王岳华，无疑就是近几年区块链领域中崛起的一枚投资巨星。
王岳华是德丰杰龙脉中国基金合伙人。其具备18年半导体行业经验，从事市场开发，技术支持以及渠道销售等等不同的工作岗位，2011年加入德丰杰龙脉中国基金团队。这个成立于2006年的基金团队是由全球著名风险投资基金德丰杰和硅谷龙脉风险投资基金合作成立的早、中期投资基金，专注于向与中国有关联的高科技公司提供投资。这几年从硅谷到上海，从台湾到大陆，王岳华的投资足迹遍布世界各地。他的名字总与创新有着密不可分的联系。
在演讲中王岳华表示，实体经济将带动整个区块链的产业发展。区块链是属于原生自信任的、消除中介的，这会在很多实体经济上发挥效用。在实体经济发展下，他认为最后一厘米对接的场景的完善公有链技术，才可以整体支撑区块链的发展。王岳华表示接下来的一两年，必须由实体经济来带动整个区块链大的产业的发展。
同时对于整个区块链存在的投资机遇，王岳华也从底层技术、公链、去中心化和交易所等领域做了精彩的解读。
以下为王岳华演讲精编实录：（经创客猫整理，有删减）
今天坐车过来的途中，司机就跟我抱怨滴滴赚取的中间费用，我们讲区块链，就是为了消除中间的成本。这个什么意思？
我坚持认为区块链跟实体经济发展有密切的关系，区块链和很多项目有很多密切的关系，线下线上、最后一厘米都有关系，而这最后的一厘米还有很大的发展空间。
区块链是属于原生自信任的，是消除中介的，这件事情在很多实体经济上能发挥效用。因此我认为在接下来的一两年，必须由实体经济来带动整个区块链大的产业发展。
另外我们知道加密和区块链技术是不分国界的，所以我认为国际合作至关重要。接下来说一下怎么国际合作？
这是在联盟之下的DRAPER VENTURE NETWORK，基金网络涵盖欧美亚三大洲，我们可以洞悉全球的项目、经济、各种趋势甚至在各种政府方面，我们可以洞悉各国最近的动态。有这样的网络之后，下面是我们在各个国家的紧密基金。分享一下我们在中国、美国、欧洲各个领域的投向或者我们投的项目模型和思路。我们跟国际合作上，全球各地各个国家的紧密信息，我们在这上面可以有很多的分享、协同和共同投资。
除此之外，今天大家看所谓的区块链的项目，尽调是相对来讲比较困难的，但是我们机构2006年就开始在国内做股权类的投资，所以我们其实是一个常规的、典型的、早期的股权投资机构。我们在做股权投资的时候，所运用的尽调手段、方法、要求，在今天投资区块链项目的时候，或者是所谓的Token方面的投资，我们仍然用尽调的方式，当然节奏会加快，但是这些流程或工程是不可避免的，也是我们对投资负责的态度。
另外从国际合作的角度来看，我们的尽调可以是全方位的，因为我们有不同的人才，对不同市场趋势的判断，从不同维度看项目，所以我们的尽调可以更加完备。另外是增值服务，这就提到传统股权投资，传统股权投资中有一个概念，就是我这个机构的一元不等于那个机构的一元，为什么？我们不止投入资金，还投入了资源，所有的Token项目也是一样的。对新技术的投资而言可能就只有资金，但我们是一个传统的、典型的、常规的股权投资机构，这种机构对项目方的增值投资是必须的，而且必须要有能力给到增值服务。不管是从所谓的媒体、行业评估甚至到交易所，甚至在其他的市场落地，我们都必须提出相应的增值服务的措施。
这是基金的简单理解，这个理解跟区块链的投资机遇有什么关系？我们做区块链相关的股权投资是四年前开始的，那时候人民币就可以做了，还有美元基金，都可以做股权投资。当然我们知道那时候在国内没有发币事情，因此现在面对新的投资机会，我们就会有新的基金。我们的基金成立年限比较短，是去年和今年成立的产业基金。但是我们知道现在在全国各地，从去年底有很多所谓的产业基金的成立，我们的产业基金和其他的产业基金有两个很大的区别：
每一个产业基金都不是单一的，我们主要侧重在战略，特别是侧重在生态的建立。另外一点，我们的产业基金是互联的，大家可以跟市场上其他的产业基金比一下。传统股权投资里，我们的人民币基金是7年，其实现在的区块链项目不像以往三个月左右就可以退出了，现在区块链上我们更希望跟它走得更长远些，更希望在二级市场、运营设计上，而不是在一级市场投资就结束了。因此，区块链基金应该要更长时间，你不应该投三个月、九个月就走掉了，你必须跟相关方一起运营。
股权投资不外乎IPO、M&A，它的年限比较长，增长轮次比较难。如果是指Token，我们这里会特别指发行Token，我们用TGE三个字。为什么这里有不一样？因为Token是区块链里面的，如果你使用区块链技术，你一定是使用Token，Token就像你的社区和你的血液，但是你不一定把Token拿出来用，看看有没有必要把你的生产和消费关系第一时间连接在一起，所以我们用TGE这个更广泛的名词。
在全球的区块链项目融资里，我们看到2014年全球范围内区块链的项目融资体量达到16亿美金，比传统的股权投资的体量大得多。所以获取增长的曲线在2018年没有那么明显，但是2018年在Token融资上的体量肯定大于传统股权融资的体量，特别是区块链项目领域。
其实我们这个机构在整个生态圈，我们在全球各个国家有紧密基金可以做各式各样的协同。我们在硅谷（总部）有创业大学，从过去两年出来的毕业生，超过一半全部做了区块链创业。除了创业大学，另外一个投资很重的是孵化器，孵化器孵化的其中一个就是区块链领域的产业，当中也孵化了将近100个区块链的项目，特别是在美国。所以，为了迎接新的区块链的机遇，我们一直有在加强纵向领域的培育，有加速器、孵化器、大学等，还有全国各地的资本。
也就是说在整个区块链的链条上，不管是纵向还是横向其实我们布局很多。比如说区块链的整个应用场景，事实上每一个应用场景都有最后一厘米的落地问题。最简单的理解，很多信息要上链，如果它上的信息是假的，那就是假的上链，只是事后有各式各样的手段来监管这件事情。所以在全球经济环境下实体经济的发展，仍然是促进整个区块链和产业健康成长的非常关键的因素。我们不止做工业项目，应用链的项目、私有链的项目也做，为什么？就是因为我们认为实体经济最后一厘米非常关键。但是最后一厘米的投入很大，必须一步一个脚印来做。
滴滴也是做这件事情，Uber也是这样的，中间平台尽量弱中心。所以现在在这些领域都有巨大的投资机会，但这个投资机会想要跟各位分享的是什么？它不是3、6、9个月的事情，我们看所有区块链上的项目，甚至二级市场的项目，我们都以年来看，而不是以月来看。
说说我们机构在整个投资机遇里面做的布局。为什么布局孵化器实验室？因为我们知道现在很多底层技术还没有完善，还有很多技术的前景可以往前延展。我们现在看到的很多区块链技术是基于链的技术，而我们这个不是基于链的技术，是基于非闭环的方向性技术。如果以链的技术来看，它是时间戳，是不是所有的场景都需要时间戳？是不是有其他的结构，可以满足今天区块链技术要达到的指标？这是我们实验室孵化器要研究的技术题材。除了孵化器实验室的布局以外，我们还孵化了一些新的项目，除了在技术上做更深的探讨，我们在应用的最后一厘米上的事情，我们也联合了以前股权投资的领域，甚至新兴已经非常成熟的互联网领域公司做区块链化的发展和设计。
在布局里面还有芯片和矿机的领域。我们知道有很多进账的节点甚至是存储的设备，都需要相应的硬件来支持，这些硬件并不必要就是我们所理解的电脑级别的，电脑级别是以算力来讲，但是芯片这些设备不一定要电脑算力。所有的物联网项目，任何一个传感器里面含有100个算力，都可以作为某一个贡献的节点。只要你提供数据，你就应该有价值，所有的节点都可以是这里面的节点。这个节点有什么价值？这种芯片设计还有什么利润？比如说智能电表，今天的智能电表只能计量，不能做支付。它能够提供数据，但是它不能收到相应得到的价值。所以在光智能电表这一块就有很多发展的空间。所以硬件领域也是我们布局的一个点。
我们认为私有链百家争鸣，但会不会像十年前操作系统超过100个，而到现在只有3个操作系统，是不是今天也是公有链摆在这里？因为一个公有链不能满足所有的场景，你只有一个公有链，比如说共享经济的公有链，你没有办法有那么大的一般性指标可以支持所有的APP一样，所以这是百家争鸣的事情。在这些公有链里面，一定会有几家跑出来，那就看投资眼光和团队怎么样，是否能在这些里面找出未来的谷歌，甚至在这里找出未来的BAT。
交易所也是我们的投资重点之一，因为不管它是去中心化的还是中心化的，当然今天绝大部分是中心化，钱包交易所这样的入口都是重点。我们以往做股权投资不管二级市场，但是我们知道TGE的项目一二级市场的界限是模糊的或者界限非常短，并不是黑白分明，因此我们有二级市场的分析报告和二级市场的市场动态、二级市场的社区运营，我们都要建立，去支持它。
另外二级市场还有一个很重要的点，在股权投资领域有一个很重要的因素叫做公司治理。比如说做早期股权投资，董事会里面我们没有办法盯着项目方给他支持，另外一个方法是看他的方法状况，但是现在在TGE的所有项目里面，这些事情的力量非常薄弱，因为在法理上支持不了。我们知道很多项目发到基金会，基金会有理事，而这些理事基本上没有投资人的位置。因此在设计一个区块链的时候，它在社区里面的设计，如何保障持币者的权益，二级市场必须研究这个事情。
在应用维度，游戏类当然是最容易落地的。交易类，大家不要狭隘地理解为金融交易，事实上信息和数据的交易都在这里面，今后我交易一个数据出去，我就应该得到相应的价值，即便是一分钱。医疗、保险等等所有的医疗应用落地，最后都跟实体经济信息相关。还有信息安全、社交、物联网和人工智能都有项目，特别是支持这样的应用的公有链的协议跑出来了。所以在这几个市场维度中，也是我们投资机遇中要关注的重点。
我们投资侧重中美欧，在中国侧重自带流量应用类的项目，在美国我们看的更多是技术架构之类的项目，回过头来跟我们做早期项目一样，人才是最关键的，因此创始人、团队是我们在做整个尽调流程里面占第一位的。这个团队里面的人以前做了什么大事，这些人因为什么组成，他们过去有没有什么联系、未来有什么目标、究竟能走多远......我们都要去考量。
另外几个侧重点是，它的应用场景是否有潜力。怎么理解有潜力？就是应用场景已经成熟界定的项目，原本就有流量，原本就有几百万用户在社区里面，但是我今天可能把它弱中心化，用Token做激励，利用一些社群来实现区块链的应用场景。有很多技术的确不完善，所以有空间，现在各个公有链都在说它能够做百万级的节点等之类，但我们还要细究技术的底层，因此我们才会有实验室做技术的尽调。
我们还有一个钱包协议，不仅是底层的技术开发，安全也是我们关注的点，还有各种算力和技术的研发，这些机制其实并不是最完善的，是不是有更加完善的机制？绝对会有的，未来的创新团队一定能想出来。我们今天讲区块链，大家都讲时间戳，都还没有讲到空间，以后大家会看到在区块链里面空间占很大的一块。
在服务这一块，其实我们特别侧重二级市场数字资产的对冲甚至托管业务，我们知道在数字资产这里没有托管，因为没有法理做支持，所以现在是交易所托管，所以托管服务也是一个投资的机遇。
刚刚讲了区块链整个投资机会，包括底层技术、公链和去中心化、交易所，我们再看协议层的发展，协议层短期之内，我们认为还不会成为公用。长期来看，很多不同应用场景的应用公有链才会生存下来，但现在还是百家争鸣的态势。短期之内，因为算力优先，不会有真正更好的服务。
我们认为第三代区块链公链和技术应该达到几点：第一个是高扩展性，第二个是操作性，第三个是可持续性，第四个是隐私性，第五个安全性，第六个高治理性。有没有可能从智能合约上约束和定义这件事情？绝对有可能，不像今天做一个基金会，我和它配合好就好了，这种不存在。所以我们认为基于技术的发展，以后会以治理的方式来满足要求。
另外，交易所里面有一个信息，去中心化的交易所的交易量现在只占排名第一交易所的1%的交易量，所以去中心化交易所这件事情的发展空间特别巨大。我们今天在看投资机会，可能更多是找市场空白，由这个数据来看，市场空间的发展还非常大。所以我们在中心化交易所和去中心化交易所当中都有布局。
钱包是一个入口，钱包这个项目是买股权投资的。钱包这件事情可以是一个入口，以后to B的市场，你必须要有一些底层服务来支撑他们进场，很多to B的服务就会进来。
所以我们的观点是，在实体经济发展下，最后一厘米对接的场景的完善公有链技术，才可以整体支撑区块链的发展。
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