虎嗅機動資訊組作品
作者 | 胡展嘉
題圖 | 視覺中國
今天，愛奇藝滿十歲了，但它顯然沒心情過生日。
半個月前，做空機構Wolfpack一份名為“中國版Netflix？祝好運（The Netflix of China？Good Luckin）”的做空報告從營收到DAU到用戶數，都對愛奇藝進行了質疑。
這個背靠百度、頂著“中國版Netflix”名頭，手握一把好牌的小巨頭，在2018年3月登陸美國納斯達克後，並沒有迎來高光時刻。
不斷加碼的內容成本、短視頻的衝擊、新業務試水不利....在長視頻戰爭中，燒錢突圍的愛奇藝，非但沒有高歌猛進，反而在逐年虧損中，不斷消耗著資本市場的耐心。
虧損超過100億，愛奇藝怎麼了
根據愛奇藝公佈的2019財年第四季度財報顯示，2019財年，愛奇藝營收290億元，同比增長16%，但是營收背面卻是淨虧損103億元的巨大缺口。相比於2018年的91億元，同比擴大13.4%。
而反觀三大視頻公司另兩家競對（騰訊視頻、優酷視頻），虧損數字二者加起來不及其一，騰訊2019年財報顯示，視頻業務全年營運虧損減少至人民幣30億元以下。阿里2020財年三季度財報也稱，包括優酷、阿里影業等在內的阿里大文娛版塊經調整後的EBITA虧損為32.98億元，比去年同期下降了45%。
但為何愛奇藝的財政赤字卻逐漸加大？這裡不得不說的就是愛奇藝高昂的內容成本。
通過購買版權+自制內容的路線，愛奇藝打造出了自身獨有的護城河，這也是愛奇藝會員湧向平臺的重要因素。
財報顯示，2019年愛奇藝第四季度會員服務收入為人民幣39億元（約合5.546億美元），較上年同期增長21%，全年會員服務營收為144億元。2019年6月，愛奇藝對外高調宣佈付費會員破億，這也成為廣告之外，愛奇藝的主要收入增長點。
屋漏偏逢連夜雨，近些年在廣告業務上，隨著整個廣告市場的低迷，愛奇藝的廣告收入也沒有成為彌補虧損缺口的救命稻草，據財報數據顯示，從2018年Q2到2019年Q4，愛奇藝廣告收入同比增長分別為45%、-4%、9%、0.4%、-15.9%、-13.7%、-14.5%，整體處於下滑狀態。
一方面是不斷收緊的營收來源，另一方面卻是內容成本上的鉅額投入。
根據公開的財報數據顯示，2015年~2018年，愛奇藝內容成本分別為36.9億、75.4億、126.2億和211億。三年間，營收增長370%、內容成本增長471%。2019年，愛奇藝營業成本303億元，其中內容成本222億元，比2018年的211億元增加了11億元。這也意味著，愛奇藝花了222億元在版權和自制內容上。
在發展過程中，愛奇藝也在業務邊界上不斷拓展，流行的概念、熱門的風口，基本都有涉獵，但真正能夠在市場站住腳的基本屈指可數。
新業務也不能扭轉鉅虧局面
愛奇藝業務邊界的拓展由來以久，在直播興盛時，2016年愛奇藝也推出直播產品奇秀直播，但未泛起大的水花。
隨著抖音、快手等短視頻平臺的大火，愛奇藝也在該領域頻頻試水，自2018年起，愛奇藝相繼推出薑餅、吃鯨、納豆等短視頻產品，也未引發足夠的關注。
2019年底，愛奇藝在短視頻領域再度出手，主打年輕潮流的短視頻“晃唄”悄然上線，上線之日，筆者也使用了該產品，“橫豎都給你好看”的開屏語直接闡述產品功能，可以通過翻轉屏幕實現視頻的橫豎轉換。
當時進行產品體驗時，筆者發現平臺入駐的非官方號寥寥無幾，可以旋轉的視頻內容與不可旋轉的混雜相間，目前此款產品也早已退出公眾視野。
晃唄產品頁面
在開發獨立APP的同時，愛奇藝也沒放棄豎屏的嘗試。
2019年10月，龔宇在愛奇藝秋季悅享會上表示，“豎屏內容會變成未來的一個主流方向，並且從草根型的內容主導變成專業型的內容主導一定是趨勢”。
隨後，由辣目洋子主演，春風畫面承製的豎屏短劇《生活對我下手了》上線愛奇藝。但是從內容觀看體驗以及沉浸感上，也有網友稱，在手機豎屏容器下創作的內容，在短期內很難從藝術或技術上達到16:9或2.35:1的電影感。而這更多是從資本或者廣告主層面做的一種嘗試。
除了內容領域的橫向、縱向拓展，在商業化層面，愛奇藝也不單侷限於廣告+會員的模式。
從2017年愛奇藝也開始涉足金融，希望打造出“娛樂+消費”一體化的金融體驗，2018年6月，愛奇藝聯合百信銀行推出“零錢plus”功能，為用戶提供活期利息、愛奇藝VIP會員權益等服務。
2019年底，愛奇藝又與中信百信銀行、新網銀行等金融機構合作，推出信貸服務平臺“小芽貸”，根據官方介紹，“小芽貸”作為信貸服務平臺，負責提供大數據和技術支持。
進入2020年，愛奇藝又在電商領域試水，推出潮流彩妝獨立內容電商平臺斬顏，主打年輕人潮流彩妝，通過聚集KOL，打造類似小紅書的內容社區，目前已經有超過50家品牌入駐商城，通過節目IP實現帶貨。
不難發現，在新業務的嘗試上，愛奇藝可謂不遺餘力，但從目前來看，並未找到廣告和會員之外，真正能夠讓其立足的根本。
下一個增長極：成為中國的“Youtube”？
在2月28日的財報電話會議上，龔宇稱，公司正在研發和測試一款模式類似於YouTube，名為“隨刻”的APP。
龔宇表示，“隨刻”主要產生兩種內容，一種是MCN或個人生產的PUGC內容，可以用廣告費分賬和用戶付費的方式覆蓋內容成本；第二種是將愛奇藝的長視頻內容放在“隨刻”上進行分發，攤銷部分愛奇藝的內容成本，獲得更多貨幣化能力。
4月2日，“愛奇藝隨刻版”App正式上線。
在龔宇的暢想藍圖中，中國版Youtube之所有遲遲沒有出現，要歸因於技術應用水平、文化等多個複雜因素。而目前，隨著5G的到來，他認為時機到了，“3G時代崛起的是圖文類的微博，4G時代崛起的是抖音類的小視頻，而5G時代，中等時長的短視頻會流行開來。”
然而，在中等時長的短視頻領域，抖音、快手均已有所佈局，2019年3月，抖音為知識類內容創作者開放5分鐘長視頻權限，快手隨後也針對部分用戶開放上傳10分鐘視頻內容的權限。
除此之外，二次元社區B站在該領域也一直深耕，B站也一直被廣大媒體和用戶稱之為“最像中國版YouTube”的平臺，此時愛奇藝入局中等時長短視頻，沒有起個大早，卻趕了個晚集。
而自成立以來，愛奇藝就一直被外界稱為中國版Netflix，但已經是流媒體巨頭的Netflix早已探索出一套成熟且良性的商業模式，會員數量也早已不是愛奇藝所能企及，因此，在Netflix的故事之外，愛奇藝又講述了一個“中國版Youtube”的故事。
只不過這個故事能夠講多久，還是未知數。
