杜衛寧
如果這個資金用途經過股東大會決議通過，那就是合理的，如果未經股東大會表決，私自將募集資金改變用途，用途購買理財產品，那就不是合不合理的問題，而是違規操作了。
但是有時候合規並不代表合理，因為存在一股獨大的情況。
我們先看下藥明康德上市之初的資金使用說明
藥德康明在其a股首次公開發行招股說明書，計劃募集資金57億元，但最終縮水至21.3億元。招股書中明確說明，藥明康德稱將用募資金額用於藥物安全評價中心擴建項目、仿製藥一致性評價中心、研發中心、補充流動資金等用途，其中補充流動資金約6.4億元。
但是藥明康德上市剛滿一個月卻累計使用閒置募集資金購買理財產品的總額為14.999億元。理財產品包括：購買蘊通財富定期型結構性存款（保本型）6.5億元、購買利多多對公結構性存款固定持有期（保本型）5.889億元、購買結構性存款（保本型）2.61億元，除此還購買天添利1號、中銀機構貨幣、匯添富現金寶貨幣等理財產品。
很多上市公司都有把上市募集資金用於購買理財產品的做法
其實利用上市募集資金購買理財產品並不是藥明康德的獨家做法，很多上市公司都有這種操作。
有業內人士統計過，截至2018年6月5日，有273只股票上市不滿一年，其中107只股票購買了理財產品，累計理財總額達178.1478億元，其中很多上市公司與藥明康德一樣利用大佔比募集資金購買理財產品。 但是像藥明康德這樣把70%以上的募集資金用於購買理財產品還是比較少見。
使用上市募集的資金購買理財產品是否合規？
上市公司通過IPO或者股權再融資方式獲得的資金，其最終出資人是股票市場的公眾投資者。如果變更資金使用用途，相當於違背了最初融資時與公眾投資者簽訂的契約。即使在契約中設置了某些例外條款或者進行了事後公告，也並不能改變這一問題的性質。
因此上司公司改變資金用途理論上必須獲得全部出資人的認可才可以。 但是上市公司的出資人數量比較多，而且分散，因此現有監管規則將這一權限賦予了股東大會。
所以改變資金用途是否合規具體要看改變資金用途的做法是否獲得股東大會的表決通過。
《證券法》第十五條規定 公司對公開發行股票所募集資金，必須按照招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用途，必須經股東大會作出決議。
這意味著如果未經股東大會表決通過，上市公司私自把募集的資金用於購買理財產品，那就算違規的。
但是有時候上市公司改變資金用途合規並不一定代表合理，因為很多上市公司都存在股權高度集中的情況，也就是公司法人及高管控制著公司的絕對股權，因此股東大會根本不會收到普通投資者的影響，這種情況下股東大會的決議代表的上市公司法人的意志而不是大部分股東的意志。
違規變更募集資金購買理財產品有什麼後果？
擅自改變用途而未作糾正的，或者未經股東大會認可的，不得公開發行新股，上市公司也不得非公開發行新股。
此外監管部門會對上市公司的相關負責人實施通報批評的紀律處分，並記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。同時可能對企業相關負責人採取出具警示函的自律監管措施。
貸款教授
上市企業將募集來的資金用於理財，以增加收益，本身並不錯。關鍵在兩個方面：一是風險把控，二是購買多長時間的理財產品。
從風險把控來說，上市公司購買的理財產品，如果一味地追求回報率，而購買風險很大的理財產品，就是有問題的。畢竟，上市公司的資金。是全體股東的，必須經過股東會同意才能購買。不然，要對行為人追究責任。尤其發生了重大經濟損失，更要視損失大小，嚴厲追究相關人員責任。
從理財時間來說，主要是考慮企業上市時的承諾是否真實，是不是存在虛假信息，虛假編造投資項目，虛假資金用途等。因為，在實際工作中，不少上市公司提出的募集資金項目都是虛構和編造的，實際並沒有或被無限誇大導致募集資金使用效率極低，承諾的效益難以兌現。所謂業績變臉，甚至翻臉，很大程度上都與此有關。
從藥明康德來說，將募集到的資金用於購買理財產品，只要符合法律手續，應當問題不大。就看以後是否一直是靠購買理財產品過日子。如果這樣，有關方面就應當組織調查，看其上市募集資金說明書上的項目和資金用途馮是否真實了。如果虛假，就該追究企業經營者和董事會成員，包括中介機構等的責任。
譚浩俊
藥明康德作為獨角獸公司，上市前和上市後，都是吸引股民的關注。對於藥明康德這樣的行為，我的專業觀點是：
一，藥明康德變更募集資金的用途。
在剛剛上市不到一個月的時間裡面，藥明康德就將新股發行募集的70%資金，用於購買理財產品，而沒有根據當初募集用途去投入項目生產和研發，這樣的行為，確實不是一個厚道公司的做法，也是對投資者和股東不負責任的行為，屬於不合理的行為。
並且，這筆資金接近15億元，也不是小數目。因此，對於藥明康德這樣的行為，建議相關部門需要密切關注，如果違反相關規定，必須給予嚴厲處罰。
二，藥明康德的股票走勢。
藥明康德在打開漲停板之後，股價已經開始調整，目前已經下跌20%的幅度。按照2017年的業績，藥明康德市盈率是100倍左右，這是一個很高的估值，必將使得藥明康德的股價面臨較大的下跌壓力。同時，2018年一季度，藥明康德的業績就出現下滑，淨利潤出現13%的下降，這樣的新股剛剛上市就出現業績變臉，更加擔心這個公司的基本面和未來。
三，上市公司變更募集資金用途。
其實，在A股市場的新股裡面，上市之後變更資金用途的公司，數量不少，但是像藥明康德這樣變更70%的資金比例，也是比較少見的情況。上市公司變更資金用途的原因是，在上市之前，已經投入資金進行相關項目的建設，大量資金閒置在公司賬戶之後，就打算通過買理財產品的方式，提高資金的收益率，也可以增加公司的利潤。對於一些現金流很好的公司，它們確實不差錢，就經常使用閒置資金購買銀行的理財產品。
