機構論市：消費板塊的強勢有何暗示？

巨豐投顧：消費板塊的強勢有何暗示？

【今日小結】

今日，兩市小幅低開，開盤後震盪走低，盤中金融股展開分化，題材股表現平平。而開盤後不久，保險、證券展開拉昇，權重板塊開始走強，而題材股會後活躍，中小創走強下，深成指率先翻紅。但板塊上攻力度不強，指數午後衝高回落翻綠，並於上週五收盤位置附近徘徊。

【明日策略】

全天，指數低開震盪，延續近期整理。盤面上，保險等部分權重股表現良好，消費類標的走強，但題材股想多弱勢；消息上，工業富聯IPO配售結果公佈，中國人壽獲配3409.4萬股。除了中國人壽還有很多的大型機構，可謂是陣容豪華。當然，對於普通的散戶來說，此次中籤率也是比較高，預計也會有不錯的獲益情況；技術上，指數探底回升，成交量繼續萎縮，短期還有反覆下回升跡象開始顯現。

總體上，近期指數回調中多次提及的成交量持續萎縮，配合今日指數一度的探底回升，也再次表明這裡回調空間的有限性。此外，

【操作關注】

操作上，指數還有反覆，重點關注創業板指數，以成長性個股的低吸為主。

湘財證券：A股進入重大變盤週期

今日兩市股指常規開盤後快速下行，9:51時見全日最低點後回升至中午收盤；午後股指整體處在調整狀態；盤面熱點：釀酒、體育概念、豬肉、珠三角、生物疫苗、智能醫療、保險、文教休閒、醫藥、家用電器等板塊表現較強；總體來說：今日市場呈現小幅調整的行情。

滬指已出現四連陰的調整，總的來說該指數目前還處在震盪整理的格局中，不能完全判斷滬指就需要開始徹底走弱，從滬指技術面來看，假設以2018年4月18日3041點為底，3月26日3091點為左肩，那麼近期滬指只要在3090附近止跌回升，就還有頭肩底的機會。但如果有效跌破3090點，那麼又將展開一個調整週期，所以說目前滬指處在較為敏感的狀態中。

而對創業板而言，湘財證券樊波在5月17日《創業板處在三角形收斂的末端》的博文中就提示對創業板綜指(399102)年線壓力需要重點關注，而盤面顯示在上週二(5月22日)該指數小幅上摸年線後，即也出現連續4天的回落，說明該阻力對於市場的壓力所在。

但目前並不能因為創業板短期遇阻回落，就說明該指數要徹底走弱，因為從周K線來看，目前創業板綜指的震盪區間在年線附近，而且60周和250周均線有形成交叉的趨勢，交叉後如果選擇向上突破，不排除該指數有雙底的機會，投資者需要密切跟蹤。

總結一句話：在當下市場震盪的環境下，還是有一些熱點比較活躍，這適合激進的投資這進行短線交易，而穩健型投資者還是建議對個股基本面深入研究之後再做操作決定。

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源達：創業板指反轉即將到來 賺錢效應集中於少數強勢股

週一早盤四大指數全線低開，之後攜手下探，好在成功止跌，隨後反身上行。不過，持續性不佳，午後回落明顯，主板與創業板翻綠，個股表現看依舊呈現漲少跌多。從盤面上看，世界盃概念企穩反彈，雷曼股份兩連板，萊茵體育、青島啤酒表現不俗。雄安新區也有所表現，絲路視覺、四通新材強勢上攻。醫藥股午後崛起，易明醫藥、方盛製藥攜手漲停。然而前期活躍的油化板塊全線回調，影響交投熱情。

從技術上來看，上證指數全天維持震盪走勢，分時上黃白二線糾結前行，市場缺乏賺錢效應。日線上走出四連陰將前期反彈成果化為灰燼，好在成交量並未顯著放大，說明市場恐慌情緒尚可控制。小時圖中均線系統走空制約指數反彈上行。創業板圍繞平盤線寬幅震盪，向半年線位置尋找支撐，小時級別上受制於MA5並展開整理。上證50全天表現相對強勢，大部分時間維持紅盤運行，不過日線上趨勢並未發生本質改變，後續走勢尚需觀察。

源達收評：

今日滬深兩市寬幅震盪，滬指振幅擴大，並收出較長的下影線，最低點到3115點，基本上處於前期左肩的位置，從技術指標來看，J值已成負數，指標修復情況比較樂觀，小時級別超賣背離的情況將有利於後市指數出現反彈。創業板指受到半年線支撐收出低位螺旋槳，說明指數反轉有望即將到來，1800點上方繼續看多。鑑於當前市場依舊為存量資金間的博弈，賺錢效應依舊集中於少數強勢股，加之市場熱點變換較快，喜新厭舊也是資本市場的本質，因此當下操作還需以短線為主，重點關注釀酒和醫藥行業。

天鼎證券：大盤震盪收星 “喝酒吃藥”再現

滬深兩市低開後全天窄幅震盪，滬指4連陰收星；盤面上，個股跌多漲少，近30只個股跌停，家電、白酒、醫藥等防禦型板塊受追捧，足球、傳媒、互聯網彩票等世界盃概念股表現活躍；軍工、工業互聯等板塊跌幅居前。成交持續低迷，做多情緒較弱。

近期信用違約事件頻發，是制約市場風險偏好的重要因素，但中期影響相對有限；隨著A股入摩、世界盃等時間窗口的臨近，大消費概念股活躍，為市場提供強勁支撐，下方調整空間有限；目前看大盤處於震盪築底階段，建議操作上輕指數重個股，高拋低吸。

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廣州萬隆：仍會有反覆 弱勢震盪

大盤指數弱勢震盪，權重股在區間低位護盤跡象。在做多情緒受制約的情況下，預計行情仍會有反覆。

市場表現遠不及預期，部分投資者開始重新關注制約因素。例如債務違約對市場情緒面的制約。從當前的輿情觀點整理情況來看，機構投資者的觀點認為，債務違約整體仍是可控的，只是發生於部分民企。因此，債務違約更多還只是對投資者的情緒面有影響。這種情況下，預計行情仍將會維持弱勢震盪整理的節奏。

雖然債市違約整體可控，但另一方面，在金融去槓桿延續的情況下，發債難度加大，以及部分債務率較高的公司需要出售資產償還債務，這將會導致市場面臨進一步拋壓的影響。但是，值得強調的是，由於整體市場估值水平已經跌至相對較為合理的水平。因此，萬隆證券研究中心認為，中短期A股面臨拋售資產換取現金的壓力應該是結構性的。或者是基於情緒面影響的。

整體上來看，中短期行情維持弱勢震盪的可能性較大。而行情需要扭轉趨勢，震盪關注宏觀流動性政策等因素的配合。建議投資者繼續關注結構性機會為主，一方面可以波段超跌的個股，別一方面可以考慮關注強者恆強的方向。

巨景投顧：大盤收十字星蘊含重要信息

滬指低開震盪收星，創指均線下方運行；市場缺乏賺錢效應，後市操作繼續謹慎。

盤面上，釀酒、家電、醫藥製造、醫療行業、保險、民航機場、食品飲料等行業領漲，航天航空、貴金屬、船舶製造、石油行業、環保工程、電子信息、造紙印刷、汽車等行業下跌；題材概念上，大藍籌、中超概念、中藥、豬肉、基金重倉等概念概念等表現不錯，航母概念、ST概念、可燃冰、大飛機、黃金、軍工等概念表現較弱。總體而言，市場延續弱勢震盪格局，個股漲少跌多，熱點以防禦性板塊為主。大盤走勢運行區間符合我們近期判斷。

技術上，滬指今日收標準十字星，顯示多空雙方經過反覆博弈後，力量暫時均衡，不過因為今天是低開，所以空方目前仍然佔優，成交量方面萎縮，顯示資金力量有限，短期均線和上週五預計的一樣，開始掉頭向下，K線開始受到均線壓制，MACD紅柱即將消失，預示此十字星是下跌中繼的概率較大，明天支撐維持3100點區域不變；創業板方面，今日延續調整，符合我們上週五的判斷，今天收出小陰星，K線受均線壓制明顯，短期壓力重重，應該以規避風險為主。總體而言，滬指和創業板雖有止跌跡象，但技術面仍是空頭佔據優勢，因此策略上繼續保持一份耐心，保持一份冷靜，不輕易抄底。

行業板塊上，我們緊盯的大金融板塊，今天出現了一些變化，早盤滬深兩市低開低走，一路向下，到了9點50左右，保險、券商、銀行開始反彈，指數也隨之止跌回升，深市隨之拉紅。保險成為今天的領漲板塊，券商也止跌企穩，銀行跌幅減少。正如筆者老敬上週所預計的一樣，大金融板塊對指數將其關鍵作用，後市大金融板塊止跌反彈，那麼指數也將止跌。同時我們上週五提醒的偏防守板塊，今天整體表現也不錯，像食品飲料也是領漲，釀酒行業更是兩市漲幅第一，不過黃金概念表現較弱，主要受到消息面的影響。總體而言，當前市場大部分行業依舊呈現下降趨勢，可操行較小，策略上繼續以防守板塊為重點。

資金上，上週資金持續流入，今天資金方面依舊是資金淨流出行業明顯多於資金淨流入行業的狀態，其中淨流入靠前的行業有釀酒、家電、保險、食品飲料和民航機場；淨流入較大的有電子元件、汽車行業、醫藥製造、電子信息、軟件服務、化工行業和機械行業。總體而言，市場資金圍繞在食品飲料、家電、醫藥等防禦性板塊，資金呈現保守狀態，回補意願較弱，後市繼續觀察資金回補情況，在沒有資金回補的情況下，堅持風險預防為主，耐心等待的策略。

綜合而言，市場延續弱勢震盪，市場賺錢效應不佳，今日市場表現圍繞家電、醫療、民航機場、食品飲料等防守板塊展開，熱點稀少。大部分行業處於下降趨勢導致資金觀望情緒較濃，加上六月美元加息預期升溫，國內債券違約頻頻曝光，短期都衝擊著投資者原本脆弱的內心，而心態修復需要市場走強和利好刺激。因此操作上，繼續維持穩健者謹慎觀望為主，激進型耐心等待止跌後的機會，輕倉博弈。策略上，我們依舊堅持謹慎防守為主。

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和信投顧：震盪中股價分化較為明顯

週一深滬A股總體呈現震盪走勢，儘管股指波動幅度不大，但市場股價分化卻格外明顯，當日即有酒業股如古井貢A、老白乾酒、五糧液、貴州茅臺等的強勢表現，也有臺海核電、首航節能、深圳惠程、神霧節能等股票的大幅度下落，而從多空股價絕對值來看，即有少量消費類股票創新高品種，也有較大品種，大幅度破位上海綜指歷史2638點對應股價下跌的擴散。因此此種震盪的後面，市場正在發生大的股價分化已經展開，對於此投資者須保持謹慎。

從今日股票市場現象來看，震盪中呈現幾個特徵需要引起關注與重視。

1、消費股表現較好，但持續性待觀察

如前述酒業類的白酒股、啤酒股及消費類的部分醫藥品種；

2、低價股及高估值股票出現股價鬆動，有繼續擴散創新低

今日包鋼股份跌停，而1元股的跌停對市場影響或較大；同時，高價股中的高估值股票也呈現一個擴散下跌情況，這或與債券、股權質押等諸多因素相關，而從外象來看，這也或預示未來中國股票市場的部分公司股價分化風險將持續。

3、今日黃金類股票呈壓。

從今日市場來看，山東黃金、赤峰黃金、中金黃金等總體股價弱勢，是否預示美元加息的可能需要觀察。

4、次新銀行股走弱

從今日次新銀行股表現來看，總體偏弱，有的創出上市以來新低，顯示質地品種的差異化或市場資金的分散導致品種流動性的影響。

5、上海綜指收於30天均線，較為敏感

從今日收盤指數來看，上海綜指收於30天平均線，而能否在此反彈，關鍵依然取決於市場量能的配合情況。

總體而言，短期市場震盪中體現了較大的市場股價分化，有可能繼續加大。從上海綜指收盤情況來看，較為關鍵，如果後續能夠出現一定量能的配合，市場或有反彈可能，否則，這種股價風險分化的走勢也許會使相關品種的投資風險體現較大。從時間因素來看，2018年俄羅斯世界盃即將於6月14日至7月15日舉行。從世界盃期間的歷史對應股票市場來看，往往相對較弱，只是消費類、酒、視聽、旅遊等股票或有一定表現，而市場成交往往週期內處於較弱。因此，從投資策略來看，穩健投資者密切關注市場量能指標的變化，而短線投資者在保持適量原則的基礎上，逢低適量參與即可。從投資策略的運用來看，密切關注創新低個股是否擴散較為重要，而量能指標的延續情況是首要參考因素。

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博星投顧：企穩築底 積極把握進場良機

今天早盤兩市出現急跌，之後V型反轉，市場情緒回暖，止跌企穩的跡象明顯。收盤滬指下跌-0.20%，創業板指下跌-0.42%。從盤面上看，釀酒、保險、醫療保健等板塊漲幅居前，航空、船舶、半導體等板塊跌幅居前。滬股通淨流入23.1億，深股通淨流入17.4億。

熱點方面，前期妖股今天集體熄火；世界盃臨近，體育、啤酒等相關概念逐漸升溫，雷曼股份2連板；早盤5G概念表現活躍，海康威視儘管被美國政府禁止進口，但股價走勢遠好於市場預期，帶動科技股走出一波反彈，但還是缺乏持續性。資金還是選擇在走中線上漲行情的醫藥、醫療保健、釀酒、等防禦性板塊上抱團取暖。

整體來看，市場恐慌情緒在早盤得到釋放，人氣逐步恢復，兩市已經出現築底企穩的積極信號。建議積極把握低位介入的機會，在品種選擇上還是緊貼大消費的主線，注重業績的成長性和現金流的安全性。

滬指

創業板指：創業板指早盤下探到1788附近，隨即快速向上V型反彈，反彈力度要強於上證大盤，但午後的回調力度也強於大盤，彈性較強。目前創業板指暫時受到半年線的支撐，連續殺跌之後，市場的做空動能已基本釋放完畢，人氣在快速恢復，短線大概率會企穩反彈。

國內天然氣供需基本面受環保高壓，將長期保持偏緊狀態；短期內天然氣產量無法大幅躍升、進口PNG受管道限制增量彈性較小，天然氣供需缺口主要由進口LNG補足；接收站稀缺，成為制約LNG進口關鍵因素；調峰能力匱乏是“氣荒”根本原因！

受益“煤改氣”推進，2017年我國天然氣消費實現高增長；當前我國天然氣消費在一次能源消費中佔比約7%，仍遠低於全球24%的平均水平。政策落地加速推進能源清潔化，力爭2020年天然氣在一次能源消費中佔比10%左右，未來幾年天然氣需求增長空間廣闊。預計未來幾年“煤改氣”進程將持續推進，貢獻我國天然氣需求的主要增量。

4月發改委發佈《關於加快儲氣設施建設和完善儲氣調峰輔助服務市場機制的意見》，要求上游氣源企業、下游城市燃氣公司，以及地方政府要在2020年前分別按照不低於10%銷量、5%銷量、3天需求量的標準建設儲氣能力，為滿足儲氣能力建設要求的項目原則上要於2018年底之前開工。由於地下儲氣庫對於地理位置要求嚴苛、建設工期長達 7-10 年，後續新增儲氣設施將主要由 LNG 儲罐構成。經初步測算2018-2020年LNG儲罐建設規模有望超過300億方，總市場規模超過1800億元。建議可關注優質城市燃氣區域運營商、擁有稀缺LNG接收站的公司以及LNG設備龍頭！

操作上，中期建議繼續關注走趨勢行情的醫藥、醫療保健以及食品飲料、釀酒等大消費板塊，回調到重要均線附近就是進場機會；短線可關注以下幾個方向：世界盃概念的體育、博彩以及啤酒等細分領域；大消費概念當中新崛起的新零售、跨境電商、家電；回調到位的優質化工及鋰電個股。北京博星證券投顧認為，白馬股今年業績增速難以延續前兩年的高增長，出現下滑，股價呈現結構性行情，更加考驗價值投資的能力。當前應重點關注業績增長確定性高的行業，優選其中的細分領域龍頭，逢回調介入。臨近二季度末，市場進入半年報預披露期，對於半年報有望大幅預增的優質個股，可逢低潛伏。

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