2018年三月，國務院同意將註冊制推遲兩年至2020年3月，時間一晃即逝，2020年已經過去三分之一了。
年前有消息稱註冊制在創業板率先展開，創業板指數也聞風起舞，19年底至20年初的創業板回報率驚人，兩個多月大漲35%，遠超同時期滬深300的8%。
兩三週以前，當原油剛剛腰斬從40美元/桶進入20美元時，各國央行、財長密集開會應對，強調協同合作，釋放史上最強寬鬆信號。有人在記者會上問管理層，3月份過去了，創業板註冊制還沒施行？回答當然是模稜兩可，並沒有給出時間表。
4月27日晚，深改委正式通過《創業板註冊制改革實施方案》，說明已經推遲兩年的主流市場終於要迎來深化改革了。
創業板從09年登陸深交所以來，享受著主板的同等地位的待遇，被寄予中國版“納斯達克”的期許，無奈一直未有上佳表現，18年初一度要推出CDR，引導優質中概股迴歸A股，然而至今並未成行，還好沒推出，當時的中概股基本都是大象，市值千億，又是一批吸血鬼。
18年底科創板獲得欽點，制度設計當然是以小企業為主，這些不符合主板上市的中小微企業獲得資本市場融資的機會。
19年7月22日，科創板首批企業開市，因為不設置漲跌停，首日平均漲幅140%，雖然漲幅巨大，但是也有個股在後面幾個交易日繼續拉昇創新高的（當然如今看來高估的個股還是要價值迴歸的）。便捷的上市渠道，靈活的交易機制，科創板獲得機構資金的推崇。 像這種走勢成為標配，即開始後幾日衝高，進入疊峰時刻，後面幾個月時間就說單邊下行，中間或偶有反彈，但總體趨勢向下。造成這種走勢的原因是：發行時本身估值太高，疊加上市時巨大的漲幅，幾百倍市盈率比比皆是，如果業績四平八穩，年增長百分幾十，那估值迴歸之路漫漫。
當然不可否認的是19年滬深300全年漲幅36%，創業板43%。部分歸功於科創板制度的創新，增強了A股的吸引力。
科創板先試先行，創業板緊隨其後，體現改革的穩步推進，後續再推至中小板、深圳主板、上海主板水到渠成。
2020年全球資本市場雖然動盪不安，經濟活動下滑嚴重，GDP衰退不可避免，但A股表現相對較好，這也給了改革的勇氣。
瑞星咖啡造假事件，雖然是割了外國韭菜，引發了華爾街對中概股的鄙視，讓原本形象不好的中國企業雪上加霜，一時做空中概股層出不窮。如果還是走審批制的老路，好的不好的企業只進不出，那麼資本市場支持實體經濟功能將不再。
疫情加快了央行數字貨幣的推進，中概股造假事件加速了資本市場改革進程。
創業板註冊制對普通投資者來說有幾個方面變化，新股IPO上市後，前五個交易日不設置漲跌停限制，之後交易日漲跌停板由10%擴大至20%；未開通的投資者需要10萬資產及兩年交易經驗才能開通，退市制度也較為便捷。
細看之下基本和現有的科創板交易制度一致，門檻低了，可參與的人（韭菜）多了。
說實話，以前開通過創業板需要填寫一段話，風險提示啥的，但真的沒有感受到風險比主板大多少，但從註冊制改革這一刻起，創業板是有風險的，前五個交易日不設置漲跌停和日漲跌幅度放大一倍，這個確實不是一般人可以承受的。
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