在深圳坪山坑梓地區一處廢舊空地上，數百輛新能源物流車如士兵列隊一般，密密麻麻排列。絕大多數車內空無一人，部分甚至尚未撕掉車內座椅的透明薄膜。兩名司機躲在一輛車內，開大冷氣閒聊。空地的入口處，長滿了荒草。這一幕發生在六月初，一個工作日的上午。
這些新能源物流車屬於一家經營物流車租賃的公司“深圳新沃運力”（下稱“新沃運力”），根據官方信息，儘管僅僅創立一年有餘，新沃運力在全國範圍內擁有的物流車數量超過30000輛；不過車身上最顯眼的字眼，卻是它的新能源動力電池“沃特瑪”。
沃特瑪的名字，也在資本市場出現：2017年一季報全部披露完畢後，A股上市公司收入增幅最強勁的公司堅瑞沃能，銷售收入27.83億元，同比增長3615.27%；歸屬上市公司股東淨利潤2.54億元，同比增長168130.26%；公司方面解釋一季度業績暴增的原因在於，“公司2016年度完成對沃特瑪的併購之後，新增新能源領域業務帶動業績飛速增長”。
事實上，堅瑞沃能2016年年報亦出現了業績暴增。儘管當時收購沃特瑪後，僅僅合併報表4個月，其2016年度營收同比增668.45%；淨利潤同比增1100.42%。
沃特瑪注入堅瑞沃能後，所創造的業績“神話”，已經被資本市場所關注。但它與深圳坪山坑梓廢舊空地上如士兵列隊般閒置的新能源物流車，及其所有者之間的關係，並不為公眾所知。
我們調查發現，沃特瑪的多筆電池採購訂單，在穿透整車廠客戶之後，實際決策方均指向“新沃運力”：這個對沃特瑪電池“情有獨鍾”的物流車租賃公司，在向多家等整車廠採購新能源物流車時，合同規定必須使用沃特瑪電池，以此為沃特瑪帶來了鉅額電池採購訂單。
而通過對多名現任、前任員工的訪談、行業內人士的訪談，以及沃特瑪總部的實地走訪等，我們發現，新沃運力疑似沃特瑪子公司，這個隱形的關聯方即便在經營狀況堪憂之際，依然大手筆採購裝載沃特瑪電池的新能源物流車，為上市公司“創造”了營收。
鉅額訂單真相
自湖北十堰市至內蒙古呼和浩特市的總行程達1173公里的路線上，曾有3000輛被命名為純電動物流車陸續出發一路北上，穿越湖北、河南、山西，最終抵達新沃運力子公司呼和浩特運創公司手中。這3000輛裝載沃特瑪電池、由東風特汽(十堰)專用車有限公司（下稱“東風特汽”）製造的電動物流車，被命名為““東風·沃特瑪”。
2017年5月4日上午，呼和浩特土默特右旗。金山開發區電廠附近站點。
東風特汽，在所有向沃特瑪採購電池的整車廠中，與沃特瑪合作最為緊密。根據堅瑞沃能2016年年報和2017年第一季報，東風特汽為堅瑞沃能分別貢獻了5.51億元、17.34億元的銷售收入，均位居第一大客戶。根據堅瑞沃能財報中披露的重大已簽訂單及進展情況可知，自2016年1月1日至2017年3月30日，東風特汽向沃特瑪及其子公司採購電池組金額總計41.77億元。（41.77億元是合同金額總計，已執行金額為：37.55億元）
我們向東風特汽方面核實，該公司與沃特瑪合作生產的全部新能源物流車，採購方全為新沃運力及其子公司。
“沃特瑪電池銷售訂單大多來自於新沃運力的反向定製。也就是說，新沃運力向整車廠採購新能源物流車，指定整車廠必須採購沃特瑪的電池。”一位動力電池行業人士告訴我們。根據他的說法，這種反向定製“創造”的電池訂單，並不只通過東風特汽一家。
我們梳理公開資料發現，有多筆沃特瑪電池的訂單記錄，佐證了上述說法。
比如堅瑞沃能2017年3月7日披露銷售合同。湖北新楚風汽車股份有限公司（下稱“新楚風”）擬向沃特瑪採購2萬組電池組總成（含稅合計13.48億元）。新楚風因此成為堅瑞沃能2017年第一季度第三大客戶。
新沃運力官方網站信息顯示，事實上在上述公告披露同日，新沃運力與新楚風簽訂戰略合作協議，購入2萬臺電動物流車。
比如堅瑞沃能2016年9月13日與一汽解放青島汽車有限公司（下稱“一汽解放”）簽署的《採購合同》顯示，一汽解放擬向沃特瑪採購包括動力電池I總成、動力電池II總成和動力電池控制單位總成等產品各5000套。
同樣是在同一天，“深圳運創租賃有限公司”（下稱“深圳運創”）與一汽集團在“中國新能源汽車產業高峰論壇”簽署5000臺電動物流車採購協議。而深圳運創，為新沃運力原名，該公司在今年2月更名。
一個更清晰的佐證是，2017年5月27日，中通客車（000957.SZ）公佈的一份日常經營重大合同顯示，5月25日中通客車與新沃運力簽署了《產品買賣合同》，新沃運力擬分批向中通客車採購4.5噸藍牌物流車，合同金額為31.45億元。新沃運力制指定本次購買車輛裝配沃特瑪新能源汽車產業創新聯盟（下稱“創新聯盟”）單位生產的新能源客車電池。
我們向堅瑞沃能方面核實，創新聯盟由沃特瑪發起成立，成員涵蓋了新能源汽車全產業鏈的原材料、核心零部件、整車製造等上下游企業。其中，沃特瑪是聯盟中唯一生產新能源電池的企業。這意味著，上述與中通客車31.45億元的物流車採購合同中，新沃運力實際上指定使用沃特瑪電池。
目前尚不能估算上述模式為沃特瑪帶來的電池訂單總額。不過，新沃運力官方披露，該公司目前擁有30000輛新能源物流車。我們多方核對後，新沃運力官方披露12款車型裡，有10款車型車可被確認與沃特瑪相關。
新沃運力，為何對沃特瑪電池情有獨鍾？
隱形的關聯關係
擁有強勁購買力，通過反向定製為沃特瑪帶來多筆電池訂單的的新沃運力，成立於2016年4月。創立之初，公司名為“深圳運創”，這導致旗下多家子公司名稱至今仍帶有“運創“二字；今年2月8日，公司更名為“新沃運力”；
名字變更背後，實質上是商業模式的差異。我們訪談新沃運力多名現任、前任員工，沃特瑪內部的管理人員，以及綜合官方網站信息後發現，“深圳運創”時期，公司採用的是通過手機APP“運創租車”線上一鍵下單的“租車租司機”模式，為此深圳運創僱傭了4000名左右的物流車司機。不過這種模式很快難以為繼，2017年2月深圳運創更名新沃運力，辭退了3000名司機，並開始轉向主要針對物流企業的裸車租賃業務。
種種跡象表明，“深圳運創”時期，公司經營狀況堪憂；而在更名為“新沃運力”後，經營狀況依然不明朗。
3名曾在“深圳運創”時期擔任物流司機人士向我們確認，運創租賃業務不佳，司機大量在站點閒置，靠鬥地主打發時間。一司機這樣描述那段工作時光：“有段時間天天玩，15天都沒出過門在家裡睡覺。經常五六個司機在站點打麻將、鬥地主。”
沃特瑪總部一位管理人員向我們稱：“運創租車模式探索並不理想，現在新沃運力主做裸車租賃，還在前期發展摸索階段。”
而6月初我們兩次走訪分別位於深圳、東莞兩處新沃運力站點發現，雖然均是工作日，這兩處站點的電動物流車依然整齊停放在空地，在陽光下暴曬。我們核對站點擁有車輛數，與現場實際停放車輛數，均基本吻合。
對於陌生人的來訪，站點工作人員顯得格外謹慎，主動表示站點大多數車輛已經對外租出，只是暫時停放在站點處。不過，站點工作人員無法解釋，為何這些包月租賃物流車的客戶們，支付費用卻不使用，讓車輛閒置在站點。
“這是管理層的事，我們下面的人無法知道……上面管理層是這樣……。”東莞一處站點的工作人員向我們稱，語氣變得支支吾吾。
“深圳運創”2月份的那次大規模辭退物流車司機，引發了司機群體到沃特瑪總部維權。這一事件，意外透露了新沃運力與沃特瑪的真實關係。
廣東電視臺公共頻道《DV現場》節目記錄下了當時的一幕。節目中，一名維權司機代表稱，最初是沃特瑪將他們招聘進來，簽約對象後來改為沃特瑪子公司民富沃能公司，隨後又要求司機重新簽訂合同，改與深圳運創簽署。
廣東電視臺節目記錄新沃運力司機合同糾紛
“總共簽了三份合同，說到時候會發給我們，一直到現在也沒發。過年期間，它把我們的合同改到了深圳運創，又讓我們籤。”視頻中，一名維權司機稱。
前述3名物流車司機亦向我們確認了在深圳運創任職期間，合同簽署主體的幾經變更的問題。
除了在用人合同簽署上，新沃運力與沃特瑪及其子公司混淆不清外，雙方之間在股權穿透之後，亦存在著千絲萬縷的聯繫。
新沃運力穿透後，第一大股東為“杭州昆基投資有限公司”（下稱“杭州昆基”），持股比例為67.5%；杭州昆基旗下一子公司“博德科創新能源”的法人代表“耿德先”與沃特瑪股東、高管耿德先同名；總經理謝世傑，與沃特瑪子公司深圳市民富沃能新能源汽車有限公司（下稱“民富沃能”）綜合設計院總工程師謝世傑同名；
新沃運力第二大股東為西藏敬德公司，持股比例為7%；該筆持股穿透後實際控制人為劉淑敏；而劉淑敏，亦為沃特瑪股東北京德聯恆豐穿透之後的控制者。
唐慧斌、吳素娟為新沃運力的兩名自然人股東；他們聯合沃特瑪股東董丹舟，以及一家“深圳國沃通新能源物流公司”（下稱“國沃通新能源”），共同投資唐山的一個新能源汽車項目。國沃特新能源的註冊郵箱地址為“[email protected]”，與沃特瑪註冊郵箱地址相同；郵箱後綴為沃特瑪官方網站地址。
新沃運力現任法定代表人趙樂，與沃特瑪旗下民富沃能總經理、5家孫公司法定代表人趙樂同名；此外，在沃特瑪注入堅瑞沃能5個月後，堅瑞沃能董事長郭鴻寶出資進入新沃運力成為股東之一。
我們實地走訪的結果顯示，新沃運力註冊與辦公所在的深圳市坪山區錦繡中路美訊科技園即在沃特瑪總部所在的深宇科技園旁。兩個工業園實際已經打通，有四個大門進出，被稱為沃特瑪集團東、西、南、北門。
在北門保安亭內我們發現一幅名為“沃特瑪集團領導”的人物照片，其中新沃運力、沃特瑪創新聯盟高層照片均在其列。這期間，印著新沃運力字樣的電動物流車不時從南門與東門進出，並在集團園區內裝卸疑似沃特瑪電池的貨物。
在東門，“新沃運力”和“沃特瑪創新聯盟”字樣被貼在入口出，而緊鄰東門的那棟15層辦公大樓，1～5層、7～12層為沃特瑪集團辦公、研發等區域，沃特瑪創新聯盟與上述耿德先為法人代表、總工程師謝世傑為總經理的“博德科創新能源”公司在第6層，新沃運力則在第13層、第14層。
一現任新沃運力物流車司機對我們評述：“新沃運力之前是沃特瑪子公司，後來被劃出來了，（我們）現在日子不好過。沃特瑪就是一個騙子，在騙政府的錢”。
經營情況不明朗的情況下，新沃運力這一隱形的關聯方，通過反向定製為沃特瑪頻頻帶來訂單，是否存在虛增營收的嫌疑？
產能不足背後的疑問
新沃運力並非唯一一家與沃特瑪存在隱形關聯的公司。在堅瑞沃能2016年年報中，橫空出現了兩位神秘客戶。
在當年公司披露的前5大客戶、前5大供應商名單中，一家名為“東莞沃泰通新能源有限公司”（下稱“東莞沃泰通”），位列第2大客戶、第1大供應商；一家名為“江西佳沃新能源有限公司”（下稱“江西佳沃”），位列第5大客戶、第2大供應商。而在2017年第一季報中，再度躋身前5大供應商，位列第1和第5。
這兩家與沃特瑪保持良好合作關係的主要供應商、客戶，身份存疑。
我們調查發現，江西佳沃成立於2015年9月，其創立之初的公司名為“江西沃特瑪新能源有限公司”（下稱“江西沃特瑪”）；直到2016年4月更現名。該公司的註冊、經營地址在江西新餘市渝水區下工業基地。
儘管從創立到更名，江西佳沃在股權層面，與沃特瑪並無關係；但沃特瑪上游供應商卻稱，江西佳沃為沃特瑪子公司。金鋰科技(833616.OC)是同樣在江西新餘的一家生產磷酸鐵鋰正極材料的上游企業，沃特瑪為其最大客戶。金鋰科技在其2016年9月發佈的公告（編號:2016-051）中稱，江西佳沃為沃特瑪在江西新餘建立的子公司；
沃特瑪的另一上游供應商富臨精工（300432.SZ），也在公告（2016年10月《關聯交易報告書》）中提及，沃特瑪2016年4月在江西新餘投產項目的細節。不過堅瑞沃能公告並未披露過，沃特瑪在江西新餘有項目。
同時，工商局的檔案資料顯示，沃特瑪在在2016年11月30日曾向海恆通信國際租賃有限公司做過一筆動產抵押；其中鋰電池生產設備（107臺、43套）的存放地，位於江西新餘市渝水區下工業基地；與江西佳沃公司所在地址一致。
至於東莞沃泰通，我們在實地走訪後發現，除了有多輛新沃運力物流車向東莞沃泰通運輸原材料外，東莞沃泰通一位技術部工程師也表達了“沃特瑪其實是公司最大的股東，沃泰通是沃特瑪子公司”的說法。
不過，堅瑞沃能方面向面對我們否認了上述兩家公司為子公司這一說法。而對於為何2016年年度，東莞沃泰通和江西佳沃既是前5大供應商又是前5大客戶，堅瑞沃能解釋稱，東莞沃泰通、江西佳沃均為沃特瑪代工，沃特瑪向兩家公司銷售的是原材料；同時向兩家公司採購生產好的電芯。
至於為何會將電芯生產外包的原因是“去年產能不足”。雖然這與新能源電池行業在2016年結構性過剩的整體狀況，背道而馳。
沃特瑪此番說法，結合2016年度報告，意味著沃特瑪去年對東莞沃泰通、江西佳沃銷售原材料的金額分別為4.38億元、2.37億元；而當年兩家公司向沃特瑪提供電芯的價值分別為5.46億元、3.91億元；2017年第一季度，東莞沃泰通、江西佳沃向沃特瑪提供電芯的價值分別達到1.88億元、1.29億元。
“電芯的性能與品質是鋰電池的核心，體現在電芯能量密度、電量衰減、循環次數、可靠性和產品一致性等方面。”前述新能源電池行業業內人士對我們表示：“電芯作為動力電池的核心競爭力，為了保證最終電池組的性能，必須保持電芯的一致性、可靠性和品質，進而才能使得BMS（電池管理系統）可以高效可靠的管理電芯。通過第三方工廠代工電芯在行業內極為少見，可能是生產技術工藝之外的原因。”
該人士分析認為，如果江西佳沃、東莞沃泰通公司真如上游供應商、員工的說法，屬於“實際控制但股權上無隸屬關係的關聯公司”，那麼它們就可以獨立向銀行等金融機構提供新增融資，“如果表明關聯關係，就會受到監管機構關於單一集團客戶授信上限的要求”；同時，在未表明關係的情況下，可以要求上游供應商（正極材料、負極材料、電解液和隔膜為主）賒銷，繼續變相佔用上游資金。
“就算是代工，那麼會計處理上是否合乎會計準則，也存在疑問。”前述行業人士向我們提出，“代工只需要支付代工費。怎麼會出現既是供應商又是客戶的情況？”
三位資深會計師均向我們稱，判斷是否代工，要看兩家企業是否買斷了原料所有權。如果是代工情況，兩家代工企業賬務處理上只需對沃特瑪開具加工費發票。
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