我是貓貓，在4月的尾巴尖，和你分享一些財報季的公司分析。
丸美是一個很神奇的公司，從我的記憶裡，這家公司就以眼部護理產品作為自己的主打產品，它的廣告伴隨著大家成長（此處應該有掌聲和笑聲~），終於在2019年這樣一個眼紋尚未在貓貓的眼角刷出什麼存在感的時候，丸美在主板上市了。相比於其他護膚品相關的主板上市公司，如片仔癀、珀萊雅、上海家化等，丸美是一個很獨特的存在，因為它的起點相對單一，而且在很長一段時間內，都精耕細作於眼部護理產品，當然，隨著公司規模的擴大，產品線也日益豐富起來，但是最讓人耳熟能詳的還是那句廣告詞，可以說當我們日常提及國貨眼霜，第一個想到的就是這家公司。2019年報是它在上市後交出的首份答卷，不妨看一看。
利潤表及現金流量表相關主要科目變動情況-來源2019年報
首先，從上表中我們可以看到，收入增幅略小於成本增幅，所以導致公司毛利率水平略有下降，銷售費用未見明顯波動，管理費用和研發費用增幅顯著。財務費用波動較大，年報中分析註釋為公司銀行存款利息增加所致。下面我們一項一項看：
財務費用分析：鑑於公司2019年上市，所以募資金額較多，這與上表中“籌資活動現金流量淨額”2019年金額大幅增加相匹配，由於公司募集資金可能尚未完全投入到生產經營活動中，所以導致賬面資金較多，利息增加，目前看還是比較合理的，從資產負債表中相關科目變動情況也是基本匹配的。
收入成本的關注事項：公司2019年增長是十分平穩的，毛利率的波動也很小。從經營分析相關陳述看，我們可以看到，公司在經營策略上對線上銷售有很大程度的側重和努力。
p.s.在成本分析表中有一個很小的細節，日化相關收入佔公司主要收入的比例很大，在外購產品成本中有一個註釋：“日本酒、日本花系列原裝進口產品增加”，對於2020年來說，我們應該對這部分產品是否可以順利被生產和進口進行關注。
成本分析表2019-來源年報
費用分析
銷售費用管理費用研發費用變動表
銷售費用沒有很顯著的波動，其實還是很意外的，畢竟收入和成本都增加較多，說明公司在這方面的費用控制很好很及時。
管理費用發生了較大幅度波動，主要原因是公司2019年上市相關中介費用支出較多。說明這個波動目前看是一個一次性的事件。
研發費用增加較多，一方面，可以看到的是公司在產品線上有所豐富，相關研發費用增加。另一個我們可以看到的細節是，公司沒有對研發投入進行資本化，說明在會計政策上是相對謹慎的。
資產負債表中的關注事項：
應付職工薪酬：
應付職工薪酬情況——來源2019審計報告
從應付職工薪酬兩年餘額對比可以看到，工資薪金餘額增長水平與收入情況變動基本匹配，較為合理。
其他應付款_返利
其他應付款按性質分類——來源2019審計報告
我們可以發現，上表中返利餘額較年初增幅明顯，可見公司的銷售政策有一定變化，有可能對返利比例進行了調整，或者返利週期變長等，這也可能是導致收入增幅較成本增幅略小的因素之一。
以上就是關於這家公司年報的簡要分析。
我是貓貓，在4月的尾巴尖，和你分享一些財報季的公司分析。晚安！
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