当下炒作新基建将会成为市场轮动的一个主题。这里面的光迅科技是一个不错的标的。
科普：
光模块是实现光通信系统中光信号和电信号转换的重要器件，是制造光器件的基础元件，在数据中心、传输网、移动宽带等领域发挥重要作用。
发送端，电信号经过芯片处理后，驱动激光器发射信号通过光功率自动控制电路，然后输出光信号。接收端，光信号输入模块后由光探测器转成电信号，然后经前置放大器输出电信号。在5G网络中，光模块作为网络物理层基础构成单元，应用于无线和传输设备。
这其中，光芯片是光模块的命脉，在高端领域进口替代空间大。成本上看，光芯片及组件成本占光模块成本比重超过50%，且光模块速率越高，光芯片成本会随之升高，高端器件中占比可高达70%。光芯片长期位于光器件价值链上游。光芯片自主制造能力体现着国家光通信产业的核心竞争力。
主要产品：
光迅科技主要产品有光电子器件、模块和子系统产品。按应用领域可分为传输类产品、接入类产品、数据通信类产品。
（1）传输类产品可以提供光传送网从端到端的整体解决方案，包括光传输收发模块、光纤放大器和各类无源光器件。传输收发模块包括客户侧和线路侧模块10GbpsXFP/SFP+、
40Gbps/100GbpsCFPx/400GOSFP等光模块产品。光纤放大器产品包括掺铒光纤放大器、拉曼放大器和混合光大器。无源光器件产品包括AWG、VUMX、WDM、VOA、OPM等光传送网所需的光器件。
（2）接入类产品包括固网接入和无线接入类产品。固网接入类主要应用于接入网光纤到户（FTTH），产品有GPONOLT/ONU的BOSA/BOX，10GbpsPON(10GEPON/10GGPON)以及TWDMPON光收发模块等。无线接入类包括4GLTE/5G网络用
6Gbps/10Gbps/25Gbps/50Gbps/100Gbps中短距光收发模块。
（3）数据通信产品主要用于数据中心、企业网、存储网等领域，包括光电器件、模块、板卡、AOC产品。产品组合包括10Gbps/25GbpsSFP/SFP+光收发模块，40GbpsQSFP/100GbpsQSFP28和有源光缆（AOC）/400GQSFPDD等产品。
（4）此外，光迅科技在10Gbps/100Gbps长跨距、光线路保护、分光放大以及传感类方面也有解决方案。
光迅作为老牌的通信器件公司，在光通信领域布局最全，在芯片、有源器件、无源器件、光模块、子系统等方面全面布局。
行业地位：
中国最大光通信器件供货商, 是目前中国唯一一家有能力对光电子器件进行系统性，战略性研究开发的高科技企业，是中国光电子器件行业最具影响的实体之一。
2019年底，光迅在全球排名第三，全球市场份额8%。光迅科技是中国光无源器件生产规模最大、品种最多的制造厂商，具有中低端光芯片和光模块封装的能力，
光迅作为传统电信光模块的龙头，具备光芯片的量产能力。中国企业仅有光迅科技和海信宽带，国内具备光芯片量产能力。芯片自制比率达到了70%—80%，低端芯片都可以自产，25G等高端芯片主要还是依靠外购。我们的产能利用率几乎达到100%，有50%的产能采取外包的方式（截止2019年底）。
背靠信科集团。中国信息通信科技集团有限公司由原武汉邮电科学研究院有限公司（烽火科技集团）和原电信科学技术研究院有限公司（大唐电信集团）联合重组而成，集团注册资本300亿元，资产总额逾800亿元，员工总数38000人。2019年7月18日，中国电子信息百强企业名单发布消息，中国信息通信科技集团位列第18位。
客户：
华为、烽火、中兴是其前三大客户。光迅目前30%的直接客户在海外，加上销售给国外厂商在国内分支机构的部分，最终的海外销售比例在一半以上。
研发：
2018 年光迅科技三费小幅上升。研发投入 4.58 亿元，同比增加 12.56%， 占营业收入 9.30%，同比提升 0.36pct。研发人员达到 879 人，占员工人 数 19.76%，同比上升 3.63pct。
2019年Q1-Q3研发投入为3.11亿元，其中Q3研发费用为1.34亿元，占收入比为9.46%。
主要研发目标：
（1）25G芯片的成熟稳定，量产。（2）花更多的精力在硅光上。我们在2019年已经有100G的硅光产品出来；200G、400G的产品已经送样，希望在2020年的下半年商用。
竞争对手说明：
Lumentum (Oclaro)：今年3月，光通信两大巨头，Lumentum与Oclaro宣布合并。作为光通信解决方案的领先提供商和创新者，截止2019年底，市场份额12%。
Finisar(菲尼萨，美国)：作为全球知名的光通信产品供应商，Finisar 提供业内最全面的具有高品质和可靠性的产品组合，包括光纤收发器、有源光缆、光引擎、通信器件等。截止2019年底，市场份额11%。
海信宽带：5G时代，海信宽带推出5G无线应用系列光模块产品、基于硅光混合集成技术的新一代100G PSM4光模块和25G/40G系列产品。此外，具备光芯片研发能力。
新易盛：公司专注于光模块的封装，拥有从光芯片封装、光器件封装到光模块制造的一体化生产能力。
中际旭创：主要业务是各类光模块封装，其主要市场在海外，谷歌、亚马逊、Facebook都是其大客户。
华工正源：围绕5G前传、中传和回传网络建设需求，公司重点布局25G、50G、100G、200G高速率光模块产品，进入5G应用光模块第一梯队阵营。
点评：
1、当前形势下，最值得期待的是新基建中的5G有大利好，炒作一波的概率大。
2、光迅科技距离价值投资，还有点距离。因为它定价权没有仅仅握在手里，市场竞争者众多。
