中证网讯（记者 郭梦迪）中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。对此，开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜告诉中国证券报记者，在创业板进行注册制试点，有助于A股全面注册制改革的稳步推进，国内多层次资本市场建设的内涵将更进一步丰富。
“今年是多层次资本市场建设进一步深化改革的大年，坚守科创板定位，加快推进创业板改革并试点注册制，深化新三板改革等几个方向正齐头并进。” 孙金钜指出，在多层次资本市场中，资本配置效率的提高不仅依赖于各层级制度建设的持续完善，同时也依赖于各层级资本市场间的互联互通。目前注册制已经在新开的科创板市场上进行试点，新三板精选层转板制度也已启动。新《证券法》发布之后，明确了在A股全面推行注册制。对于原有A股的主板、中小板和创业板，率先在创业板进行注册制试点，有助于A股全面注册制改革的稳步推进，国内多层次资本市场建设的内涵将更进一步丰富。
孙金钜认为，科创板开板至今已9个多月，作为最早实行注册制试点的板块，科创板从制度安排和运行情况两大维度为我国资本市场全面推进注册制改革积攒了宝贵经验。如新股定价，注册制将带来上市公司数量的明显增加，难以避免地导致企业质量进一步分化。对此，应该积极引进市场化询价机制，使首发价格更好地反映企业真实价值，既有助于保护上市公司利益，也为二级市场投资者提供较好的价值锚。创业板试点注册制可以借鉴科创板经验，通过发行机制向网下倾斜，可以扩大机构投资者话语权，从而更好地实现市场稳定，并有助于培养价值投资环境。又如非公开转让和配售方式的细化落地，明确科创板公司股东除可以按照现行方式（集中竞价、大宗交易、协议转让等）减持股份外，还可以通过非公开转让、配售方式转让首发前股份，既拓宽了科创板公司股东尤其是创新资本的减持退出渠道，更是围绕科创板注册制的系列制度创新突破，相信创业板注册制试点也会需要类似的配套制度。
在提及科创板与创业板未来的区别时，他表示，首先二者定位不一样，科创板主要针对科创企业，包括新一代信息技术领域、高端装备领域、新材料领域、新能源领域、节能环保领域、生物医药领域。针对不同类型企业特点，从营收、利润、市值以及研发投入等维度设置了五类上市标准，并在实践中得到了较好地应用。创业板主要服务于成长型创业企业，此类企业同样具有规模小、盈利能力不稳定但成长潜力大的特点，但是行业的包容性上会比科创板宽。因此有必要借鉴科创板经验，结合创业板上市公司特点制定多样化的上市标准并且和科创板实现错位分层。科创板注册制改革紧紧地围绕着科创板定位进行，明确创业板定位有利于为创业板注册制试点提供原则性的指导，以更好地为成长型创业企业服务。
其次，IPO发行、上市交易、减持退出等制度大多已在科创板试行并获得良好成效，但创业板注册制改革并不是简单的照搬，而是要结合创业板定位，针对创业板上市企业的整体特点，确定不同制度的适用对象及比例要求。
本文源自中国证券报·中证网
