yuejiao19926

大家好，我是一名樂觀的保守派股票交易員。作為一個經常打開F10頁面查看財務報表的交易者，對於投資者如何對上市公司進行財務分析這個問題我是非常感興趣的哦。

看了其他答主的一些回答，感覺有點專業有餘，實用不足，對於部分沒有財務專業基礎的股民來說感覺霧裡看花。老實說，大多數股民需要的是能讓自己看懂的簡單易懂型分析，而不是枯燥的數字分析。所以我願意以一個股民選擇股票的角度和大家分享財務報表中各項數據背後的意義。

1】淨資產收益率。這個數據是目前大部分價值投資者優先考慮的第一數據，也是股神巴菲特最為重視的財務報表數據。淨資產收益率越高代表上市公司的賺錢能力越強，一般來說，連續多年的淨資產收益率在20%以上的股票符合好股票的標準。而淨資產收益率在30%以上的股票符合偉大公司的標準。淨資產收益率在10%以下的股票屬於平庸股票。

2】現金流量。現金流量反映了上市公司當前經營活動中的資金鍊狀況。現金流量越充沛的公司經營環境越好，現金流量越差的公司經營環境也差；想象自己口袋裡沒有現金賬戶裡也沒錢的日子，現金流量非常差的公司就跟我們沒錢的日子一樣，難難難。

3】營業收入增長率。營業收入逐步擴大或者持續大幅增長的股票前景更好。有兩個公司，一個公司生意越做越大【營業收入持續增長】，另一個公司生意越做越小【營業收入持續減少】，兩者比較誰好誰壞一目瞭然。

4】淨利潤中的營業外收入越少越好。有兩個今年賺了10億元的公司，第一個公司所有的淨利潤都是由主營業務收入賺來的【做生意賺的】，另一個公司的淨利潤有12億元是來自於賣出祖屋【做生意還虧了2億元】，兩者比較誰好誰壞一目瞭然。

5】資產負債率。資產負債率太高的公司有債務風險，股票估值較低。打個比方，兩個公司都是做100億元的生意，第一個公司對外借款和欠款一共10億元，而第二個公司對外借款和欠款一共90億元，兩者比較誰的債務安全性更高一目瞭然。

6】銷售毛利率。銷售毛利率較高的公司產品有優勢或者是公司在市場上的地位較高。一個很簡單的例子，茅臺酒一瓶酒的毛利率大約90%，而有的普通白酒毛利率還不到30%，經過比較，誰的白酒利潤更高和誰賺錢更容易清清楚楚。

7】存貨增長率。存貨增長率大幅超過營業收入的公司，要分析它的產品是否具有保值升值效益。如果是普通商品的存貨增長率異常大幅增加，那麼需要謹慎地評估存貨的價值。比如一瓶茅臺酒今年賣1000元，明年有可能賣1200元，那麼這種存貨是有保值和升值優勢的。但如果是一部手機今年賣2000元，明年有可能賣1500元，或者是其它容易降價的商品，很顯然存貨越多價值越低。

8】應收賬款和其他應收款。這兩個被欠款如果出現異常大幅增長，幾乎跟地雷一樣危險。打個比方，你自己開了一個公司，然後今年賺了100萬元，但是被客戶欠了300萬元，或者是被某一個關係戶借去300萬元。那麼很顯然你只是表面看起來賺了錢，實際上還要重新投入資金維持公司經營，如果他們出現資金問題導致不能按時還款，那麼你被他們所欠的錢有可能拿不回來。這些錢都只是賬面數字，不但在收回來之前存在打折風險，而且存在嚴重的財務造假嫌疑。

特別應該避免買進那些既向銀行借了大量債務，同時公司又有大量應收賬款和其他應收款的股票。一旦被銀行收緊銀根，資金鍊有可能馬上斷裂。

9】市盈率和市淨率。市盈率和市淨率指標深受傳統型價值投資者的喜愛，市盈率越低的股票投資回本的速度越快；市淨率越低的股票安全邊際越高。

10】會計師審計意見。正常來說，會計師會出具無保留意見。如果是其它意見，我們一律把它當做該股票的財務報表有造假嫌疑，堅決不要買進這種股票。

財務報表分為三張表，分別是利潤表，現金流量表和資產負債表。三張報表中還有很多其它數據，作為一個普通股民只需要抓住以上比較重要的數據加以分析，就可以確保避免踩到財務報表造假地雷，在合乎常識的基礎上選出表現穩定的好股票。

白馬華菲特

首先了解上市公司的財務報表，可以根據如下四個財務指標進行分析：

反映企業盈利能力狀況的指標：

1.資本利潤率=淨利潤/平均淨資產*100%；平均淨資產=（年末淨資產+年初淨資產）/2

2.資產利潤率=淨利潤/平均資產總額&100%；平均資產總額=12個月每月末資產總額之和/12

3.市盈率=普通股每股市價/每股收益；普通股每股收益=（淨利潤-優先股股利）/普通股股數

4.市淨率=普通股每股市價/每股淨資產

5.成本收入比=成本費用總額/主營業務收入淨額*100%

6.收入利潤利率=主營業務利潤/主營業務收入淨額*100%

反映資產質量狀況的指標：

1.固定資產比例=（固定資產淨值+在建工程餘額）/淨資產*100%

2.總資產週轉率=主營業務收入淨額/平均資產總額；

3.流動資產週轉率=主營業務收入淨額/平均流動資產總額

反映償債能力狀況的指標

1.淨資產負債率=淨資本/負債總額*100%

2.資產負債率=負債總額/資產總額*100%

3.流動比率=流動資產期末餘額/流動負債期末餘額*100%

4.存貸款比率=各項貸款餘額/各項存款餘額*100%

反映經營增長狀況的指標

1.利潤增長率=（本年主營業務利潤總額-上年主營業務利潤總額）/上年主營業務利潤總額*100%

2.收入增長率=（本年主營業務收入總額-上年主營業務收入總額）/上年主營業務收入總額

3.總資產增長率=（年末資產總額-年初資產總額）/年初資產總額*100%

華爾街見聞

既然是對上市公司進行財務分析，那我們就從財務的角度來討論該如何分析，至於那些行業背景、重大事項變動等我們就不考慮了吧。

財務分析我們可以從兩個角度入手。第一，我們從公司的四種能力切入，那就是盈利能力、營運能力、償債能力和獲現能力。盈利能力是指公司利用自身擁有的資本或資源通過生產經營活動創造出利潤的能力，它的主要財務指標有淨資產收益率、總資產報酬率、每股收益等。營運能力是指公司運用資產進行投資創造利潤的能力，它的主要財務指標有應收賬款週轉率、總資產週轉率等。償債能力可以細化為短期償債能力和長期償債能力，它的主要財務指標有流動比率、速動比率、資產負債率、產權比率等。獲現能力是指公司獲取現金和現金等價物的能力，它的主要財務指標有銷售現金比率、每股經營活動現金淨流量、全部資產現金回收率等。把這些財務指標與行業的比一比，我們可以大致判斷這個公司賺不賺錢啊，有沒有能力償債啊，現金週轉如何啊等等。

還有一個角度是，我們可以從財務報表的角度切入。一家上市公司的財務報告包括“四表一注”，分別是資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表以及附註。一般進行財務分析時我們會利用到資產負債表、利潤表和現金流量表。比如說我們對公司的現金流量表進行分析，公司今年的現金淨流量是多少，其經營活動、投資活動和籌資活動帶來的現金淨流量各佔比多少，往年的情況如何，這裡就會涉及到同比增長率和環比增長率的計算。通過這些我們可以大致判斷這家公司近幾年主要是靠什麼活動賺錢的。如果還要進一步分析，我們可以分析其三種活動佔比變化的原因，這樣就需要對具體的會計科目進行同比和環比的計算。

以上雖說是兩種思考角度，但是萬變不離其宗，你完全可以混著用，畢竟財務指標的“原材料”是源自財務報表的，對吧。

環球老虎財經

上市公司的財務分析包括對損益表，現金流量表和資產負債表的分析，很多投資者只看損益表，追蹤EPS或者淨利潤同比增長率g,而忽視了資產負債表和現金流量表，這是非常錯誤的方法。在財務分析中，應當將這三張表結合起來看，將各會計科目互相印證，才能得出較為準確的經營信息。

前段時間，為神馬神霧環保被質疑，就是因為應收賬款多數來自關聯方，而且增長很快，導致經營性現金流大幅減少。天士力則是因為商業這塊的長期佔款很大，導致中報經營性現金流同比大幅減少。

還有些公司則是資產負債有很大問題，看看IPO上市造假的公司吧，很多都是在資產負債表中動了手腳，因為在在建工程或者固定資產中造假，短時間內不太容易被人發現，萬福生科就是。

資產負債表是三張表中最重要的，它比損益表更不容易造假，損益表中的科目很容易受到人為粉飾或者跨期的調節。手機打字太累了。

艾米米

1. 公司的基本情況，公司簡介，和最近發生的大事：公司的主要業務，近期有無併購，併購的目的。

2. 公司的股東。如：公司的股東是誰？之前是不是有過運用財技收割韭菜的先例，公司是否多次拆股合股，多次更名，乃至更改主營業務。大股東增減持情況，以及是否因為違規事件遭到交易所問詢。

3. 公司委任的管理層情況。管理層履歷，是否有足夠的管理經驗；管理層持股情況，高管薪酬佔營業收入與淨利潤的比重。

4. 公司的財務狀況。至少五年之內的營業收入與淨利潤對比，考察公司的盈利能力和現金流，負債情況，短期還債能力。

5. 就公司的財務狀況，與同行業公司進行對比，看各項數據是否在平均線以內，是否有所超過？超出原因是什麼？及時發現財務指標異常。

同時對比產品與服務，產品的市場佔有率、員工人均營業收入與人均薪酬等情況。

6. 行業分析。這個行業是朝陽產業還是夕陽產業，公司的主要產品是不是正處於衰退期。如康師傅與統一中國，就是因為方便麵這幾年銳減，導致公司收入下滑。而中國旺旺也因為旺仔牛奶這一品類市場的逐漸縮小，這兩年的日子很不好過。

另外還有一點是國家政策的動向。政策對經濟的影響是巨大的，鮮明的例子就是新能源汽車。一開始大力扶植，新能源汽車銷量往上走，新能源車企股價也嗖嗖往上漲。結果補貼一退坡，銷量又下來了。

7. 多參考別人對這家公司的看法，和專業券商的優質研報。

麵包財經

首席投資官評論員門寧：

這個問題其實很複雜，通常一本書都講不完上市公司的財務分析。如果您想在股市裡生存，還是建議您要系統學習一下財務分析這門課程。我這裡簡單給您介紹一下我這些年總結報表閱讀的經驗，方便您最快的時間具備簡單財務分析的能力。

首先，我們要知道財務分析的目標是什麼

我們通過財務分析，要完成兩個任務，一是判斷企業的資產負債狀況，二是通過財務報表判斷企業未來能給我們帶來的現金回報。

通過判斷企業的資產負債狀況，我們可以看出看出企業的實力，資產規模越大，說明公司越大。而未來的現金回報，代表的就是公司的成長性，成長性越好，潛力越大。

這和找男朋友差不多，先看家裡有沒有錢，還要看以後會不會有出息。

如何分析企業的資產負債情況

這個主要閱讀企業的資產負債表，而閱讀資產負債表的訣竅是看比例。

1、首先看總負債佔總資產的比例。資產=負債+所有者權益，資產大，不代表公司有錢，因為上市公司借的錢也算他的資產。比如恆大，總資產1萬多億，只有1千多億是自己的，其餘全是負債；再看茅臺，一千億總資產，基本沒有負債。結果總資產是茅臺十幾倍的恆大，市值只有茅臺的三分之一。

2、看資產結構。資產分為固定資產和流動資產，固定資產一般指廠房設備之類，流動資產就是現金及現金等價物，各種應收、預付款，金融資產等容易變現的資產，同時還有地雷資產——商譽。不同行業資產的合理結構不同，列出各項比例後要與行業內其他公司比較。但是謹記一點，存貨、應收、商譽，越小越好。

3、看負債結構。負債分為短期負債和長期負債，看一下公司的債務結構是否合理。總體債務不多，但是集中在一個時期，同樣會出現債務違約。比較時同時看一下資產結構與債務結構是否匹配，比如短期負債多但流動資產少，那麼可以判斷企業馬上出現債務危機。

如何看企業的成長性

這個主要看企業的損益表。

1、首先要看企業的收入、利潤和市值的比值，如果市值遠遠大於企業的收入，比如營收1億，淨利潤2000萬的公司，市值幾百億，明顯就貴了，股價已經透支了未來的成長空間了。

2、看業績增速，看看上一年企業的營收利潤增長了多少，再和行業內的其他企業比較，就知道該公司是否在競爭中有優勢，長期跑贏行業平均水平的公司，成長會更好。

3、看毛利、淨利率，公司實力越強，毛利和淨利水平應該更高，比如茅臺的毛利有90%，淨利有50%，遠超其他白酒公司。高利潤率說明市場認可度高，在行業競爭也會佔優勢。

有些指標異常，可以直接一票否決

1、營收與應收一起大漲，業績中必有貓膩。

2、商譽高，高商譽來自高價買便宜資產，其中必有蹊蹺。

3、絕對負債率高，有息負債高，小心資金鍊斷裂。

4、存貨超多，週轉率低。有些產品放一年會升值，比如茅臺，有些產品放一年就報廢了，比如麵包牛奶，有些放一年會過時，比如消費電子，面對高存貨要小心。

5、利潤為正，現金流為負。賺來的錢不是現金，那要這個利潤有什麼用？

篇幅限制，簡單寫這些，有疑問可以關注後私信交流~

首席投資官

進行股票投資的投資者在研究如何衡量股價以前。應先了解發行公司財務報表。不論買賣股票的動機，是從事投資或進行投機；不論從事交易的方式，為長線或短線交易，至少應曉得資產負債表及損益表上面各項數字所代表的涵義，如果能進一步進行簡單的財務比率分析，那就更能瞭解發行公司的營運情況、財務情況及盈利情況了。 從傳統股票投資學的定義看，股價即為發行公司“實質”的反映，而發行公司的實質，就是它的營運情況。財務情況及盈利情況，最直接最方便的辦法，便是從發行公司的財務分析著手。瞭解發行公司的財務狀況和經營成效及其股票價格漲落的影響，是投資者進行決策的重要依據。

對於投資者而言，在選擇股票之前或持有股票期間對上市公司進行財務分析，有助於投資者更好地把握股票投資價值，規避投資風險。

上市公司財務分析，是投資者以上市公司財務報告等資料作為基礎，採用各種財務指標分析方法，對公司的財務狀況和經營成果進行分析和評價，為其投資決策提供依據。根據分析重點的不同，上市公司財務分析可大致分為以下五個方面：

(1)短期償債能力分析。任何一家上市公司要維持股權融資正常的生產經營活動，必須持有足夠的現金或銀行存款以支付各種到期債務和其他費用。對公司短期償債能力的分析主要是著眼於對公司流動資產和流動負債之間關係的分析，主要的分析指標是流動比率和速動比率。

(2)資本結構分析。資本結構是指在上市公司的總資本中，股權資本和債權資本的構成及其比例關係。資本結構反映上市公司使用財務槓桿的程度，從而直接影響上市公司的盈利能力和長期償債能力。其分析指標主要包括資產負債率、有形淨值債務率等。

(3)經營效率分析。經營效率也稱資產管理能力，主要通過上市公司各種資產在一定時期內週轉速度的快慢程度來反映，分析經營效率是瞭解公司內部經營管理水平優劣的一個重要環節。投資者可以通過公司的營業週期、存貨週轉率、應收賬款週轉率、流動資產週轉率和總資產週轉率等來了解上市公司資產管理的實際能力。

(4)盈利能力分析。盈利能力是公司獲取利潤的能力，是公司組織生產活動、銷售活動和財務管理水平高低的綜合成果體現，也是公司在激烈的市場競爭中得以生存的基本保證。盈利能力分析的主要指標包括銷售毛利率、銷售淨利率、資產收益率、淨資產收益率等。與此同時，投資者還需對盈利結構和多年度盈利趨勢進行分析，以瞭解上市公司的持續盈利能力。

(5)與股票價值相關的股票投資收益分析。對上市公司來說，股價代表了市場在某個時點對其價值的反映以及投資者對持有該公司股票可能帶來的潛在收益和所承擔風險的判斷。

彩貝財經APP

首先 需要有 基本的會計知識和財務基礎，至少要能看懂 三張報表：資產負債表、利潤表、現金流量表。

其二，你分析的這家公司，需要有至少兩年--三年的 年報披露， 這樣就能從時間序列 變化的角度，看各項財務指標的變化趨勢， 來判斷公司 是比去年 變好了，還是變差了？

當然，上市公司就算是新股，剛上市，也可以去 招股說明書中 看歷史上最近三年的年報。、

主要從這幾個指標，來分析一個公司的經營變化：、

營業收入、營業成本、毛利率、期間費用率的變化（也就是銷售費用 管理費用 財務費用）、

然後就是 稅後淨利潤的變化、扣除非經常性損益後的淨利潤的變化、

資產科目裡邊，流動資產 主要項目構成的變化，貨幣資金、存貨、應收、應收票據、預付款、等的變化。

非流動資產裡邊， 在建工程的變化、固定資產的變化等，長期股權投資的變化。。、

流動負債裡邊：應付賬款的變化，預收款的變化、應付票據的變化。

非流動負債： 長期借款的變化、

有一個上市公司財務分析平臺（utai.com），可以把這些指標 過往的歷史表現 都繪製成 折線圖，非常直觀： 優臺網

過去十年的各種財務指標 ，走勢，一目瞭然。。、

下面是海天味業的市值 和 ROE走勢對比圖：

是不是非常直觀？？再也不用一篇一篇去年報裡邊找數據了。。

而且各種財務指標，你可以 自由搭配，就像吃自助餐一樣，，，，

這些財務指標，選中 前面的 方框，即可。 都可以用來分析 上市公司的 經營變化。

幾乎完全滿足了你的需求。。。有木有，反正我已經用了幾個月了，很方便。

股票乾貨文分享

財務分析在當前甚至未來一段時間的投資中，是一項必不可少的能力。但是要完全熟練掌握財務分析，很難，真的很難，那有沒有捷徑呢？

答案是肯定的。

如果學習財務分析拘泥於各個財務指標，糾結償債能力，糾結盈利能力，過於複雜了。就我自己而言，通常會通過幾個方面來看一個公司的財務情況，結合常用的同花順軟件來一起聊。

第一個，看營收和淨利潤的情況，重要的是增幅，以及增長的原因。

以鍾愛的三安光電為例，打開F10就能看到其最近一個報告期的營收和淨利潤情況，三安光電保持高速的增長。

同時要注意，營收和淨利潤的增長的比例問題，例如營收增長10%，而淨利潤增長100%，那肯定是有原因的。如果淨利潤增長高於營收增長，大概率說明公司的盈利能力在變強。

在看完最新一個報告期的業績之後，還需要看最近三年左右的業績情況，在財務概況中可以看到。

通過圖可以看到最近一年多的營收和淨利潤情況，保持較為勻速的增長，是最好的狀態。

第二，看毛利率。

營收和淨利潤的增長情況，決定了其短期或中長期有沒有投資價值。而毛利率則能反應企業的產品競爭力的情況，比如茅臺的毛利率可以達到80%，90%，莎普愛思的毛利率也在80%以上，說明其市場競爭力強。

同樣以三安光電為例

單獨看一個企業的毛利率主要看他的變化，有沒有增加，毛利率增加說明其產品的競爭力在增強，如果在減少，那麼就說明產品的價格在下降，那麼就要看價格下降有沒有帶來銷量的增加，如果價格在下降，銷量也沒有增加甚至減少，那麼就要適當遠離。

除了看一個企業的毛利率之外，還要看同行業其他企業的毛利率。例如同樣是白酒，茅臺的毛利率可以超過80%，90%，但有的白酒企業的毛利率還不足50%，所以也要對企業的毛利率進行橫向對比，與同行業其他企業對比，一定是同行業，行業不同毛利率沒有比較的意義。

第三個，看每股淨資產，每股未分配利潤和每股資本公積金

其中每股淨資產要分開看，同樣進行同行業的對比，例如海螺水泥的股價23，每股淨資產可以達到15元，在香港市場，銀行股經常出現破淨的現象，何謂破淨，即股價跌破每股淨資產，例如中國銀行9月7日的股價為3.98元，其每股淨資產達到了4.93元，仍處於破淨狀態，存在不錯的長期投資價值。

另外就是每股未分配利潤和每股資本公積金，兩者相加大於2，則有進行高送轉的概率，不過今年的高送轉似乎十分萎靡，沒有太多去看。不過在2016年下半年，通過對A股中每股未分配利潤+每股資本公積金和值進行了排名，抓住了力生製藥的一波行情還是不錯。

第四個，看PE和PB，以前談PE都會別人不恥，畢竟過去是靠想象力炒股，但是現在不一樣了，今年有一天突發奇想，在行情裡將所有A股按照PE進行了從低到高的排名，很是抓到了幾個好股，比如西水股份和山東海化。

所有，PE這個東西還得看，不過不必迷信。

第五個，如果非要用財務指標，我偶爾會用PEG，即PE/G，沒記錯的話G代表企業淨利潤最近三年的複合增長率，如果PEG低於1則被低估。

總結，不算是真正的財務分析，但比較實用，希望能夠幫助到你。

財務分析只是投資的一個工具，且佔比很小，財務分析包含在基本面分析中，基本面分析還包括主營業務、產品、管理層等等，財務分析可以與基本面進行相互印證。

在財務分析時，一定要注意具備前瞻性，因為短期的概念和題材炒作，如果對其進行財務分析往往會錯失大魚。

財務分析適合長期投資，偏穩健投資。

以上，全手打，如果對你有幫助，可以點一下關注。

復山品策

回答一下，投資者對上市公司進行財務分析，

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