2018.06.14
美国加征关税的贸易清单会在明天公布，这决定着第二轮贸易战该怎么打，市场按理说今天应该会有点利空出尽的感觉才对，但是在二级市场上，即便美联储已经公布加息之后，也完全没有靴子落地的感觉，市场依然表现的很疲软。
近几个月不光是股票市场连续下跌，债券市场也出现了连续的违约，这里包括一些国企上市公司，6月13日营口港爆出，一份营口港务集团有限公司《关于光大永明-营口港债权投资计划本金及利息支付的确认通知》的复函，复函中称，由于港口资金短缺，营口港对于“光大永明-营口港债权投资计划”到期的本金及利息共计5.3亿元无力偿还。这笔资管的担保方是中行，是无限连带责任的担保，只要不出现萝卜章类的大乌龙，后面的钱中行还是要出的。
无限连带从2018年资管新规之后就修改了，资管方面再有违约，银行就不会兜底了，打破刚兑嘛，以后的金融理财自己踩雷自己承担亏损，银保大BOSS今天也提示了大家：只要收益率超过10%的就要做好损失全部本金的风险。
在营口港之前，东方园林发债失败二级市场股价大跌，直接带崩了整个PPP概念板块，港口板块，昨天也因该类型事件导致整个板块大跌，市场一片人心惶惶，今年发债终止的还有房地产公司碧桂园，债券市场的膨胀的基本上是过去十年发生的，这一段也是信用扩张的时期，其实我们看房地产的增长也感受的到的，有多少企业一路扩张杠杆，从2015年开始又掀起了一波居民杠杆潮。
如今这些初露端倪的问题也说明市场的信用环境出现了恶化，这跟去杠杆的大背景有很大的关联。
今年是去杠杆的大年，这是不争的事实，去杠杆也是各种顶级会议上特别提到的重点，对于企业来说，你借的钱必须要保证能把每年的利息还上，到期了之后能兑付本金，这就是一笔健康的融资，那么如果企业只是靠着借新还旧的这种模式，那今年这一关应该是过不了了。
所以今年在二级市场上爆了很多雷，基本上就一种模式，连续摁跌停板。
对于如何规避这类企业，目前没有更好的办法，财务方面是个专业性很强的问题，我给几点小建议供参考：
①看现金流，充足，说明公司生意周转率高账上流动性强；
②看应收账款，金额大不大，账期长不长，如果账期长的话那说明这生意钱不容易收回来/有收不回来的风险，这类在PPP类上很多；
③看投资现金流，如果净额支出太大的话，那说明企业投资花费的金额很大，投资收益收回的很少；
④看筹资现金流，意思就是借来的钱，比方说借款现金30亿，偿还债务要20亿，那这个就已经算的上借新还旧了，企业对融资渠道的依赖程度很高。
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