文 | 周天
看著流量黑幫們分食偌大的萬達帝國，老王只能臉上笑嘻嘻，心裡MMP。
2017年是萬達集團歷史上難忘的一年，萬達經歷了風波，承受了磨難。
幾天前，開年會的王健林一邊拿著方巾擦淚，一邊這樣說。
幾天後，萬達吞下了幾顆保命小藥丸————騰訊控股作為主發起方，聯合蘇寧、京東、融創與萬達商業簽訂戰略投資協議，計劃投資約340億元人民幣，收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。
說到2016年9月那次退市，私有化總代價是292億人民幣，當時引入多家財團。萬達集團向財團們承諾，如果萬達商業在2018年8月底前未能境內上市，萬達集團分別向境內外投資者按10%和12%的年化來回購這些股份。
眼看deadline將近，境內上市2018年基本沒可能，萬達回購壓力巨大，所以現在騰訊們的340億，就是解這個套。
當初吹過的牛，如今含著淚也要自己還上。
但僅僅因為這一次的新爸爸是騰訊京東這幾家互聯網企業，一時間，騰訊要跟萬達商業玩“線上線下融合”，萬達在巨頭新零售競爭中選邊站隊這件事兒，騰訊激進佈局新零售再落一子，蘇寧和京東在萬達搭的臺子上握手言和…...這類聲音紛紛擾擾、甚囂塵上。
我覺得，輕易條件反射般地得出這種論調，要麼是得了一種“見風就是雨”的臆想症，要麼，就是陷入了一種思考的惰性。
誠然，在騰訊和阿里對決新零售的背景下，騰訊的每一次出手，都難免讓人浮想聯翩。
但僅從持股比例分析，騰訊系把此次投資冠以 “戰略投資”的稱謂，其實名不副實。
把這340億拆解來看，騰訊出資100億元，持股比例為4.12%；蘇寧和融創中國分別投資95億元，持股比例3.91%；京東投資50億元，持股比例2.06%。
一共拿下14.273%股份，加起來也仍然是小股東。而之所以拉這麼多家，無非是萬達擔心控制權旁落，說到底，騰訊和萬達，從一開始就是同床異夢的，這哪裡是打算融合的姿態？
並且，據財經功守道瞭解，蘇寧、融創等投資百億以下的股東，只能委派一名人士列席萬達商業董事會，不享有投票權。這就更加說明問題了。
這樣看來，騰訊系此次掃貨，財務投資的意味十分明顯。
從時機上看，這是一次精明的財務投資，萬達陷入危難之際，越是著急出手的東西，越是得賤賣，買到就是賺到，340億買不了吃虧，買不了上當。
這一次化身“精緻利己主義者”的馬化騰，其實從更深層次來看，是比往日多了許多焦慮感。
球隊老闆親自下場踢球的戲劇性一幕，即使是在當年3Q大戰那場惡鬥中，都未曾見到。要知道，共享單車在馬化騰的千億投資帝國裡，不過只佔個位數的百分比。在主營業務之外的小池塘裡掀起大風浪，並非這位大亨的做派。
可以說，馬化騰的人設進化，背後暗藏著騰訊的激進擴張。
在線上，騰訊的投資邏輯在於，其掌握了全網最大的流量入口，從某種程度上形成了對全網流量的壟斷。通過流量優勢，廣撒網式地進入每一個主營業務之外的賽道扶持優勢企業，快速催熟，從而獲取超額的回報，進而培養出未來的廣告主，如此循環往復，週而復始。
拿著流量入口，低價換取互聯網創業企業的股權——騰訊行的是“收稅”之實，名義上卻仍然是家社交和遊戲企業。
正是因為對其核心業務觸及天花板的焦慮，馬化騰才一反常態成為一個咄咄逼人的進攻者。
而且，到了線下，除了移動支付打開了局面，在傳統零售，並非騰訊的能力圈。雖然，騰訊依靠拼多多，騷擾了阿里的後防線，但線上流量和線下運營是兩回事兒，否則美團也不會輕易放棄共享充電寶生意，而騰訊其實並沒有商業運營的基因。
據AI財經社報道，王健林親自給馬化騰、張近東、孫宏斌和劉強東分別打電話溝通，在和4人基本敲定後，再交給各家投資部走流程。
但其實，王健林遠遠不止找了這四個人，因為一位交易人士透露，萬達接觸過的潛在投資人名單很長，只不過其他人出於各種各樣的原因，最終都選擇了放棄。
騰訊敢冒別人不敢冒的險，其焦慮感可見一斑。
萬達和騰訊，總歸還是有代溝的。要不然，當年的“騰百萬”也不會就那麼悄無聲息地死去了。就把這一次入股，看做一次簡單的財務投資好了。
所以這一次，本質上看，騰訊收割的其實並非線下流量，而是老王危難之際賤賣的資產。
騰訊系則融合的不是線上線下，而是馬化騰的精明與焦慮。
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