万科是一只让散户又爱又恨的股票，这两天成为了雪球最热门的股票之一，原因就是昨天的大宗交易，盘后消息面是万科管理层合伙人买入了16亿的万科股票，大宗交易价格25元整。
近段时间，万科股票价格波动极大，不符合它稳健的风格，主要是2019年报增速正好15%，导致不及预期的同时，让散户对管理层充满怨言。
对于万科是否是好股票，大多数人都是肯定的，主要问题还是出在管理层与股东的关系面。本质上与伊利折价50%奖励管理层大同小异，方式方法不同，结果差不多，就是管理层做出了贡献，保证了上市公司的稳定发展，奖励管理层的做法无可厚非，但奖励管理层同时又一定程度伤害了散户股东们。
今天针对昨天的大宗交易，有几点疑问。
疑点一：根据公布的信息看，万科合伙人买进了16亿股票，买方全部都是机构专用，那么到底是什么机构25元出货，目前万科企业的价值在A股中是排名前列的，当前的估值不说低估到什么程度，至少并不贵，到底是什么人选择此时出货，如果是之前40元左右出货，我认为可以理解，毕竟较短时间获利较多，且估值提升较高。年后疫情爆发期出货也可以理解，担心疫情控制风险，但在年后短短1个月从32.6元跌到25元之后才出货，难以理解，何况年报并非一无是处，这当中是否存在利益输送？
疑点二：公告上，万科管理层接盘16亿筹码，但实际同时成交的大宗交易多达61亿多，那么其余的45亿，又是谁在接盘？如此大的资金量承接，并且价格与管理层16亿成交价一样，两者之间到底是什么关系，45亿背后的金主们是否与管理层存在关联，亦或是提前得知内幕消息，个人认为内幕交易的可能性小，两者之间应该是存在关联，但公告只提及了16亿，剩余的大宗交易并未提及。
疑点三：从买方席位看，除了机构专用之外，主要出现了三家券商营业部，从成交量和成交额来看，国信证券深圳红岭中路显然就是管理层合伙人买入的，总计2笔，正好6500万股，16.25亿，与公告一致。中信证券上海分公司买入12笔，总计3.39亿，东方证券上海中山南路买入15笔，共计2.52亿，这是游资？有没有雪球大神了解这两家营业部到底是何方神圣。
疑点四：成交中有两笔超过10亿的交易，买方显然不是合伙人，买入量加起来超过22亿，极有可能是同一家机构所为，可见实力十分雄厚，这家机构的背景又是什么？
疑点五：2019年报公布，广大散户骂声一片，声音多在抱怨万科隐藏利润，加上这次的突然增持，管理层操的一手好盘，从32.6到24，短时间多达26%的跌幅，不可谓不恐怖，何况下跌之前的估值并未高估，而散户无论多不喜欢管理层，夺路而逃，也不可能短时间打压如此幅度，这中间必然存在主力机构的筹码派发和打压，机构消息面远比散户灵通，同时又立足长远充满耐心，会因为一份看起来并不糟糕的年报吓得夺路而逃吗，那么是否管理层联合了一些机构借机打压股价恐吓散户交出筹码呢。
最后再谈谈个人对万科的看法，个人认为作为万科的投资者，很多都是持股时间较长的，做短线的投机在万科上不容易赚快钱，需要拉长时间周期，才能够获得丰厚的收益。目前，显然不是一个卖出做空万科的好时机，无论是从万科目前的估值，还是未来的成长，无论如何此时做空万科的风险极大。持有是最好的策略，加仓的话，见仁见智，立足长远的话，随时都可以加仓，要是很在意回撤的话，当前考虑到疫情以及经济影响的不确定性，我个人暂时不会轻易选择加仓，除非市场出现不理性急跌大跌。
万科是A股市场安全性和防御性极佳的股票，进可攻退可守，目前处于一段阵痛期，管理层渴望提高在股东中的权重，但又无法或者不愿承担过高的成本支出，这时候与广大股东的利益存在分歧，但换个角度看，如果万科管理层学习伊利，用公司自有资金回购20亿，并以当前价格（26左右）的50%直接奖励给管理层，只要达成每年维持15%的增长，回购的时候，也许短时间刺激了股价，但管理层得到了成本仅仅13块的巨额股份，相比现在管理层25块买入股票，是不是感觉舒坦了一些。吃相比伊利管理层还是好一些的，个人也认为防御性伊利与万科相当，进攻性就逊色不少了。
未来等到管理层股票持有量提高到一定程度，管理层与其他股东的利益趋于一致的时候，万科的股价会有一个估值回归的过程，相信大概率还会迎来一段戴维斯双腿走路的蜜月期，未来股价突破历史新高基本上必然的，只是时间长短决定了年华收益的高低，但如此安全性强分红也不错同时确定性高的，A股又能找到多少支呢。
作者：Mr阿尔法
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来源：雪球
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