（文/觀察者網 一鳴）4月27日晚間，貴州茅臺（600519.SH）披露2020年一季度報告，貴州茅臺實現營業收入244.05億元，同比增長12.76%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤130.94億元，同比增16.69%。
貴州茅臺一季報截圖
4月28日開盤，貴州茅臺股價繼續刷新歷史新高。截至發稿，貴州茅臺股價盤中最高觸及1297.79元，總市值突破1.6萬億元，並創下全球資本市場酒類企業的最高市值紀錄。
不過，貴州茅臺自2017年、2018年至2019年起連續三年的高增長已宣告終結，此前其起營收和淨利潤增速同比高達20-30%。
從銷售情況看，今年1-3月，貴州茅臺的茅臺酒業務收入222.22億元，較上年同期的194.98億元增長14%；系列酒實現營收21.69億元，而去年同期營收為21.3億元，幾近零增長。
系列酒是貴州茅臺發展的另一個輪子。茅臺集團的前董事長李保芳曾對系列酒給予厚望，在2019年度茅臺醬香系列酒全國經銷商聯誼會上，李保芳定的2020年系列酒目標是“保持收入100億元（2019年系列酒營收95億元）、利潤27億元”，銷量仍為3萬噸。
此外，按銷售渠道來分，直銷渠道實現營收19.38億元，較上年同期的10.92億元增長77%。同時其國內經銷商數量繼續減少，今年一季度，貴州茅臺國內經銷商數量為2061家，較年初繼續減少316家。
貴州茅臺解釋稱，為進一步優化營銷網絡佈局，提升經銷商整體實力，對部分醬香系列酒經銷商進行了調整，報告期內減少醬香系列酒經銷商287家。
圖片來源：貴州茅臺公告
一季度，貴州茅臺的預收款項也在減少，主要是經銷商的預付貨款減少。
財報顯示，預收款項改為合同負債和其他流動負債後，截至今年3月底，合同負債僅為69億元。去年底，貴州茅臺的預收款項高達137億元。
李保芳去年曾表示，貴州茅臺的預收帳款要改革，一是可以減輕經銷商壓力和負擔，二是廠家其實不需要那麼多預收帳款。從2020年開始，原則上經銷商提前一個月打款就可以了。
對於貴州茅臺的這份成績單，外界普遍認為略超預期。
中信證券研報稱，貴州茅臺2020一季度公司收入/淨利潤分別同增12.8%/16.7%。疫情下仍實現超全年目標增長、龍頭優勢凸顯，看好2020年業績高確定性增長。
上述機構表示看好茅臺憑藉強大的品牌力和稀缺性，維持“買入”評級。
招商證券認為，疫情對貴州茅臺報表幾無影響，全年開局良好，估值繼續提升，目標價區間1295-1519元，維持“強烈推薦-A”投資評級。
值得注意的是，茅臺集團在跨界合作上仍不遺餘力。
此前4月25日，茅臺集團黨委書記、董事長高衛東，黨委副書記、總經理李靜仁率隊赴深圳拜訪華大集團，並與華大集團董事長汪建、首席執行官徐訊交流座談，就深化下步合作交換意見。
4月26日，茅臺集團與華為在深圳簽署戰略合作協議，雙方將在“智慧茅臺”等多領域展開合作，充分發揮茅臺在白酒領域的積累和華為在ICT領域的技術優勢，進一步推動白酒行業數字化轉型發展。
（編輯：尹哲）
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