关于名妓董小宛的下落，民间争议颇多。有人说她嫁给了倾慕于她的冒襄，也有人说她就是顺治的宠妃董鄂妃。
董小宛在家闺名董白，父亲开了个在苏州还算是小有名气的绣庄。在她十三岁那年父亲病故，深受满腹经纶的外祖父教导下的母亲料理完父亲的后事，便在半塘河边带着女儿隐居了起来，绣庄的事则全部委托伙计去打理和掌管。
董小宛仕女图
两年后，也就是崇祯九年，战乱已逼近苏州，加上伙计从中作梗，绣庄倒闭了，而且还欠了一大比钱。母亲又气又急，一病不起。很快便抛下十五岁的董白随丈夫仙逝了。
沉重的债务和生活的重担一下压在了十五岁的董白身上。从小就在母亲良好教育下，心高气傲的董白，哪里肯向人低三下四的去借款，而且面对那样动乱的年代也没有人向她借钱。
董小宛仕女图
她情急之下，答应了别人的引荐来到南京秦淮河畔的画航中卖艺，并改名董小宛。董小宛秀美的容貌和超凡的气质，博学的文采使她很快就在秦河出了名。
这年秋天，29岁的冒襄来南京参加第四次应试。冒襄字辟疆，号巢民，才华横溢，幼年便随祖父读书。他家世代官宦，14岁就刊刻诗集《香俪园偶存》。文苑巨擘董其昌把他比做初唐的王勃，期望他“点缀盛明一代诗文之景运”。他被后世称为清初文学家，“明末四公子”之一。
但就这样的一代才子却在应试中屡试不第。这跟他执傲的性格有很大的关系，因为他不遵循考试规则，每做试题时他都要联系政局，针砭时事，自然违背了主考官的要求，所以他屡试不中。
来到南京后，冒襄便来到秦淮河造访传说中那个秦淮河边冰清玉洁，独具一格的“冷美人”董小宛。不料董小宛已经离开了秦淮河。
在乡试发榜后，他自然又是名落孙山，他感叹着自己生不逢时，便跑去苏州闲游了。 来到苏州后，冒襄一边遍访名山胜地，一边打听着董小宛的下落，得知她已在半塘待客，便又兴致勃勃地专程拜访。不巧董小宛又受人之邀去游太湖去了。之后又来了几次都不得见。
几次三番终不得见，冒襄只当是今生无缘见面，准备离开时，没抱多大希望的他再次来到半塘，却见到了董小宛。这是一个深秋的夜晚，刚参加完酒宴的董小宛醉意朦朦。见来了客人后，她挣扎着强撑着想站起来，但此时的她就是坐着都在难。
让冒襄没想到的是，董小宛在听了他的自我介绍后，称赞他道：“早闻公子大名，心中钦佩已久。脸上流露着欣喜的神情。冒襄没想到一个流落到风尘中的女子，竟然对他们这些匡扶正义的行为感兴趣，不由得对她肃然起敬，心里顿时升起对董小宛的眷念。
崇祯十五年，董小宛自黄山归来，一病不起，于是闭门谢客。冒襄来到时见到董小宛已经重病沉沉，但董小宛支撑着坐起来说：”我18天来昏昏沉沉如在梦中。今天见到了你我就好多了。“就这样董小宛嫁给了冒襄，并从名妓变成了贤妾，从此两人一起终老。
也有人说，清军入关后董小宛被清兵掳了去，不久辗转送到洪承畴那里，洪承畴老谋深算，决定把董小宛送进宫去，一来可以加官晋爵，二来想用汉人的儒家文化来影响清朝的王公大臣，特别是皇帝。董小宛将计就计也想进宫为汉人复辟做内应。
于是凭借着洪承畴与鄂硕的交情，让鄂硕收董小宛为义女，取名董鄂氏，汉名仍称为小宛。三年后已经学会满族礼仪、语言、文化等方面的董小宛便以满族格格的身份参加了顺治皇帝的选妃，并很快得到了顺治的宠爱，先被封为皇妃，然后是皇贵妃。
两年后生为了小皇子，不料三个月后，小皇子夭折，董小宛接受不了丧子之痛，加上当年留给冒襄的绝命书被孝庄太后发现，于是董小宛坦然饮鸩而去。
总之来说，董小宛的下落已无从考证，现今的说法也没有一个有确凿的证据。