这是康凯的015号碎碎念。
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今天星期四，市场继续火热。新能源板块，白酒板块增幅明显，比亚迪涨停！。
首先，我们谈谈最近火热的创业板。
昨天A股成交量破万亿，是2019年4月8日以后的最高交易量，市场一片欢呼。
结合近期又出现了少数基金被火热认购的现象，市场的氛围开始有局部过热迹象。
很多激进的朋友纷纷叫嚣：“牛市已来”。
我们说回最近暴涨的半导体板块。
上图是中美芯片行业的估值对比图，我们可以清楚的看到中国芯片行业估值水平奇高。
目前美股半导体芯片龙头企业平均市盈率在30倍左右，很少有市盈率超过50倍的，而国内的半导体芯片公司平均市盈率超150倍，A股估值普遍高于美股三倍以上。
你要知道你对标的是全世界业绩最稳定，开发能力最强的英特尔和高通！
我们以三安光电为例，英特尔的利润是三安光电的60倍。纵使美国限制芯片出口，中国芯片行业有国产替代的预期，但是80倍的估值绝对是泡沫。目前芯片板块已经被炒上天，炒作一时爽，一直炒作一直爽。等到退潮的时候，才知道谁在裸泳。击鼓传花的游戏，从来都不会变。
其次，我们把目光转向上海家化。
海家化一直在我的股票池中。昨天家化发布19年的业绩快报，营收同比增长6.43%，扣非净利润增长-16.91%。市场骂声一片，更有朋友痛斥家化财务造假，要求证监会立案调查。
说一下我的观点，可能和主流不同，欢迎大家拍砖。
上海家化属于化妆品行业，同时也属于泛消费品行业。消费品行业投资的三个关键点是：
产品，渠道，品牌。家化目前正在从渠道驱动，转向品牌驱动。面对竞争，转型期费用（广告费用为主）大笔支出，势必会降低家化的净利率水平。加上外资凶猛，家化表面的确现象环生。
那投资家化的逻辑到底是什么？
消费行业打的是品牌，传播渠道碎片化后品牌构建的难度越来越大，家化有先发优势，但没打出爆款，这是目前情况。很多通过爆款冲出高增长的公司，我认为持续性有非常大疑问，需谨慎看待。比如，之前很火的国产品牌韩后，目前也是每况愈下下。
行业好，品牌在，产品全系列覆盖，一副好牌的家化不会越来越烂。
困局交给管理层去解决，我们拭目以待。
今天就是这样子。
我是康凯，一个用生命在投资的人。
明天见。
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