人民币价值连城的路径和方法

2019年中国GDP14.36万亿美元,人均GDP首次突破1万美元,分别是经济大国美国的67.02%和15.85%。通过不同途径收集的中美两国主要的经济数据进一步表明了双方的悬殊实力差距,详见表1。


人民币价值连城的路径和方法

表1、2019年中美GDP、财政收入、国债等经济指标对比(单位:万亿美元、%)


中国优于美国的几个亮点有实体经济(第一产业+第二产业)是美国的162.61%,举债总额是美国的56.13%,国债占GDP的比例比美国少17.56%,军费开支是美国的24.79%。其他几个重要指标均劣于美国,中国经济发展任重道远。

中国第三产业GDP比美国少9.62万亿美元,中国与美国差距最大的在金融业和信息和科技服务业。美国包括金融业、文化产业、旅游业、信息和科技服务业、租赁和商业服务业在内的第三产业创造的GDP高达17.36万亿美元,比中国GDP总额还高出一大截。如果撇开实体经济产业水平差距这个因素,中国实体经济GDP比美国高出2.55万亿美元。

中国虽是世界第二大经济体,但人民币金融影响力远远不及美元,美元支撑着全球80%的供应链、约67%左右的证券发行量和外汇储备,而人民币在国际收支和全球储备中仅占2%左右。

国际货币基金组织(IMF)公布的截至2019年底数据显示,全球的外汇储备为11.08万亿美元,美元资产达到了6.75万亿美元,占比高达60.9%,欧元资产有2.76万亿美元,占比24.9%左右位居其次,人民币资产仅2177亿美元,占比1.97%左右,排在美元、欧元、日元和英镑之后居第五位。对应经济体的GDP占全球总GDP比例分别是,美国占比24%左右,中国占比16%左右,欧元区19国占比接近15%(根据IMF预测数据测算)。

如果假设欧元的外汇储备占比与其GDP对全球GDP占比是基本相称的,那么美元的外汇储备占比理论值应该为39.8%左右,也就是说美元的金融影响力产生了额外的21.1%的外溢效应。

同理人民币的外汇储备占比理论值应该为26.6%左右,也就是说人民币产生了24.6%的内敛效应,从这个意义上说人民币在国际上的影响力与中国的经济实力极不相称,中国应该采取相应的策略和措施加快放开资本账户的步伐,力争在3到5年的时间内使人民币的金融影响力与欧元相当。

2019年中国进出口总值31.5446万亿元人民币,中国蝉联全球货物贸易“冠军”,其中出口17.2298万亿元,进口14.3148万亿元,贸易顺差2.9150万亿元。如果按照6.8933:1汇率折算,对外货物贸易总额约为4.5761万亿美元,对外出口商品总额约为2.4995万亿美元,出口占第二产业GDP比例约44.63%,中国外贸产品以货真价实和性价比占领了全球工业品市场,进口商品总额2.0766万亿美元,贸易顺差0.4229万亿美元。

中国外贸进出口交易绝大多数是以美元为媒介完成的,苦于没有现成的统计数据,但是货币在石油贸易结算的市场份额或许可以一窥全貌,目前全球石油出口贸易占到世界出口贸易量的比例大概是在4.5%左右,美元在石油贸易结算当中的市场份额至少在80%以上,人民币的结算份额约6%。

按照美国商务部普查局公布的数据,2019年全年美国的对外货物贸易总额为4.2140万亿美元,对外出口商品总额为1.6455万亿美元,进口商品总额为2.5685万亿美元,贸易逆差0.9230万亿美元。

2019年的对外货物贸易总额,对外出口商品总额,进口商品总额中国占美国百分比分别是108.59%,151.90%和80.85%。中国顺差占外贸进出口总额的比例为+9.28%,美国逆差占外贸进出口总额的比例为-21.90%。抛开服务贸易因素,中国的外贸产品竞争力比美国强30%以上,由此衍生出的货币金融影响力起码应该旗鼓相当,也就是说最起码人民币的金融影响力应该接近美国的理论值39.8%左右,金融影响力从从现实的2%到理论值39.8%,有太长太长的一段差距需要我们一步一步地去弥补。不积跬步,无以至千里,人民币由内敛转向外溢刻不容缓,只争朝夕。

如果按照购买力平价计算中美两国的GDP,中国自2014年起超过美国成为世界第一。2018年中国GDP是25.4万亿国际元,占全球的比例约18.64%。美国GDP是20.54万亿国际元,占全球的比例约15.07%。

为了在全球范围内合理整合各种资源要素,为人民币资产的保值和增值服务,实现人民币金融影响力由内敛向外溢的快速切换,必须采取行之有效的战略、策略、政策和措施,作者梦田笔谈认为可以从如下几个方面入手:

1、建立泛金保值与国债增值耦联机制(如图1所示)


人民币价值连城的路径和方法

古话说“家有财千万,活的都不算”。

邓公说“中东有石油,中国有稀土”。

当地时间4月20日,国际油价创下一项新纪录,美国5月份轻质原油期货WTI价格暴跌创下历史新低,历史首次跌至负值。当日,即将到期的5月美国轻质原油期货价格暴跌约300%,收于每桶-37.63美元。这是自石油期货从1983年在纽约商品交易所开始交易后首次跌入负数交易。同日,6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.51美元,收于每桶25.57美元,跌幅为8.94%。随着美国国内原油产销趋于平衡,这将对未来世界石油市场带来深远的影响,新冠疫情肆虐情形下美国的禁足令导致美国航空和汽车油料市场的急剧萎缩,或许是压死石油美元这一个大骆驼的最后一根稻草,4月20日或许成为迎来终结石油美元拐点的历史时刻。

这三段几乎没有任何关联的话其实诠释了一个内在的逻辑关系,或许可以回答美元或者人民币货币资产到底用什么来保值。

活物资产从来都不是保值的选项,黄金资产的珍稀特性不足以满足人类日益增加的贸易需求,石油美元或许江河日下,人民币保值必须另辟蹊径。

据自然资源部中国地质调查局发布《全球矿业发展报告2019》,2018年全球矿业为人类提供了227亿吨的能源、金属和重要非金属矿产,总产值高达5.9万亿美元,相当于全球GDP的6.9%。其中,能源矿业产值4.5万亿美元,占世界矿业总产值的76%,矿业在全球经济社会发展中的地位愈发凸显。2018年全球矿业产值占GDP比例达6.9%,我国矿业产值占GDP比例达7%,在一些发展中国家,矿业产值与GDP之比超过了50%,有30多个国家超过了20%。

除去能源类矿业产值,金属和重要非金属矿产产值约有1.416万亿美元,占全球GDP产值的1.656%,如果按照矿产经过初提、精炼和贸易环节增值到3倍计算,精炼的金属和重要的非金属产值大约占全球GDP的4.968%,足以替代石油成为主要货币杠杆的重要支点。

中国消费全球一半以上的金属矿产品,中国经济形势是影响全球矿业市场的核心。世界金属统计局数据显示,2019年前10个月累计,中国精铜、原铝、精铅、精锌、精镍和精锡需求分别占到全球的52.3%、55.7%、45.5%、51.4%、53.4%和49.1%。

梦田笔谈建议将铁、铜、铝、铅、锌、镍、锡、锂、钼、银等10大金属+稀土+石墨+石化基础原料(聚乙烯、聚丙烯等)列为战略工业原料,组成“泛金属”(金属+非金属)概念,以人民币计价的实物买卖+期货买卖对价人民币保值部分,通过掌控或者部分掌控海内外采矿、初提、精炼等产业链和价值链将其转换为人民币优质资产,在流通中保值和部分增值。

与此同时,以上海进博会为依托逐步将以美元为主购入商品转化为以人民币为主购入商品,化解进口商的汇率风险,提高人民币货币在国际贸易中的渗透率。

将中国规模13万亿美元债券中的对外以美元发行的部分转换为人民币国债,对比美国国债收益率0.35%, 在现有5年期国债2.24%收益率基础上适度调低并将13万亿美元中国国债转化为境外机构持有为主,精心培植人民币资产保值增值能力,增强境外投资机构长期持有的信心。

在初步建立泛金保值与国债增值耦联机制的基础上,在运行过程中不断精进,最终实现人民币资产全球货币价值的跃迁。

2、组建海内外高端产业链、价值链投资运营联盟

组建以国家基金为依托,联合国内国际投资机构和产业机构的投资联盟,在人民币货币资产的引导下参与全球高端产业链和价值链的重构,实现人民币资产价值的最大化。

将来人民币价值外溢,人民币资产产业链外溢和价值链外溢,中国智力资源服务产业链价值外溢是人民币实现其国际价值的重要支点。

3、在逆全球化思潮泛起的背景下积极调整海内外金融结构和产业结构,引导全球化自主升级到2.0版

在逆全球化思潮泛起的大背景下,中国的中高端产业链、价值链将会呈现生产内敛与产品外溢并行的特征,高端及国防产业链和价值链和产品同时出现收敛的特征,次高端军品和服务会出现有限外溢的特征。

新冠疫情对世界的影响是史诗级的,新冠元年之后的国家行为将和以往有所不同,借用武汉世界军运会 “武汉每天不一样” 的口号,“世界每天不一样”,各个国家将会作出各自的抉择。

梦田笔谈预测未来全球化将演化为以洲为基本单位的联合经济体,维系国计民生、国防安全等基本诉求的产业链将在洲内重构并完善,洲际交易的是更高一级需求的产品产业链和价值链。

全球将形成以美国、加拿大、墨西哥为主体的北美经济联合体,以欧元区19国为主体的欧洲经济联合体,以中日韩为主体的亚洲经济联合体,另外还有南美和非洲经济联合体。

联合体内的各个国家主体会让渡一部分权利给联合体处理涉及共同利益的事务,但是绝大部分的主权得以完整保留。其后的国际地缘政治和经济合作将在洲际经济联合体和主权国家两个层面同时展开,未来的格局将是极具挑战性的,异彩纷呈的。

未来国家层面的海内外高端产业链、价值链投资运营联盟如果能审时度势地理解和顺应世界潮流,将会在2.0版的全球化中收益良多。


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