最后8个月，贾跃亭和许家印的倚仗，或许就在这里。
文/MZ
以下内容将FF的故事分为：FF的昨天、FF的今天、FF的明天。
三个部分为大家讲述贾跃亭和FF的故事，并在故事中抽丝剥茧，分析法拉第未来的未来在哪里。
FF的昨天
我们先来理一下法拉第未来（Faraday Future，后面简称FF）近期的状况，也是非常精彩的。先从2018年头上开始，回顾不会很短，想看话题正文的直接跳过就好。
以下是回顾部分：
- 1月2日，贾跃亭被法院列为失信黑名单，并要求回国还债，贾跃亭在乐视网上发布信息，FF在融资方面取得重大进展，需在美国监督进度，老婆和兄弟在国内处理债务事务。
- 1月8日，美国CES展的前一天，FF在展馆附近举办小型试驾会，贾跃亭在会上承认资金紧张，所以没参加这次CES展。会上展出的FF91还没安装内饰。
- 1月21日，FF偿还了2016年欠的北拉斯维加斯造车工厂5900万美元建设费，把工厂转移到加州汉福德旧工厂，只需3000万美元翻新修整就可以启用。
- 4月8日，FF以3.641亿元的价格拿下广州南沙区约601亩的制造业用地，国土局要求一个月内动工，一年内建成投产。
- 4月27日，北京车展期间，海关传出消息称FF91展车要到4月28日才能完成清关，来不及参加北京车展。FF称FF91将在5月份于国内亮相，但5月并没有亮相。
- 5月31日，FF宣布汉福德工厂已获州政府的生产许可证，将即刻招聘1000多名员工，制定24小时不间断工作制，并开始翻新和修整工厂。
- 6月25日下午，恒大集团旗下恒大健康宣布以67.467亿港元（约8.6亿美元），收购香港时颖公司100%股份。因此，恒大就掌握了香港时颖公司手中45%的Smart King公司的股份，成为其第一大股东。而这家Smart King公司拥有法拉第未来100%的股份。
此前一周，6月18日，在获得美国外国投资委员会审批通过之后，时颖公司正式与FF完成投资协议的签订。时颖公司投资20亿美元，占Smart King公司45%股份，贾跃亭及老股东33%，管理层22%。
不过这投资款，要分三期支付：一期8亿美元，已于2017年11月30日支付；二期6亿美元，2019年12月31日支付；三期6亿美元，2020年12月31日支付。
FF的今天
从股权架构图上看，恒大名义上占FF公司45%股份。实际在投资合同条约中约定，恒大的投票权跟股份的比例是1比1，但贾跃亭和FF老股东及管理层的投票权跟股份的比例是10比1。
所以假设恒大投票权有45票的话，那么贾跃亭和FF老股东及管理层的总投票权有550票。所以在投票权上，恒大只占12%，贾跃亭跟管理层占88%。说的简单点，投票权就是话语权、决定权，现在的恒大，在FF决策上还不占主导地位。
接手后，恒大还会对FF提供利率为7.6%的三年期无抵押贷款，贷款金额为67.5亿港元。真的是大手笔，恒大真的有钱。
再说说FF现在的估值。以恒大收购时颖公司的价格67.467亿港元（约8.6亿美元），再加上未来将要投资的12亿美元，总共20亿美元占45%，经过换算得到FF的估值约为45.78亿美元。
恒大、FF和贾跃亭在近期发生的投资相关的细节，大概就这么多。FF在2017年底就取得了融资进展，并且逐步开始还债、买地、建厂、造车。
让这件事情达成的原因有两个，一个是FF公司眼见快要枯竭的现金流。
2017年7月，贾跃亭曾经拟定了一个出让85% FF股份的投资计划书《Project X》。利用美国破产保护法允许公司在申请破产保护期间不偿还债务的法规，先卖公司再偿还债务。这样，FF的债务可以顺利过渡到接盘FF公司的投资人手上。而贾跃亭相当于是金蝉脱壳，套现离场。
然而在始终没人接盘的情况下，贾跃亭差一点就为梦想窒息了。没想到命运是如此的奇妙，让他在绝境处遇到了许家印。
对贾跃亭来说，许家印是救命稻草，即使估值比第一次乐视汽车的融资时的80亿美元还低，即使拿公司控制权来博，也要拿出45%换来第一期8亿美元资金，救活FF。这交易不得不做，不做就是身败名裂、死路一条。
另一个原因当然是恒大的如意算盘打到了FF身上。
在恒大健康的收购公告中，披露了一个对赌条款：恒大的控股公司时颖公司作为新股东，只持有12%的投票权，而FF的老股东持有88%的投票权。但如果FF违约，投票权将反转，恒大持有88%投票权，而FF老股东（包括贾跃亭）则持有12%投票权。
这意味着什么我想大家很清楚。恒大早已派驻财务人员入驻FF公司，进行全面的财务接管。贾跃亭如若在约定时间内无法量产FF91，FF公司的管理权将拱手让人。目前国内普遍猜测的对赌协议是，在2019年春节之前，FF必须达成量产条件。
许家印看中的是上一波10亿美元投资砸出来的技术、2000多项已申请的专利。留的后手就是贾跃亭干不了，就让别人来干。反正技术成果都会留在恒大手里，贾跃亭带不走。
FF的明天在哪里？
第一个让人怀疑的问题是，钱够不够？
FF现在手上握有的现金有8亿美元，折合人民币53亿，再加上恒大提供的67.5亿港元折合人民币57亿元的无抵押贷款。那么这110亿人民币够不够呢？
根据游侠汽车董事长卫俊曾经算过的一笔账：
这么看来钱是够了，时间呢？
如果时间线设在2019年春节2月5日的话，那么贾跃亭必须在接下来的8个月内完成FF91的量产。而就在5月31日，FF的美国工厂才刚刚获得政府的生产资质，国内的FF工厂更是连厂房都还没有建起来。要想8个月内量产FF91，这简直是不可能完成的任务。
如果按照现在各路媒体透露的说法，中国FF工厂生产FF91的简配车型FF81，而美国生产FF91。那么在美国工厂和中国工厂没有正式对外宣布工厂竣工，所有设备调试完毕之前，任何谈论年底FF91量产的说辞都是无力和不可信的。
许家印和贾跃亭坐在一起，商量下来的结果肯定不是提出一个不可能完成的任务，而是如何打造双赢的局面。所以这个所谓的2019年初完成量产，很可能就是恒大和FF搭的一个舞台，让老贾上去尽情表演，在台下发出雷鸣般掌声的同时，把恒大健康的股价、FF的估值再抬高，迎接接下来的接盘侠入场。
至于台面上完成FF91量产的任务如何达成，大可不必过于在意。十分蹊跷的是，在这次恒大的投资公告中，并未披露量产FF91的精确截止时间和量产数量等详细要求。说了半句，另外半句又藏着不说，什么意思呢？让所有人去猜吧，抬高大家的期望值，再想办法让FF完成一个不可能完成的任务，这场表演才能达到最高潮。
所以FF的未来在哪里？在许家印和贾跃亭的心里早有答案。以他们俩的实力，要提前8个月预测一款车能否达成量产，并不是很难的事。现在新造车企也可以用小批量交付、内部员工交付等方法告诉媒体已经完成量产前准备工作这么一个事实。
戏总是要演下去，所以接下来完成任务就成了FF的首要目标。车子质量如何，能卖出去多少，这已经是次要问题了。对于FF91的量产解决方案，我认为很有可能的一种办法就是：
代工生产。早在2015年12月3日，贾跃亭就促成了阿斯顿·马丁跟乐视汽车的合作框架，签订了研发合作谅解备忘录。说是说携手打造互联网电动汽车，谁来生产当然是一目了然。阿斯顿·马丁想要乐视汽车的钱，乐视想要的是阿斯顿·马丁的生产工艺和技术。
所以被蒙在鼓里的阿斯顿·马丁，在2016年的CES展上，竟然先造了一辆所谓的新能源车出来。这辆基于阿斯顿·马丁Rapide S的新能源车，几乎原封不动放到了展台上，多的只是一个屏幕……
国内的蔚来汽车目前的量产车辆也是由江淮代工生产，奇点汽车由北汽新能源代工生产。跟FF一样，代工虽然只是一个抢时间的权宜之计，但不失为一个好办法。国内一大批正在申请汽车生产资质的企业，在没有拿到生产资质之前都不可避免的会考虑代工生产的方式。
再说一个我认为比较蹊跷的事。现在我们看到的那么多FF91的所谓工程测试车、试装车、展车，从哪儿来的？FF的工厂从来也没有建好过，工人也没有雇佣过，这些车有没有可能就是某工厂代工生产的？或者是某些工厂纯手工生产的？
真正的量产有多难，看看造车新势力们就知道。代工是一个可行的过渡办法。哪怕现在开模具，年底手工组装个百十来台车，也比等工厂建起来再量产更靠谱。
一切，就看贾布斯的执行力了。争分夺秒，时不我待啊！
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