公司发展历程
营业收入稳定增长
2013-2015 年，公司的营业收入与归母净利润逐年稳步增长，营业收入三年同比增速分别为 18.22%、37.14%、20.79%，归母净利润增速分别为34.13%、60.68%、 29.67%；2016年为业绩迅猛增长的一年，营业收入与归母净利润增速达 84.10%、 115.38%；2017 年营业收入保持增长，但净利润有所回落，主要是毛利率下滑与费 用端压力所致。
同时教育业务、信息安全业务的毛利率均有不同程度下降，分别由上年的 47.2%、48.8%下降至 39.3%、45.5%，期间费用率较上年提升 3.6 个百分点至 30.1%。其中教育业务毛利率下滑主要由于公司处在业务拓展阶段，区域覆盖面不断提升，致使成本快速增长、毛利率下滑，但随着未来“线上+线下”模式逐步成熟，毛利率将有所好转，业绩值得期待。
主营业务，教育领域全名发展
在智慧教育领域，公司业务包括区域教育云、智慧校园顶层设计、校本课程及 核心学科应用服务等。公司智慧教育业务已逐步走向教育与 IT 的深度融合，通过校本课程、核心学科应用服务等教育内容的引领，构建一个业务覆盖全国，触角伸 到每个学校的教育科技服务网络。 在学习服务领域，公司主要业务为大语文课外素质教育培训服务。公司具备全 国领先的大语文教研体系，教学上坚持以提升学生语文学习兴趣及培育学生文学素 养为核心，运营上坚持“线上+线下”的复合运营模式，业务实现快速异地复制及市场拓展。
在升学服务领域，公司业务包括高考升学服务及留学服务。其中高考升学服务 包括高考志愿填报服务、自主招生服务、生涯规划服务及艺考咨询服务等。业务规 模发展迅速，服务优质。公司留学服务在国内开设 20 余个分支机构，业务覆盖美国、加拿大等 30 个国家 3000 余所院校。
安全信息领域——人脸识别技术领先水平
立思辰成功中标上海市社会保险事业管理中心异地养老人员人脸识别认证服务项目。同其他人脸识别技术相比，立思辰三维人脸识别拥有的核心算法领先于行业，包括多类物体实时识别算法、复杂背景下多类物体实时检测算法、视频跟踪和行为分析算法、大规模人脸识别算法及人脸属性分析算法等。
合理估值
预计公司 2018-2020 年净利润分别为 2.41、2.82、3.31 亿元，对应 EPS 分别为 0.28、0.32 和 0.38 元。当前股价对应 2018-2020 年的 PE 分别为 49、42 和 36 倍。考虑到公司教育业务覆盖面扩张，并有望持续受益于教育 信息化行业的新一波政策红利
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