據測算，A股首度被納入MSCI指數將吸引約40億美元的被動型基金投資。MSCI中國業務負責人日前指出，追蹤MSCI的被動型基金的操作將在今年5月31日臨近收盤時完成佈局，這樣做是為了減少被動型基金的跟蹤誤差。儘管A首度被納入的比例十分有限，不過國際知名資產管理公司富達國際今日指出，可以確定的是，未來A股被納入MSCI指數的比例不斷提升將是長期趨勢。
被動型基金將在5月31日完成佈局
北京時間5月15日凌晨，MSCI指數公司在半年度指數評審上宣佈首批納入A股的相關事宜，並於今年6月1日起正式生效。
據證券時報報道，5月30日，MSCI發佈臨時公告，東方園林、海南橡膠、中國中鐵、太鋼不鏽和中興通訊將暫時不被納入MSCI中國指數(MSCI China Index)，也將從MSCIA股全球通指數(MSCI China A Inclusion )和MSCI中國A股大盤指數( MSCI China A Large Cap)剔除。上述個股截至5月30日尚在停牌。本次調整將自6月1日起生效。
有分析認為，A股被納入MSCI指數反映了當前A股已經具備了相當的開放度。那麼在6月1日A股正式“入摩”後，是否真的會如市場預期的那樣，有規模成百上千億的外資湧入A股呢？
據測算，A股首度被納入MSCI指數將吸引接近40億美元的被動型基金和約150億美元的主動性基金進行投資。
日前，MSCI中國業務負責人陳凱指出，與市場預期有所區別的是，相比難以預測配置具體時間點的主動型基金，追蹤MSCI指數的被動型基金的操作將在今年5月31日A股臨近收盤時完成，“之所以會這樣，是因為跟蹤MSCI指數的被動型基金基金經理最關心的是跟蹤誤差，而不是股價的高低，所以為了儘量減少跟蹤誤差，被動型基金會選擇在5月31日收盤前夕操作。”
據他介紹，MSCI指數公司的客戶主要為以主權基金、養老金為代表的全球長期資金；在全球跟蹤MSCI指數的十幾萬億美元資金中，主動管理的資金規模達9.5萬億美元左右，被動管理的資金規模近3萬億美元。“目前有四大MSCI旗艦指數有超1萬億美元的資金在跟蹤，其中包括MSCI新興市場指數。”
"如果以後A股納入的比例提升至100%，在MSCI新興市場指數中，中國概念股的佔比將超40%。”陳凱表示，這一比例可能沒有市場想象的這麼高，是因為“我們考慮了目前A股對外資持股比例存在限制這一因素，如果未來相關限制出現調整，那麼中國概念股的佔比將進一步提升”。
陳凱表示，此次MSCI基本只納入了A股的大盤股，以後是否會納入更多的中小盤股還需要再定。但他強調，“所有納入MSCI指數的標的一定是滬深港通能夠買到的標的。如果以後滬深港通的A股標的出現調整，那麼納入MSCI的成分股也有調整的可能。”
未來納入比例將確定性提升
去年1月3日，國際知名資產管理公司富達國際旗下的富達利泰正式獲准在中國基金業協會登記註冊成為私募基金管理人，這是首家可在中國境內募資後投資A股市場的外商獨資私募投資基金管理機構。
周文群表示，此次A股被納入MSCI指數的比例過低，相對A股的體量而言不太合理，“我覺得對於MSCI也好，對於海外機構投資者也好，最大的一個問題還是現階段A股的開放程度和資金進出的便利度。雖然目前各方面渠道開放了很多，暫時也看不到瓶頸，但是對於海外機構投資者而言，大家以前從來沒有試過，所以MSCI此次先抱著試一下的態度以小比例納入。”不過她認為，可以確定的是，未來A股納入MSCI指數的比例不斷提升將是長期趨勢，只不過問題在於，未來比例提升的節奏會是怎樣。
另外，她認為，A股被納入MSCI後的另一大長期趨勢是“海外機構投資者的參與率有望逐步提升”。據富達國際統計，從投資者結構分佈上看，目前A股的個人投資者佔比超80%，而機構投資者佔比不到15%；相比之下，H股的個人投資者比例只有35%，但機構投資者佔比超過60%。“港股的機構投資者中外資機構佔比較高，相信未來外資也將在A股投資者結構的機構化進程中扮演重要角色。”周文群指出。
值得一提的是，儘管近期A股持續低迷，不過滬深港通北向資金卻顯得較為“亢奮”。截止5月30日收盤，5月來滬深港通北向資金單月淨流入規模達451億元，規模創下2014年11月滬港通開通以來的歷史新高。
陳凱坦言，目前A股的估值低於國際一些主流市場，不少此次納入的成分股的估值已處於歷史低位。周文群則認為，隨著海外機構投資者參與A股的程度逐步提升，那些具備“商業模式強大”“企業治理良好”“資產負債表穩健”等特徵的A股公司將受到海外資金青睞，而今年“資產負債表穩健”這一特徵可能被更多的看重。
（本文封面圖來自攝圖網）
每日經濟新聞
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