小米於2018年6月25日在香港公開發售，6月29日定價，7月9日上市。
對於小米的估值，除了「硬件公司」或者「互聯網公司」之外，還有未被人注意的「投資公司」角度。
雷軍從來就是一個投資人。天使投資人雷軍曾經投資了凡客誠品、多玩、優視科技等多家創新型企業。小米的投資業務，也是「非常罕見的新物種」。
200家、200億
戰略投資是小米發展戰略的核心部分。招股說明書披露，截至2018年3月31日，小米已經投資或孵化超過210家公司，包括90多家專注於開發智能硬件及生活消費產品的生態系統公司。
目前小米投資標的代表案例包括出貨量全球第一的移動電源、空氣淨化器和電動代步車，中國大陸第一的智能穿戴設備公司。
CDR公開文件中披露，小米生態投資佈局以「普通股權投資」和「優先權利股權投資」的形式在「其他非流動資產」中列示：
2015-2017年末，小米公司普通股權投資賬面金額分別為38.79億元、45.04億元、74.48億元，2018年一季度末，這一數字更新為75.44億元。
2015-2017年末，小米公司優先權利股權投資賬面金額分別為45.12億元、78.45億元、114.09億元；2018年一季度末，這一數字更新為123.75億元。
如果把以上兩項合計看做小米生態系統的投資資產；那麼2017年末，小米已有接近190億投資資產，2018年3月31日，資產規模已經接近200億。作為對比，同期小米公司的總資產為921億。
投資質量極高
小米對於通常所說的財務投資持謹慎態度，只投資於一流的合作伙伴，通過投資成為生態中夥伴的活躍股東。生態系統中形成的協同效應，為小米公司提供了穩定和經常性的投資收益。
數據顯示，2015到2018年1季度，小米公司處置普通股投資及有限權利股權投資取得的收益分別為5.24億、0.9億、2.43億和2.10億。
另一方面，小米投資的公司在這幾年價值持續增長。小米公司持有的普通股和優先股公允價值上升使得2015年度、2016年度、2017年度、2018年1季度公司確認公允價值變動收益28.11億元、26.62億元、62.99億元、16.98億。
與小米公司2017年整體收入1146.25億相比，投資的效益看起來並不是雷軍的主要生意；但要知道，小米公司在國內準則計量淨利潤的基礎上，從2015到2018年1季度的歸母扣非淨利潤其實也只有-22.48 億元、2.33 億元、39.45 億元和10.38 億。
小米投資秘訣
小米投資的生態鏈企業多屬初創公司，雖在研發和技術方面擁有核心優勢，但在資金、品牌、 渠道、供應鏈等方面短板明顯。小米在投資過程中向創業者提供所需要的資源以換取15%~20%的股份。
投後管理方面，小米公司在必要時會委派技術骨幹以產品經理的身份進駐生態鏈企業，以小米的品質標準指導生態鏈企業的產品生產。同時小米代表也會與被投資企業深入溝通，定期瞭解企業的生產經營情況，從採購環節和銷售環節更加清晰地瞭解被投資企業，及時地對被投資企業給予幫助，時刻監控投資的減值風險。
供應鏈方面，小米供應鏈會對於某些通用原材料進行生態鏈企業的集中採購，將集中採購來的原材料以接近採購成本的價格出售給生態鏈企業或其代工廠，以此方式達到採購規模效應的最大化。由於公司深度參與了產品的設計與研發，雙方對於原材料成本達成高度的一致。
銷售渠道方面，
產品創新方面，小米與生態鏈企業雙方共同設計和研發，主要包含產品定義、外觀、性能、結構設計、品質標準建立、包裝材料、交互等，也包含成本管控方面，確保生態鏈產品符合小米產品一貫的工藝及品質標準，符合公司的產品價值觀。
反過來，生態鏈企業又能幫助小米完善自身的智能硬件IoT 產品矩陣。在2018年3月31日，除了小米本身主營的智能手機和筆記本之外，還另有1億臺互聯網智能設備可以連入小米平臺。
小米旗下的人工智能助理「小愛同學」，可控制小米平臺118個型號的智能設備，包括智能燈具、小米電視、米家空氣淨化器等。小米手環可以在感應到用戶入睡後，自動關閉智能燈具。
總結來看，小米不僅是一家風險投資機構，同時還用產融結合的方式，加速了被投資公司的成長。
更新後的招股書透露，如果按照發行中間價（每股19.5港元），預計將募集275.6億港元，其中30%將用於研發及開發核心自家產品，30%用於擴大投資及加強行業生態鏈，30%用於全球擴張，10%作營運資金及一般公司用途。
毫無疑問，未來小米又有一大筆錢可以在國內、國際市場「買買買」。
附1：小米生態企業投資情況
<table><tbody>生態鏈企業主要業務小米及關聯股東持股北京智米電子科技有限公司智能環境電器產品66.36%江蘇紫米電子技術有限公司高端智能手機周邊產品41.34%雲南雲遊天涯文化傳播有限公司遊戲展會及分發服務40%深圳市秀美時尚科技有限公司智能穿戴、移動終端配件40%Xunlei Limited（迅雷）雲計算服務39.21%上海純米電子科技有限公司互聯網廚房家電系統38.94%巽一電子科技（上海）有限責任公司個人呼吸智能產品38.32%東莞獵聲電子科技有限公司智能家居無線音頻產品36.20%上海菠蘿互娛科技有限公司手遊開發35.51%北京飛米科技有限公司機器人和無人機產品研發35.25%北京米糖文化創意有限公司玩具類產品設計開發35.00%上海創米科技有限公司居家安全、生活智能產品35%深圳菠蘿遊戲有限公司手遊開發34.16%青島億聯客信息技術有限公司智能硬件照明31.84%安徽華米信息科技有限公司可穿戴設備技術和產品30.10%飛彗智能照明（上海）有限公司智能家居照明30%峰米（北京）科技有限公司激光光電技術產品30%青米（北京）科技有限公司智能家居產品28.27%深圳綠米聯創科技有限公司智能家庭產品、綠色低碳科技27.77%北京愛其科技有限公司人工智能產品27.28%上海小尋科技有限公司兒童智能穿戴設備27%本上生活（深圳）科技有限公司毛巾產品26.19%萬魔聲學科技有限公司智能聲學產品25.81%板牙信息科技（上海）有限公司車載智能產品25.16%北京掌視無限網絡科技有限公司遊戲開發運營22.22%北京一點網聚信息技術有限公司互聯網資訊21.84%九號聯合（北京）科技有限公司智能短交通和服務類機器人21.59%騎記（廈門）科技有限公司自行車和兩輪產品20.50%北京愛和健康科技有限公司個人醫療保健、智能健康產品20%東莞市源創智行服飾科技有限公司智能服飾研究20%捷耐拓（北京）光學科技有限公司太陽鏡等產品20%上海龍旗科技股份有限公司智能手機產品設計研發20%無錫青禾小貝科技有限公司口腔護理產品20%成都趣睡科技有限公司睡眠產品研究19.36%無錫睿米信息技術有限公司車載智能產品研發18.62%上海酷橙網絡科技有限公司手機遊戲開發18.26%北京金山雲網絡技術有限公司雲儲存，雲計算16.59%西安蜂語信息科技有限公司通訊消費電子產品16.58%天津鬚眉科技有限公司消費電子產品15%福州市馬尾區朱雀網絡信息技術有限公司網絡遊戲開發14.45%北京悅米科技有限公司機械鍵盤13.56%上海摩象網絡科技有限公司視覺軟硬件產品13.18%北京石頭世紀科技有限公司智能清潔機器人12.85%南京機器島智能科技有限公司兒童智能設備12.67%北京世紀互聯寬帶數據中心有限公司互聯網基礎設施11%北京米物科技有限公司PC外設和效率工具產品10%舒可士（深圳）科技有限公司個人健康護理消費電子產品9.92%成都西米互動科技有限公司智能電視平臺棋牌遊戲9.90%上海潤米科技有限公司出行智能產品9%北京瘋景科技有限公司全景影像軟硬件研發生產9.05%雲南愛必達園藝科技有限公司智能硬件、花卉生產8.62%上海小蟻科技有限公司可穿戴移動化新型視頻智能電子產品8.19%珠海小猴科技有限公司智能家居產品7.50%天津華來科技有限公司智能安防家居7%上海碩米科技有限公司手機配件5%佛山市雲米電器科技有限公司全屋互聯網家電產品2.86%西山居遊戲開發商2.86%青萍科技（北京)有限公司智能電子產品2.50%/<tbody>/<table>附2：小米投資佈局情況
<table><tbody>投資標的公司簡稱業務類型薪資通HR金融服務提供商柒小佰兒童戶外運動及親子娛樂設備開發商趣頭條內容資訊APPLUCKYME生活珠寶供應商閃回收手機回收平臺慧算賬財稅SaaS+研發服務平臺雲英谷科技顯示驅動芯片及電路板卡研發商埃舍爾VR/AR 解決方案提供商秒秒測智能人體溫度計研發商一響天開文化電影投資及出品九月光合漫畫IP孵化器車財多物權眾籌理財平臺QBORN嬰童產品研發生產商啄木鳥家電家電維修平臺抖動文化原創漫畫IP孵化平臺RozBuzz印度移動互聯網資訊聚合類應用AMIRO智能美妝化妝鏡研發銷售商華來科技智能安防傢俱產品產銷商毒藥書影興趣點評分享平臺樹米科技虛擬SIM技術物聯網通訊服務提供商鬚眉科技個人護理類家電產品研發商雲丁科技智能門鎖研發商電話邦電話數據服務商SuperSoco超級鋰電跨騎車品牌KrazyBee大學生評估貸款平臺雲號科技定製化通信服務提供商樂秀電子智能護理硬件研發商源創智行小米智能鞋生產商DreamMaker
造夢者
智能空氣淨化產品研發生產商55公里旅行約伴平臺米泛娛樂影視品牌廣告營銷服務商米糖文化兒童玩具大消費升級的品牌產品公司漢圖科技智能圖形圖像處理業務平臺銅師傅銅製工藝品電商服務平臺佑旅優品運動休閒羽絨服品牌火星數娛互聯網在線演藝提供商小沐電子智能家居產品研發商小吉科技迷你智能家電研發商向上影業綜合性電影公司柚家科技生活用紙電商平臺火花幻境虛擬現實內容開發平臺一數科技虛擬成像智能產品研發商菠蘿遊戲遊戲研發服務商海天瑞聲人機智能交互技術基礎數據資源供應商克洛斯威智能鋼琴綜合服務平臺山驍科技VR技術提供商華熊科技智能鋼琴研發生產商米泛娛樂影視品牌廣告營銷服務商悅動圈跑步移動社交應用貝醫生口腔護理類產品提供商怪獸充電充電寶共享租賃服務商愛必達花卉培育品牌及花卉智能硬件研發商人人視頻海外文化短視頻平臺小白單車共享自行車服務提供商白金時尚藝人經理人服務商茄子科技智能家庭健身硬件研發商素士智能聲波電動牙刷製造商隱秀科技智能手錶研發公司戰法牧研發及運營手遊公司TS眼鏡太陽鏡等相關產品銷售平臺青槍互動泛娛樂公司灑哇地咔智能家用拖把研發商視感科技智能吉他研發商耘財保險服務提供商小貝科技口腔健康護理平臺酷科電子新能源電池及控制系統研發公司星座女神星座垂直娛樂平臺真真海淘真人場景海淘直播電商熊貓傳媒內容營銷及自媒體聯盟服務提供商樂鑫科技Wi-Fi解決方案供應商喜馬拉雅音頻分享服務平臺木倉科技汽車資訊及綜合學車服務平臺福米科技金融信息及交易平臺ofo小黃車共享單車服務提供商路畫影視影視投資與製作影視傳媒集團雲遊天涯遊戲展會與遊戲推廣發行服務商好看互聯網視覺媒體英眾文化電子競技視頻網站素士智能聲波電動牙刷製造商米粒互動網生內容開發運營商峰米科技智能硬件科技公司藍鯨財經在線財經記者社區CitrusJoy手機遊戲開發悅米科技悅米機械鍵盤爍趣遊戲遊戲開發企業摩象科技VR硬軟件解決方案提供商睿米科技車載智能硬件研發商機器島兒童智能玩具研發商野馬現場音樂演出現場直播平臺喜馬拉雅音頻分享服務平臺米物科技智能產品開發公司金史密斯健身器材品牌最生活互聯網毛巾品牌掌視無限遊戲開發運營商潤米箱包箱包生產製造商Hungama印度視頻、音樂流媒體公司愛聽卓樂B2B音樂生態系統穀倉學院一站式創業服務平臺花花草草家居相關類智能硬件產品研發商青萍智能電子產品研發商板牙科技車載智能產品開發商捷付睿通互聯網支付瘋景科技360度全景攝像機易點天下移動效果營銷服務商朱雀網絡網絡遊戲開發商動新聞動畫新聞平臺超好玩手機遊戲的媒體步鏘信息餐飲信息化服務提供商木偶遊戲手機遊戲研發商RCFans遙控模型社區米樂遊戲3D手機遊戲自主研發商碩米科技手機配件生產商蜂語科技對講機生產商一點資訊新聞資訊APP華策影視全產業鏈型影視企業小尋科技智能手錶研發商愛其科技教育機器人生產商動力未來智能家居產品研發商雙米互動手機遊戲研發商新聖堂影業影視劇製作商封神幻想手遊開發商8H床墊睡眠寢具產品研發商ToboxC2C跨境電商平臺南派泛娛IP生態開發與運營商深度動畫CG動畫培訓機構老虎證券網絡券商及股票交易平臺Rockrobo掃地機器人研發商掌趣科技網頁遊戲開發運營商萌米科技手遊開發平臺星想軟件MOBA產品研發醫傑網醫療影像分享平臺小蟻科技視頻類智能硬件研發商米麼金服女性個人消費信貸服務商佰才邦無線寬帶接入解決方案有愛互動手機遊戲和社交遊戲開發商UI中國圖形界面設計垂直社區海潤影業影視劇製作公司天悅東方影視製作公司凌雲智能兩輪電動汽車研發商白鷺科技手機遊戲開發引擎秀美時尚科技智能終端產品配件供應商商米科技智能商用硬件開發商積木盒子網絡借貸及理財服務提供商Ninebot自平衡車及短途代步工具研發商大眾點評O2O本地生活消費服務平臺青米科技智能家居產品研發商蜻蜓FM電臺聚合平臺塊塊互娛手機遊戲開發商51信用卡信用卡管理工具及理財服務平臺紫米電子手機精品配件及消費電子公司純米科技智能家居產品供應商荔枝語音直播平臺金山軟件綜合互聯網軟件開發公司合道融通普惠金融與借貸服務商西米互動棋牌休閒遊戲開發運營商黑金時尚優質年輕偶像的藝人經濟公司美的集團大型家電製造企業小蟻科技視頻類智能硬件研發商飛米科技無人機制造商Misfit Wearables智能穿戴設備及智能家居研發公司世紀互聯互聯網基礎設施服務商創米科技智能硬件提供商聰明傳媒影視製作公司小米支付移動支付服務商彩米科技體育彩票軟件服務商愛奇藝網絡視頻綜合服務商優酷土豆綜合視頻服務商天馬時空手遊、頁遊開發商RIGO Design電子消費類產品設計服務商凱立德汽車消費電子軟硬件產品提供商龍旗科技手機研發設計高新技術企業界面新聞新聞資訊服務平臺紐扣狗牌寵物智能硬件品牌愛好吃美食分享移動應用平臺hello ear高品質定製耳機品牌積木盒子網絡借貸及理財服務提供商琭珞含章物聯平臺純生態空氣淨化器品牌廠商紫米電子手機精品配件及消費電子公司金山雲雲計算服務提供商商米科技智能商用硬件開發商雲米科技智能小家電研發商綠米智能家居產品研發商21克手機老人手機生產研發獵豹移動移動互聯網工具開發商迅雷雲加速增值產品服務商100頭條提供每日微信頭條精選Yeelink智能設備服務商西山居遊戲開發商和創科技移動SaaS營銷管理服務商QCY藍牙耳機多媒體終端設備品牌華米科技可穿戴設備研發商長城會全球移動創新平臺瓦力網絡手機資費軟件開發商永楊安風Android主動式防禦軟件邁外迪商用Wi-Fi網絡架構及媒體服務商1MORE中國原創耳機品牌Pebbles Interfaces手勢識別技術公司鬥圖神器簡單表情製作應用雷鋒網智能硬件媒體服務商智谷知識產權全方位服務商博看文思IT培訓教育服務商金山雲雲計算服務提供商多看閱讀電子閱讀和視頻開發服務商比科斯智能終端周邊解決方案服務商MSNLite第三方MSN客戶端卡卡移動汽車消費領域移動互聯網開發/<tbody>/<table>