文：梁偉 石丹
ID：BMR2004
好想你出售百草味有了新進展。
好想你(002582.SZ)4月29日晚間公告，公司接到百事公司通知，其已收到國家市場監督管理總局出具的《經營者集中反壟斷審查不實施進一步審查決定書》，對百事公司收購杭州郝姆斯食品有限公司股權案不實施進一步審查。
2月23日，好想你宣佈，擬以人民幣49.53億元向百事公司出售其持有的百草味母公司（杭州郝姆斯食品有限公司）100%股權。3月23日，好想你2020年第一次臨時股東大會決議公告結果顯示，好想你出售百草味獲股東大會通過。
2016年8月,好想你以9.6億元的價格收購百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股權。好想你此次轉讓百草味的投資收益高達40億元，但與此同時，好想你也將失去其業績“頂樑柱”。
失去業績“頂樑柱”
好想你創始於1992年，主要從事紅棗、凍乾產品、堅果、果乾等健康食品的研發、採購、生產和銷售。公司於2011年在深交所中小板上市，成為紅棗行業的上市公司。
上市後，好想你業績開始逐漸下滑。2011年~2015年公司的淨利潤分別為：1.125億元、1.004億元、1.02億元、5370萬元、-323.3萬元。
在好想你收購百草味之時，雙方曾簽下對賭協議，百草味承諾2016年至2018年歸母淨利潤不低於5500萬元、8500萬元、1.1億元。三年內，百草味分別實現淨利潤5600萬元、8700萬元和1.2億元，成為好想你主營業務的重要角色。
2016年至2018年，百草味所貢獻的營收分別佔好想你總營收的54.54%、75.68%、78.6%。
4月24日晚間，好想你發佈2019年年報與2020年第一季度報告。財報顯示，2019年，好想你實現營收59.61億元，較上年同期增長20.44%；歸屬於上市公司股東淨利潤為1.93億元，較上年同期增長48.66%；經營活動產生的現金流量淨額為4.77億元，較上年同期下滑16.58%。
報告期內，好想你旗下核心品牌為“好想你”及“百草味”，其中“百草味”是公司的“業績擔當”。2019年，百草味營業收入達50.23億元，較上年同期增長28.79%，淨利潤實現1.7135億元，較上年同期增長32.22%。計算數據可得，百草味貢獻了好想你2019年營業收入的84.26%和淨利潤的88.60%。
2020年第一季度，好想你實現營業收入17.74億元，同比下降7.71%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0.29億元，同比下降78.03%。
對於一季度業績的雙下滑，好想你在預告中解釋稱，主要受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，公司及上下游企業復工延遲，公司產品的生產和銷售不能正常進行，線下門店暫停營業，線上銷售物流受阻，導致經營業績下降；面對疫情，為防疫一線醫護人員及相關機構捐贈近500萬元，同時本期收到的政府補助較少，導致非經常性損益大幅下降。
好想你董秘在互動平臺回覆投資者提問表示，2020年一季報包含百草味的銷售數據。
作為一家以紅棗業務起家的上市公司，好想你近年來紅棗主業發展並不理想，主要依靠百草味支撐業績。
好想你將如何緩解出售百草味後的業績壓力？如何佈局紅棗主業，使其持續拉動公司業績增長？《商學院》記者向好想你發送了採訪函，截至發稿，未收到回覆。
迴歸之路不平坦？
對於出售百草味，好想你表示，交易完成後，公司將聚焦原有的紅棗相關業務，充分發揮紅棗行業龍頭優勢，以“高端紅棗好想你”為品牌定位，整合公司品牌、產品、渠道、技術、供應鏈、資本、管理等資源優勢，藉助紅棗期貨套期保值的行業機遇，進一步提高公司在紅棗市場的佔有率，夯實好想你在全球棗產業龍頭地位。
聚焦紅棗主業，好想你踏上“迴歸”之路。從過往數據來看，營收萎縮，佔總營收的比例下滑明顯，2017年-2019年，公司棗類業務貢獻的營收分別為8.32億元、8.68億元和7.35億元，2019年同比下滑15.35%，分別佔總營收的23.6%、17.5%、12.3%。
中國食品產業分析師朱丹蓬向《商學院》記者表示：“好想你2019年實現營收59.61億元，其中百草味營收佔比超80%，出售百草味後，好想你似乎成為一個空殼。”朱丹蓬分析指出：“一般情況下，凡是大眾化的產品，一定要做規模。物以稀為貴，如果尚未形成很大規模，在稀缺度比較高的品類，做到行業第一也是不錯的出路。而目前，紅棗的稀缺度不高，並且尚未形成很大規模。從這個角度來看，好想你未來的整個運營或將面臨挑戰。”
近期，公司股東減持多次發生。公告出售百草味後，大股東杭州越群緊隨其後宣佈減持計劃，擬減持179萬股，而一致行動人杭州浩紅在2020年3月減持304.7萬股，套現約2879萬元。wind數據顯示，公司第二大流通股東張五須也在近期減持約516萬股。
截止2020年一季度，公司控股股東石聚彬持有公司1.29億股，質押7620萬股，質押比例58.94％；公司第二大股東杭州浩紅投資管理有限公司持股5305.2萬股，質押4590萬股，質押比例86.52％。
對於好想你的未來發展，《商學院》將持續關注。
