就在本周，加拿大投资公司布鲁克菲尔德资产管理公司（Brookfield Asset Management）向澳大利亚医疗集团Healthscope提出了一项价值43亿澳元的收购要约，突破了先前本地财团的收购计划，并将目标股价推升至两年高位。
Healthscope股价目前为2.46澳元，处于12个月来的高位，但低于于布鲁克菲尔德（Brookfield Asset Management）的2.50澳元指标性收购价格，不过投资者预期两家竞购方可能会因竞价而提高收购价格。
这笔交易将使Brookfield继续保持在全球12大经济体中的快速增长。如果成功收购Healthscope，这将是自2016年包括Brookfield在内的财团90亿澳元收购澳大利亚铁路和港口巨头Asciano之后的最大的加拿大公司收购澳大利亚公司的案例。
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一、澳洲医疗保健行业成外资主要目标
二、整体宏观层面
三、具体分析
四、风险所在
一
澳洲医疗保健行业成外资主要目标
事实上，Healthscope并非是一个先例，澳洲本地优质的医疗和保健类资产长期以来都是国外资本的“猎物”。
究其原因，澳大利亚的医疗设备行业是全球最为先进的行业之一，拥有约600家公司，创造年收入约100亿澳元，雇员约19,000人。
澳大利亚的专业人员在全球医疗系统内实现了更为完善的病患疗效和效率。国内制造的所有医疗设备几乎都有出口。该行业有大量中小企业，行业内约20%为全球跨国公司。
除此之外，澳大利亚拥有世界级的医疗保健设施和融资基础，人们可以通过各类服务和融资安排，选择公共医疗服务、医药和医疗技术与设施。在亚太地区，澳大利亚拥有最高的人均医疗支出，为5,796澳元，医疗占GDP比率仅次于日本，名列第二。
那么本次再次成为海外资本目标的Healthscope，到底有什么特别吸引之处呢，引得两家资本争相竞购。
二
整体宏观层面
Healthscope成立于1985年，在私营医疗保健行业有着悠久而骄人的历史，并于1994年首次在澳大利亚证券交易所（ASX）上市。
2010年10月，Healthscope业务被一个基金财团收购，由TPG Capital和凯雷集团提供咨询和管理，随后从ASX宣布退市。
在经过几年的发展之后，Healthscope宣布于2014年7月28日在ASX重新上市。
“
从整体的宏观基本面来看，该公司所处的行业有着极强的投资潜力，澳洲人口的快速增长以及老龄化趋势的加快成为了支持医疗行业的主要因素。
”
根据联邦政府的研究报告显示，澳大利亚65岁老年人口的比例将从2013年的14.2%上升至2025年的16.2%。
因此业内人士普遍相信对于该行业前景的良好展望是Healthscope得到外资青睐的主要原因。那么从公司本身的角度出发，到底有什么是值得投资者关注的呢？
三
具体分析
除了医疗机构之外，Healthscope还在全澳范围内运营43个医疗中心和4个专科皮肤癌诊所，不过单纯从财务的角度来看，这部分业务实际上是公司的“拖累”，并受到2015年7月引入MBS费用冻结的负面影响。
晨星（Morningstar）对于Healthscope的公允价值（Fair Value）估计为每股2.40澳元，这主要是基于贴现现金流量分析得出的结果，并包含7.5％的权益成本和6.5％的加权平均资本成本。
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总体来看，在澳交所（ASX）实现二次上市之后，公司的财务状况处于合理的范围内，并通过发行新股权募集了15亿澳元，其中大部分所得款项用于偿还现有借款，股东贷款和优先资本。
”
四
风险所在
另一个主要的风险是公司未来是否有能力与私营医疗保险公司维持令人满意的商业协议，主要条款包括报销水平和赔偿范围。
由于80％以上的收入来自私人医疗保险，任何细节性的变化都可能对Healthscope的财务表现产生负面影响。不过分析师也承认，Healthscope庞大的规模为与私人健康保险基金的谈判中提供了重要的议价能力。
投资观点
在收到加拿大私募股权公司Brookfield Asset Management Inc.提出的不具约束力的收购邀约之后，晨星分析师维持对于当前每股2.40澳元的公允价值估计。
不过对于个人投资者而言，有一点特别需要注意。据目前的消息源来看，Brookfield资产管理公司在收购Healthscope后，有可能会再次实现公司的私有化，届时会允许公司的原先股东们购买一部分私有化后的Healthscope股权。
综合来看，Healthscope因其所处行业的发展前景和本身寡头玩家的身份，被资本锁定可以说是在常理之中，这是从公司整体角度出发的看法；不过对于本地个人投资者来说，除了收购消息本身之外，似乎并没有发展其他特别重大的利好消息。
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