播，平台切入直播的互联网巨头，都给映客等直播公司以压力。而出于营收、用户、利润等“增长”，资本市场在过去的一两年，越来越“保守”。直播平台，也明白这一点。
二线平台在衰退，他们在做的选择，要么“合理降低估值上市”，要么“抱团”。
反观虎牙，陌陌，YY估值，为什么就那么高？增长。
1、虎牙，“中国游戏直播第一股”的增速快、持续。以开盘第一天报收 16.06 美元计，市值达到 32.37 亿美元；受以及单独营收同比增111.5%的影响，市值突破60亿美元。虽然2017年总营收为 21.848 亿元，20.695 亿元来自直播业务，毛利润 2.549 亿元，净亏损为 8096 万元。但是，2017年第四季度实现盈利，且直播业务在2016年和2017年分别保持99.4%和94.7%的增速。
用户数据方面，2017年第四季度，虎牙直播平均每月活跃用户人数为8670万，其中移动MAU超过3880万，比2016年同期增长近50%。每位活跃用户每天在应用上花费99分钟，应用覆盖超过2600个视频游戏。
2、上半年，陌陌市值突破100亿美元，也是受增长刺激。2018年 5 月 29 日，陌陌对外公布 2018 年一季度财报，营收达 27.6 亿元，同比增长 64%，净利润 9 亿元，同比增长 57%。
用户数据方面，2018 年一季度，陌陌月活用户同比实现 21% 的增幅，达到 1.03 亿。
3、虽然，近期YY的市值并不景气，但53亿美元市值背后，仍然是营收和用户数据的增长。一季度，YY总营收32.489亿元，同比增长43.3%，其中直播营收30.32亿元同比增长47.4%。净利润6.999亿元，同比增长31.1%。
在用户数据方面，截至2018年3月底，YY移动端MAU 7760万，同比增23.9%，付费用户690万，同比增17.3%。
但是，映客依然是一家赚钱的公司，7月12日在港交所上市。
至于六间房和花椒的重组合并，六间房连续三年扣非净利过亿，2017年达到2.85 亿，估值 34 亿。重组后，六间房将不再作为宋城演艺的并表子公司，花椒和六间房两个品牌保持独立运营。完成转让后，宋城演艺在重组后集团公司的持股比例将低于 30%，宋城演艺和战略股东合计占重组后主体40%，花椒全体股东占重组后主体60%股权。
而原六间房创始人兼首席执行官刘岩将出任新集团CEO。
用户流量方面，花椒用户集中在一二线城市，用户结构较为年轻化,而六间房用户集中在三四线城市，双方用户的群体重合度较低，有较强的互补性。合并重组，也未尝不是一件好事。
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