小米於2018年6月25日在香港公開發售，6月29日定價，7月9日上市。
對於小米的估值，除了「硬件公司」或者「互聯網公司」之外，還有未被人注意的「投資公司」角度。
雷軍從來就是一個投資人。天使投資人雷軍曾經投資了凡客誠品、多玩、優視科技等多家創新型企業。小米的投資業務，也是「非常罕見的新物種」。
200家、200億
戰略投資是小米發展戰略的核心部分。招股說明書披露，截至2018年3月31日，小米已經投資或孵化超過210家公司，包括90多家專注於開發智能硬件及生活消費產品的生態系統公司。
目前小米投資標的代表案例包括出貨量全球第一的移動電源、空氣淨化器和電動代步車，中國大陸第一的智能穿戴設備公司。
CDR公開文件中披露，小米生態投資佈局以「普通股權投資」和「優先權利股權投資」的形式在「其他非流動資產」中列示：
2015-2017年末，小米公司普通股權投資賬面金額分別為38.79億元、45.04億元、74.48億元，2018年一季度末，這一數字更新為75.44億元。
2015-2017年末，小米公司優先權利股權投資賬面金額分別為45.12億元、78.45億元、114.09億元；2018年一季度末，這一數字更新為123.75億元。
如果把以上兩項合計看做小米生態系統的投資資產；那麼2017年末，小米已有接近190億投資資產，2018年3月31日，資產規模已經接近200億。作為對比，同期小米公司的總資產為921億。
投資質量極高
小米對於通常所說的財務投資持謹慎態度，只投資於一流的合作伙伴，通過投資成為生態中夥伴的活躍股東。生態系統中形成的協同效應，為小米公司提供了穩定和經常性的投資收益。
數據顯示，2015到2018年1季度，小米公司處置普通股投資及有限權利股權投資取得的收益分別為5.24億、0.9億、2.43億和2.10億。
另一方面，小米投資的公司在這幾年價值持續增長。小米公司持有的普通股和優先股公允價值上升使得2015年度、2016年度、2017年度、2018年1季度公司確認公允價值變動收益28.11億元、26.62億元、62.99億元、16.98億。
與小米公司2017年整體收入1146.25億相比，投資的效益看起來並不是雷軍的主要生意；但要知道，小米公司在國內準則計量淨利潤的基礎上，從2015到2018年1季度的歸母扣非淨利潤其實也只有-22.48 億元、2.33 億元、39.45 億元和10.38 億。
小米投資秘訣
小米投資的生態鏈企業多屬初創公司，雖在研發和技術方面擁有核心優勢，但在資金、品牌、 渠道、供應鏈等方面短板明顯。小米在投資過程中向創業者提供所需要的資源以換取15%~20%的股份。
投後管理方面，小米公司在必要時會委派技術骨幹以產品經理的身份進駐生態鏈企業，以小米的品質標準指導生態鏈企業的產品生產。同時小米代表也會與被投資企業深入溝通，定期瞭解企業的生產經營情況，從採購環節和銷售環節更加清晰地瞭解被投資企業，及時地對被投資企業給予幫助，時刻監控投資的減值風險。
供應鏈方面，小米供應鏈會對於某些通用原材料進行生態鏈企業的集中採購，將集中採購來的原材料以接近採購成本的價格出售給生態鏈企業或其代工廠，以此方式達到採購規模效應的最大化。由於公司深度參與了產品的設計與研發，雙方對於原材料成本達成高度的一致。
銷售渠道方面，被投資企業的產品可以通過小米龐大的線上線下渠道銷售。利益分配機制上，除小米公司向生態鏈企業支付的產品採購成本外，小米在產品最終實現對外銷售後，將利潤部分與生態鏈企業按照事先約定的比例進行分成，其中分給生態鏈企業的部分計入產品成本。
產品創新方面，小米與生態鏈企業雙方共同設計和研發，主要包含產品定義、外觀、性能、結構設計、品質標準建立、包裝材料、交互等，也包含成本管控方面，確保生態鏈產品符合小米產品一貫的工藝及品質標準，符合公司的產品價值觀。
反過來，生態鏈企業又能幫助小米完善自身的智能硬件IoT 產品矩陣。在2018年3月31日，除了小米本身主營的智能手機和筆記本之外，還另有1億臺互聯網智能設備可以連入小米平臺。
小米旗下的人工智能助理「小愛同學」，可控制小米平臺118個型號的智能設備，包括智能燈具、小米電視、米家空氣淨化器等。小米手環可以在感應到用戶入睡後，自動關閉智能燈具。
總結來看，小米不僅是一家風險投資機構，同時還用產融結合的方式，加速了被投資公司的成長。
更新後的招股書透露，如果按照發行中間價（每股19.5港元），預計將募集275.6億港元，其中30%將用於研發及開發核心自家產品，30%用於擴大投資及加強行業生態鏈，30%用於全球擴張，10%作營運資金及一般公司用途。
毫無疑問，未來小米又有一大筆錢可以在國內、國際市場「買買買」。
附1：小米生態企業投資情況
| 生態鏈企業 | 主要業務 | 小米及關聯股東持股 |
| 北京智米電子科技有限公司 | 智能環境電器產品 | 66.36% |
| 江蘇紫米電子技術有限公司 | 高端智能手機周邊產品 | 41.34% |
| 雲南雲遊天涯文化傳播有限公司 | 遊戲展會及分發服務 | 40% |
| 深圳市秀美時尚科技有限公司 | 智能穿戴、移動終端配件 | 40% |
| Xunlei Limited（迅雷） | 雲計算服務 | 39.21% |
| 上海純米電子科技有限公司 | 互聯網廚房家電系統 | 38.94% |
| 巽一電子科技（上海）有限責任公司 | 個人呼吸智能產品 | 38.32% |
| 東莞獵聲電子科技有限公司 | 智能家居無線音頻產品 | 36.20% |
| 上海菠蘿互娛科技有限公司 | 手遊開發 | 35.51% |
| 北京飛米科技有限公司 | 機器人和無人機產品研發 | 35.25% |
| 北京米糖文化創意有限公司 | 玩具類產品設計開發 | 35.00% |
| 上海創米科技有限公司 | 居家安全、生活智能產品 | 35% |
| 深圳菠蘿遊戲有限公司 | 手遊開發 | 34.16% |
| 青島億聯客信息技術有限公司 | 智能硬件照明 | 31.84% |
| 安徽華米信息科技有限公司 | 可穿戴設備技術和產品 | 30.10% |
| 飛彗智能照明（上海）有限公司 | 智能家居照明 | 30% |
| 峰米（北京）科技有限公司 | 激光光電技術產品 | 30% |
| 青米（北京）科技有限公司 | 智能家居產品 | 28.27% |
| 深圳綠米聯創科技有限公司 | 智能家庭產品、綠色低碳科技 | 27.77% |
| 北京愛其科技有限公司 | 人工智能產品 | 27.28% |
| 上海小尋科技有限公司 | 兒童智能穿戴設備 | 27% |
| 本上生活（深圳）科技有限公司 | 毛巾產品 | 26.19% |
| 萬魔聲學科技有限公司 | 智能聲學產品 | 25.81% |
| 板牙信息科技（上海）有限公司 | 車載智能產品 | 25.16% |
| 北京掌視無限網絡科技有限公司 | 遊戲開發運營 | 22.22% |
| 北京一點網聚信息技術有限公司 | 互聯網資訊 | 21.84% |
| 九號聯合（北京）科技有限公司 | 智能短交通和服務類機器人 | 21.59% |
| 騎記（廈門）科技有限公司 | 自行車和兩輪產品 | 20.50% |
| 北京愛和健康科技有限公司 | 個人醫療保健、智能健康產品 | 20% |
| 東莞市源創智行服飾科技有限公司 | 智能服飾研究 | 20% |
| 捷耐拓（北京）光學科技有限公司 | 太陽鏡等產品 | 20% |
| 上海龍旗科技股份有限公司 | 智能手機產品設計研發 | 20% |
| 無錫青禾小貝科技有限公司 | 口腔護理產品 | 20% |
| 成都趣睡科技有限公司 | 睡眠產品研究 | 19.36% |
| 無錫睿米信息技術有限公司 | 車載智能產品研發 | 18.62% |
| 上海酷橙網絡科技有限公司 | 手機遊戲開發 | 18.26% |
| 北京金山雲網絡技術有限公司 | 雲儲存，雲計算 | 16.59% |
| 西安蜂語信息科技有限公司 | 通訊消費電子產品 | 16.58% |
| 天津鬚眉科技有限公司 | 消費電子產品 | 15% |
| 福州市馬尾區朱雀網絡信息技術有限公司 | 網絡遊戲開發 | 14.45% |
| 北京悅米科技有限公司 | 機械鍵盤 | 13.56% |
| 上海摩象網絡科技有限公司 | 視覺軟硬件產品 | 13.18% |
| 北京石頭世紀科技有限公司 | 智能清潔機器人 | 12.85% |
| 南京機器島智能科技有限公司 | 兒童智能設備 | 12.67% |
| 北京世紀互聯寬帶數據中心有限公司 | 互聯網基礎設施 | 11% |
| 北京米物科技有限公司 | PC外設和效率工具產品 | 10% |
| 舒可士（深圳）科技有限公司 | 個人健康護理消費電子產品 | 9.92% |
| 成都西米互動科技有限公司 | 智能電視平臺棋牌遊戲 | 9.90% |
| 上海潤米科技有限公司 | 出行智能產品 | 9% |
| 北京瘋景科技有限公司 | 全景影像軟硬件研發生產 | 9.05% |
| 雲南愛必達園藝科技有限公司 | 智能硬件、花卉生產 | 8.62% |
| 上海小蟻科技有限公司 | 可穿戴移動化新型視頻智能電子產品 | 8.19% |
| 珠海小猴科技有限公司 | 智能家居產品 | 7.50% |
| 天津華來科技有限公司 | 智能安防家居 | 7% |
| 上海碩米科技有限公司 | 手機配件 | 5% |
| 佛山市雲米電器科技有限公司 | 全屋互聯網家電產品 | 2.86% |
| 西山居 | 遊戲開發商 | 2.86% |
| 青萍科技（北京)有限公司 | 智能電子產品 | 2.50% |
附2：小米投資佈局情況
| 投資標的公司簡稱 | 業務類型 |
| 薪資通 | HR金融服務提供商 |
| 柒小佰 | 兒童戶外運動及親子娛樂設備開發商 |
| 趣頭條 | 內容資訊APP |
| LUCKYME生活 | 珠寶供應商 |
| 閃回收 | 手機回收平臺 |
| 慧算賬 | 財稅SaaS+研發服務平臺 |
| 雲英谷科技 | 顯示驅動芯片及電路板卡研發商 |
| 埃舍爾 | VR/AR 解決方案提供商 |
| 秒秒測 | 智能人體溫度計研發商 |
| 一響天開文化 | 電影投資及出品 |
| 九月光合 | 漫畫IP孵化器 |
| 車財多 | 物權眾籌理財平臺 |
| QBORN | 嬰童產品研發生產商 |
| 啄木鳥家電 | 家電維修平臺 |
| 抖動文化 | 原創漫畫IP孵化平臺 |
| RozBuzz | 印度移動互聯網資訊聚合類應用 |
| AMIRO | 智能美妝化妝鏡研發銷售商 |
| 華來科技 | 智能安防傢俱產品產銷商 |
| 毒藥 | 書影興趣點評分享平臺 |
| 樹米科技 | 虛擬SIM技術物聯網通訊服務提供商 |
| 鬚眉科技 | 個人護理類家電產品研發商 |
| 雲丁科技 | 智能門鎖研發商 |
| 電話邦 | 電話數據服務商 |
| SuperSoco | 超級鋰電跨騎車品牌 |
| KrazyBee | 大學生評估貸款平臺 |
| 雲號科技 | 定製化通信服務提供商 |
| 樂秀電子 | 智能護理硬件研發商 |
| 源創智行 | 小米智能鞋生產商 |
DreamMaker 造夢者 | 智能空氣淨化產品研發生產商 |
| 55公里 | 旅行約伴平臺 |
| 米泛娛樂 | 影視品牌廣告營銷服務商 |
| 米糖文化 | 兒童玩具大消費升級的品牌產品公司 |
| 漢圖科技 | 智能圖形圖像處理業務平臺 |
| 銅師傅 | 銅製工藝品電商服務平臺 |
| 佑旅優品 | 運動休閒羽絨服品牌 |
| 火星數娛 | 互聯網在線演藝提供商 |
| 小沐電子 | 智能家居產品研發商 |
| 小吉科技 | 迷你智能家電研發商 |
| 向上影業 | 綜合性電影公司 |
| 柚家科技 | 生活用紙電商平臺 |
| 火花幻境 | 虛擬現實內容開發平臺 |
| 一數科技 | 虛擬成像智能產品研發商 |
| 菠蘿遊戲 | 遊戲研發服務商 |
| 海天瑞聲 | 人機智能交互技術基礎數據資源供應商 |
| 克洛斯威 | 智能鋼琴綜合服務平臺 |
| 山驍科技 | VR技術提供商 |
| 華熊科技 | 智能鋼琴研發生產商 |
| 米泛娛樂 | 影視品牌廣告營銷服務商 |
| 悅動圈 | 跑步移動社交應用 |
| 貝醫生 | 口腔護理類產品提供商 |
| 怪獸充電 | 充電寶共享租賃服務商 |
| 愛必達 | 花卉培育品牌及花卉智能硬件研發商 |
| 人人視頻 | 海外文化短視頻平臺 |
| 小白單車 | 共享自行車服務提供商 |
| 白金時尚 | 藝人經理人服務商 |
| 茄子科技 | 智能家庭健身硬件研發商 |
| 素士 | 智能聲波電動牙刷製造商 |
| 隱秀科技 | 智能手錶研發公司 |
| 戰法牧 | 研發及運營手遊公司 |
| TS眼鏡 | 太陽鏡等相關產品銷售平臺 |
| 青槍互動 | 泛娛樂公司 |
| 灑哇地咔 | 智能家用拖把研發商 |
| 視感科技 | 智能吉他研發商 |
| 耘財 | 保險服務提供商 |
| 小貝科技 | 口腔健康護理平臺 |
| 酷科電子 | 新能源電池及控制系統研發公司 |
| 星座女神 | 星座垂直娛樂平臺 |
| 真真海淘 | 真人場景海淘直播電商 |
| 熊貓傳媒 | 內容營銷及自媒體聯盟服務提供商 |
| 樂鑫科技 | Wi-Fi解決方案供應商 |
| 喜馬拉雅 | 音頻分享服務平臺 |
| 木倉科技 | 汽車資訊及綜合學車服務平臺 |
| 福米科技 | 金融信息及交易平臺 |
| ofo小黃車 | 共享單車服務提供商 |
| 路畫影視 | 影視投資與製作影視傳媒集團 |
| 雲遊天涯 | 遊戲展會與遊戲推廣發行服務商 |
| 好看 | 互聯網視覺媒體 |
| 英眾文化 | 電子競技視頻網站 |
| 素士 | 智能聲波電動牙刷製造商 |
| 米粒互動 | 網生內容開發運營商 |
| 峰米科技 | 智能硬件科技公司 |
| 藍鯨財經 | 在線財經記者社區 |
| CitrusJoy | 手機遊戲開發 |
| 悅米科技 | 悅米機械鍵盤 |
| 爍趣遊戲 | 遊戲開發企業 |
| 摩象科技 | VR硬軟件解決方案提供商 |
| 睿米科技 | 車載智能硬件研發商 |
| 機器島 | 兒童智能玩具研發商 |
| 野馬現場 | 音樂演出現場直播平臺 |
| 喜馬拉雅 | 音頻分享服務平臺 |
| 米物科技 | 智能產品開發公司 |
| 金史密斯 | 健身器材品牌 |
| 最生活 | 互聯網毛巾品牌 |
| 掌視無限 | 遊戲開發運營商 |
| 潤米箱包 | 箱包生產製造商 |
| Hungama | 印度視頻、音樂流媒體公司 |
| 愛聽卓樂 | B2B音樂生態系統 |
| 穀倉學院 | 一站式創業服務平臺 |
| 花花草草 | 家居相關類智能硬件產品研發商 |
| 青萍 | 智能電子產品研發商 |
| 板牙科技 | 車載智能產品開發商 |
| 捷付睿通 | 互聯網支付 |
| 瘋景科技 | 360度全景攝像機 |
| 易點天下 | 移動效果營銷服務商 |
| 朱雀網絡 | 網絡遊戲開發商 |
| 動新聞 | 動畫新聞平臺 |
| 超好玩 | 手機遊戲的媒體 |
| 步鏘信息 | 餐飲信息化服務提供商 |
| 木偶遊戲 | 手機遊戲研發商 |
| RCFans | 遙控模型社區 |
| 米樂遊戲 | 3D手機遊戲自主研發商 |
| 碩米科技 | 手機配件生產商 |
| 蜂語科技 | 對講機生產商 |
| 一點資訊 | 新聞資訊APP |
| 華策影視 | 全產業鏈型影視企業 |
| 小尋科技 | 智能手錶研發商 |
| 愛其科技 | 教育機器人生產商 |
| 動力未來 | 智能家居產品研發商 |
| 雙米互動 | 手機遊戲研發商 |
| 新聖堂影業 | 影視劇製作商 |
| 封神幻想 | 手遊開發商 |
| 8H床墊 | 睡眠寢具產品研發商 |
| Tobox | C2C跨境電商平臺 |
| 南派泛娛 | IP生態開發與運營商 |
| 深度動畫 | CG動畫培訓機構 |
| 老虎證券 | 網絡券商及股票交易平臺 |
| Rockrobo | 掃地機器人研發商 |
| 掌趣科技 | 網頁遊戲開發運營商 |
| 萌米科技 | 手遊開發平臺 |
| 星想軟件 | MOBA產品研發 |
| 醫傑網 | 醫療影像分享平臺 |
| 小蟻科技 | 視頻類智能硬件研發商 |
| 米麼金服 | 女性個人消費信貸服務商 |
| 佰才邦 | 無線寬帶接入解決方案 |
| 有愛互動 | 手機遊戲和社交遊戲開發商 |
| UI中國 | 圖形界面設計垂直社區 |
| 海潤影業 | 影視劇製作公司 |
| 天悅東方 | 影視製作公司 |
| 凌雲智能 | 兩輪電動汽車研發商 |
| 白鷺科技 | 手機遊戲開發引擎 |
| 秀美時尚科技 | 智能終端產品配件供應商 |
| 商米科技 | 智能商用硬件開發商 |
| 積木盒子 | 網絡借貸及理財服務提供商 |
| Ninebot | 自平衡車及短途代步工具研發商 |
| 大眾點評 | O2O本地生活消費服務平臺 |
| 青米科技 | 智能家居產品研發商 |
| 蜻蜓FM | 電臺聚合平臺 |
| 塊塊互娛 | 手機遊戲開發商 |
| 51信用卡 | 信用卡管理工具及理財服務平臺 |
| 紫米電子 | 手機精品配件及消費電子公司 |
| 純米科技 | 智能家居產品供應商 |
| 荔枝 | 語音直播平臺 |
| 金山軟件 | 綜合互聯網軟件開發公司 |
| 合道融通 | 普惠金融與借貸服務商 |
| 西米互動 | 棋牌休閒遊戲開發運營商 |
| 黑金時尚 | 優質年輕偶像的藝人經濟公司 |
| 美的集團 | 大型家電製造企業 |
| 小蟻科技 | 視頻類智能硬件研發商 |
| 飛米科技 | 無人機制造商 |
| Misfit Wearables | 智能穿戴設備及智能家居研發公司 |
| 世紀互聯 | 互聯網基礎設施服務商 |
| 創米科技 | 智能硬件提供商 |
| 聰明傳媒 | 影視製作公司 |
| 小米支付 | 移動支付服務商 |
| 彩米科技 | 體育彩票軟件服務商 |
| 愛奇藝 | 網絡視頻綜合服務商 |
| 優酷土豆 | 綜合視頻服務商 |
| 天馬時空 | 手遊、頁遊開發商 |
| RIGO Design | 電子消費類產品設計服務商 |
| 凱立德 | 汽車消費電子軟硬件產品提供商 |
| 龍旗科技 | 手機研發設計高新技術企業 |
| 界面新聞 | 新聞資訊服務平臺 |
| 紐扣狗牌 | 寵物智能硬件品牌 |
| 愛好吃 | 美食分享移動應用平臺 |
| hello ear | 高品質定製耳機品牌 |
| 積木盒子 | 網絡借貸及理財服務提供商 |
| 琭珞含章物聯平臺 | 純生態空氣淨化器品牌廠商 |
| 紫米電子 | 手機精品配件及消費電子公司 |
| 金山雲 | 雲計算服務提供商 |
| 商米科技 | 智能商用硬件開發商 |
| 雲米科技 | 智能小家電研發商 |
| 綠米 | 智能家居產品研發商 |
| 21克手機 | 老人手機生產研發 |
| 獵豹移動 | 移動互聯網工具開發商 |
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