尽管全球金融市场都在监测美联储的一举一动，但新兴市场仍发生了货币动荡。阿根廷比索的迅速暴跌使阿根廷人感到紧张，他们仍记得2001年的金融危机和恶性通货膨胀带来的经济下沉。虽然高利率会急剧减弱经济活动，但是稳定比索兑美元汇率更为重要。阿根廷已动用超过10％的外汇储备去遏制比索的走弱。并在一周内三次上调基准利率，将7天逆回购利率上调至40%，来阻止比索的崩溃。然而，比索兑美元的汇率跌幅今年以来已经超过19％。
如果比索危机能在几天内降温，那么高利率也不会维持太久。然而，高通胀和大量债务仍然存在货币风险。在比索危机之前，阿根廷就是世界通胀率最高的国家之一，目前阿根廷的通货膨胀水平为25.4％。不仅阿根廷，几乎所有的新兴市场都面临严重的美元压力。在美元新制裁的背景下，其他货币正迅速失去价值，包括土耳其里拉、印度卢比、南非货币和印度尼西亚卢比，均遭受严重损失。土耳其正经历两位数的通货膨胀，里拉一再刷新历史低点纪录。
土耳其央行试图制止里拉的崩溃并提高利率，但是里拉和债券却处于新一轮的抛售浪潮之下。土耳其是净进口国，货币贬值使其财务状况变得格外复杂。美元荒还有向墨西哥等国蔓延的趋势。金融保卫战不仅限于货币，还有债券市场。因为新兴市场的主权债务从发达国家的资本流入中受益最大，而特朗普的经济政策将迫使美联储更积极地加息，这将导致新兴市场资本外流的压力变得更加显著，因为资金将返回美国产生风险较小的回报。
汇率的灵活性应该发挥减震效果，但仅限于拥有足够外汇储备的国家。新兴市场必须解决预算和外部失衡的问题，避免宏观经济政策导致不平衡的出现，这种不平衡会破坏国家的竞争力和货币储备，并将其推向国际收支危机。通胀率高的国家必须通过新渠道为预算赤字融资，降低融资成本和吸引大量对外借款，避免自己被封锁于国际信贷市场之外。对内应以减免税收的形式刺激出口，提高贸易量和投资者信心，吸引外国直接投资的大量流入。控制好国内的消费价格，避免购买力下降和失业率激增。
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