基金篇——21、影响余额宝之类的货币基金收益率的主要因素
人们认识货币基金通常是从余额宝开始的，而如今的余额宝对接五只货币基金，没升级的余额宝对接的是天弘增利宝（天弘余额宝货币市场基金），升级之后的余额宝对接的分别是5月4号加入的博时现金收益货币A和中欧滚钱宝货币A，5月20号加入的华安日日鑫货币A，以及5月28号加入的国泰利是宝货币。
不管对接多少只货币基金，但货币基金的投资标的基本一致，主要投资于短期货币工具（一般期限在一年以内，平均期限120天），如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券（信用等级较高）、同业存款等短期有价证券。
而这些短期货币工具通常是形成市场利率的样本，比如国债对应期限利率就是对应期限的市场利率，比如1个月或3个月短期存款通常是银行间同业拆放利率对应的市场利率。
也因此，货币基金的收益率通常围绕市场无风险利率上下浮动，当市场无风险利率（短期以上海银行间同业拆放利率为参照）走高，相应的货币基金的收益率也会随着走高，可以参照上海银行间同业拆放利率1月或3月的市场利率，因为货币基金投资的是短期货币工具，平均期限为120天。
2016年年中上海银行间同业拆放利率
余额宝三年走势
比如，在2016年年中，市场利率出现探底过程，而相应的货币基金，如余额宝同样出现探底过程。如今市场利率在4%左右，而货币基金收益率也围绕4%上下浮动。
如今上海银行间同业拆放利率
货币基金收益率取决于投资标的的收益，而投资标的的收益围绕市场利率上下浮动，因为货币基金投资标的就是不同期限市场利率的样本。
当然，货币基金还存在人为因素，基金经理可以进行调仓操作。
比如如今的余额宝，由于升级的原因，需要留出较多短期存款现金资产，以备人们随时赎回，而新加入的基金吸收大量资金需要建仓过程，以致现金部分资金分摊到已有仓位资产收益，从而影响总体收益。但是其他我国近七百只货币基金，并未出现明显的下降现象，因为市场利率就是这个点位，并未改变。
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