股市頻創新低 基金逆市「吸金」

2018年上半場行情即將收官，基金髮行市場的戰果也出爐。截至6月28日，上半年公募基金髮行4473億元，較去年同期增長一成，平均單隻基金髮行規模則達到9.98億元，較去年上半年提升了35%。整體來看，上半年權益類基金髮行主要依賴於基金公司管理能力和歷史業績，業績優秀的基金公司在權益類基金髮行上爆款頻出，而債券基金髮行的亮點要看機構，發行規模在50億元以上的債券基金幾乎都為機構定製款。

混基是絕對主力，股基募資翻一倍

數據顯示，截至6月28日，今年以來共發行成立新基金448只，相較去年上半年551只的水平有所降低，不過發行份額卻超過了去年上半年4076.32億元的水平，達到4473.15億元，較去年上半年提升9.74%，平均每隻基金首募規模為9.98億元，較去年同期的平均水平提升了35%。

具體來看，混合型基金是發行的絕對主力，共有218只混合型基金成立，募集規模為2010.73億元，佔全部發行市場的比例為44.95%，其中大部分為偏股混合和靈活配置類產品，債混合型基金的募集規模只有202.57億元，佔混合型基金的比例只有約10%。

其次是債券型基金，上半年有158只債券基金成立，合計募集了1896.35億元，佔全市場總髮行規模的比例為42.39%，與混合型基金相去不遠。不過對比2017年上半年機構定製基金尚且火爆的時候，債券基金的整體發行規模有所下降。

此外，股票型基金合計成立了65只，募集規模為529.89億元，較2017年上半年翻倍。

結合上述數據以及發行明細數據可以看出，儘管上半年債券市場持續反彈，但債券基金髮行並沒有明顯火爆起來，這或許與持續爆發的信用違約、債券基金屢屢“踩雷”有關。與此同時，股票市場在年初迅速上漲之後也於2月開始震盪走低，近期更是新低頻創，但基金髮行情況暫未明顯遇冷，也與績優基金經理受捧、爆款基金頻現有關。除此之外，也有觀點認為，基金髮行市場相對基礎市場略有滯後性，也可能是出現這種狀況的原因。

除此之外，上半年貨幣基金、另類投資基金髮行都停滯，貨幣基金僅有1只發行，另類投資基金則沒有發行。QDII基金只有6只發行成立，總募集規模為18.17億元，也較去年上半年有所減少。

權益發行看能力，固收發行看機構

整體來看，權益類基金髮行爆款頻現，債券基金仍然以機構定製基金為主，成為今年上半年基金髮行市場的兩大特點。

權益基金方面，今年1月份成立的興全合宜以327億元的發行規模位居發行市場首位，且其認購期只有1天。不過由於恰好成立於市場階段性高點，成立以來其淨值整體下滑，截止6月27日單位淨值為0.914元，累計虧損8.6%。從該基金公佈的數據來看，其持倉個股均是各行各業的龍頭股，如包括中國平安、三安光電、伊利股份等。

嘉實核心優勢、廣發滬港深行業龍頭是上半年發行規模僅次於興全合宜的爆款基金，發行規模分別為89.12億元和80.73億元，兩隻基金分別成立於2月1日和3月21日，自成立以來的分別虧損4.75%和4.13%。

此外，華夏穩盛、東方紅睿澤三年定開、匯添富智能製造、華夏行業龍頭、華安紅利精選分別募集了78.17億元、71.06億元、69.35億元、63.84億元、50.23億元，在權益類基金中發行規模靠前。華夏基金有兩隻基金上榜，顯示了公司在渠道、品牌等方面具有較為突出的優勢，市場認可度較高。此外，東證資管除上述基金外，還發行了一隻東方紅配置精選，為偏債混合型基金，也募得了63.98億元。

債券基金方面，招商添潤3個月定開、中銀豐榮兩隻純債基金募集規模均超過100億元，參考認購戶數、發行天數等方面的數據，兩隻基金可以認為是機構定製基金。此外，招商添琪3個月定開、信誠嘉鑫、廣發中債1-3年農發行、南方卓利募集規模在50億元以上。這些基金均具備較為明顯的機構定製特徵。事實上，這也一定程度上反映了機構對基金公司管理能力的認可程度。

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