以石化產品為基礎，多領域發展
LG化學是韓國最具代表性的化工企業是一家全球性材料企業，並在世界各主要地區建立了生產、銷售和研發的全球化網絡，向全世界銷售石化產品、塑料、電子材料、電池等各種優勢產品。
▲LG化學企業概況
公司成立於1947年，屆時剛從日本殖民統治下解放出來的韓國，產業領域還是一片空白。
LG集團的創始人蓮庵具仁會於1947年創建了樂喜化學工業社(現LG化學)，開始通過生產化妝品進入塑料產業；
1954年憑藉開發出韓國最早的牙膏；
1959年成立樂喜油脂，開始生產香皂和甘油，奠定了其企業活動的兩大支柱之一的化學產業；
1967年，LG集團成立了韓國首家民營煉油廠湖南煉油(現GSCaltex)，打入基礎原料產業領域，為其進軍重化學工業奠定了基礎；
到了80年代，在政府政策的推動之下，LG 化學在1983年能源危機後重點發展的石油化學工業，並利用石化裝置帶來的規模優勢，不斷深化和發展了塑料、生活用品、精密化學等已有領域，並重新進入化妝品行業，擴大合成產業的同時，進入醫藥品事業領域，實現了事業領域的多元化，並通過積極的海外投資，開始步入跨國企業的行列。
同期，LG集團主導了彩電、VCR、電腦等高端產品的開發，並集中投資於半導體事業領域，引領了高端技術時代的發展空白。
公司下設基礎材料、電池、信息電子材料、材料和生命科學五大事業部，業務不斷增長，2016年全球化工營收排名第12位。
公司營收從2010年的168.5億美元增長到2017年全年的227.4億美元，年複合增長率4.5%左右，但2015、2016年連續兩年出現營收下滑；
毛利率波動較大，2010年毛利高達20.54%，隨後連續下滑四年至2014年的低谷13.3%，2015年以後隨著全球經濟和半導體等電子產業的復甦公司毛利率逐步回升，2017年毛利達到49.23億美元，毛利率也達到21.65%，創出近年來的新高。
▲LG化學的主營業務
▲LG化學2010-2017營收和毛利
產品結構方面，LG化學的年報中，產品分為石化基礎材料、信息電子材料、能源和醫藥。
從營收和利潤結構來看，石化基礎材料營收佔比68.7%，營業利潤更是高達95.9%，是絕對的盈利核心；貢獻利潤其次的是信息電子材料，2017年營收24.3億美元，營業利潤0.99億，佔比分別達到10.9%和3.8%，能源和醫藥業務對公司盈利貢獻的佔比很小。
由於LG化學的業績受週期性較強的石化產品影響較大，因此其業績波動很大程度與韓國及全球的經濟走勢相關。
▲LG化學2017年各產品營收佔比
▲LG化學2017年各產品營業利潤佔比
電子材料競爭力強，偏光板規模全球第二
在電子材料領域，LG化學的產品眾多，多處於信息電子材料事業部和材料事業部。
▶▷信息電子材料事業部的重點產品有偏光板、高性能膠片、LCD玻璃基板、RO膜元件等；
▶▷材料事業部的重點產品有OLED用物質、感光劑、LCD用剝離劑和電池正極材料。
其中在偏光板領域LG化學的競爭力最強。
▲LG化學的重點電子材料介紹
偏光板於上世紀30年代由美國科學家蘭德發明，隨著液晶顯示器於70年代發明，偏光板應用得到擴展，20世紀末，液晶顯示技術逐步成熟，其對CRT的全面替代也使得偏光板產業進入快速發展期。
目前，偏光板依據面板類型不同，主要分為TN型、STN型、TFT型和OLED型。
▶▷TN型、STN型液晶面板用偏光板由於顯示性能較低，應用領域窄，市場規模較小；
▶▷OLED面板由於良品率低、壽命短等技術難題尚未完全解決，尤其是大尺寸面板，還未大規模應用，其全球需求和產能均較小。
目前，全球偏光板市場主要以TFT-LCD面板用偏光板為主。
▲偏光片在液晶顯示面板中的作用
偏光板由PVA膜、TAC膜、保護膜、壓敏膠、離型膜、反射膜和位相差膜組成。在所有偏光板的原料成本中，PVA膜和TAC膜的成本佔比最高，其中T AC膜佔全部原料成本的50%左右，PVA膜佔12%左右。
其中起偏振作用的核心膜材是PVA膜。
▲偏光片的結構組成
PVA膜經染色後吸附具有二向吸收功能的碘分子，通過拉伸使碘分子在PVA膜上有序排列，形成具有均勻二向吸收性能的偏光膜，其透過軸與拉伸的方向垂直。PVA (polyvinyl alcohol)膜全稱聚乙烯醇薄膜，其組分主要是碳氫氧等輕原子，因此具有高透光和高延展性等特點。
將PVA膜在染色槽中染色後，其表面會均勻的富集一層碘分子（或染料分子）。未經處理的PVA分子鏈呈雜亂分佈，此時吸附其上的碘分子（或染料分子）也雜亂分佈；當PVA經外力作用拉伸後，PVA分子鏈延外力方向分佈，此時碘分子（或染料分子）也有序分佈，從而使PVA膜具備了偏光的功能。
▲PVA膜經過拉伸後，其中的PVA分子鏈有序分佈
TAC（Triacetatecellulose）膜即三醋酸纖維薄膜 ，是由粉狀TAC顆粒經溶解、過濾、塑化、注模成型、乾燥等工序處理後得到的薄膜，具有優良的光均勻性、透明性、耐酸鹼和耐紫外線性能。
目前全球PVA膜市場主要被日本可樂麗主導，可樂麗PVA樹脂供應量佔全球約40%，偏光板用PVA膜的供應量更是佔到全球供應量的80%；可樂麗本身也是全球高端PVA樹脂原料的主要供應者之一。
而大多數TAC膜供應商，同時供應光板TAC膜和TAC功能膜，例如日本富士、Konica Minolta、日本造紙，臺灣新光合成纖維，韓國曉星等；也有一些企業採購光板TAC膜進行表面處理後進行加工，如大日本印刷、琳得科、日本東山等。
而LG化學自身即擁有對TAC膜進行表面處理的能力，可滿足自身的部分需求。 LG化學偏光板產能全球第二。由於偏光板技術門檻較高，市場主要被LG化學、住友化學、日東電工等幾大供應商壟斷。但隨著中國為代表新興市場持續的技術積累，日韓供應商的市場集中度有所降低。
2016年全球前三大供應商日本電工、LG化學、住友化學的產能分別為1.76、1.52、1.33億平米，分別佔全球總產能的26%、22%和20%。預計隨著國內各廠商擴產，前三大供應商的產能佔比將有所下降。
▲全球偏光板產能分佈
大尺寸電視的需求迅速增長帶動偏光板需求。
受益於TFT-LCD大尺寸面板增長帶來的平均面積增長，全球偏光板需求依然旺盛，中國市場是主要的增量來源。根據IHS預測數據，到2020年偏光板需求將從2016年的4.42億平方米增加到2020年的5.45億平方米，複合增長率為5.34%。
根據芯智訊的數據，目前中國國內規劃在建、即將投產和已經投產LCD面板產線合計偏光板需求量為2.29億平方米，供給仍遠遠不能滿足需求。
▲中國偏光板需求依然旺盛
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