摘要：铁矿观望，焦炭螺纹开始试空日线级别回落；甲醇，橡胶等待试多机会；玻璃多单继续持有；白糖空单继续持有；豆油暂时观望；鸡蛋反弹试空；
【品种】—— 铁矿2009
【基本面】——上周盘面价格重心有小幅上移，但冲高回落的走势较为明显，周中屡屡收出长上影线，上涨动能明显不足。成材继续大幅去库，环比降幅超过200万吨，钢材五大品种厂库和社库降幅均有进一步扩大，表观消费水平创出历史同期的最高值，同时伴随着铁水产量的继续回升。但需求端的转好对铁矿盘面价格的提振作用开始出现边际减弱，09合约的预期仍较悲观。海外公共卫生事件对全球铁矿需求端的冲击仍在持续，美国五大湖地区的钢铁产量近期出现明显下降。供应方面，澳巴矿发运量虽然再度回落至2000万吨以下，但主要是由于澳矿在3月完成季末冲量后，开始进行部分检修。力拓在一季报中并没有进一步下调其全年产量目标，不应仅凭此就对后续澳矿的到港量再度产生担忧。淡水河谷虽然下调了其全年产量目标至3.1-3.3亿吨，但难以改变铁元素下半年将在我国逐步富集的大趋势，我国全年可利用进口矿量环比去年仍将有环比增加。上周进口矿港口库存继续回升，日本钢铁企业也开始转售部分长协矿至我国，预计4月下旬的到港压力将进一步增大。对于铁矿09合约来说，短期仍不具备持续走强的基础，操作上暂时逢高沽空的思路。
【技术面】—— 铁矿日线收阳于布林带中轨上方，kd指标依旧金叉发散状态，四月份以来上涨趋势变缓，但是日线暂时并没有出现反转回落信号，鉴于螺纹焦炭出现回落需求，铁矿现在的位置暂时不追多了，等机会高空。
【操作】——等待日线出现回落形态，试空。
【品种】—— 螺纹2010
【基本面】——上周，螺纹10合约冲高回落，收十字星，多单减仓较为明显，盘中因唐山限产一度向上突破但随后再次回落，市场再次进入方向选择时点。分别看周五两件大事，首先是一季度经济数据，3月国内地产环比改善，不过内部指标有所分化。销售改善幅度弱于新开工，表明疫情对地产需求影响仍在，而施工、竣工增速回升幅度明显大于新开工，反映出地产企业加速赶工同时开工意愿偏低，地产投资转正主要是施工发力，土地购置面积仍在低位，房企资金偏紧特别是销售回款较差。高频数据看30大中城市商品房销售面积在4月前两周同比减少21%，销售持续低迷加大房企现金流压力并将制约其开工意愿，因此地产年内均值回归的压力仍在，但回归的节奏可能要看政策变化。3月基建投资仍是负增，这与疫情开始以来政策密集出台有一定背离，原因可能如下：一是项目开工仍未完全恢复，二是资金方面的约束依然存在以及政策存在定力，从历史看基建和螺纹价格负相关明显，地产走弱下基建很难支撑螺纹需求。螺纹周度需求增至470万吨，高出去年旺季均值50万吨，建筑新规执行及地产赶工支撑了当前的高需求，但中期看若地产开工未能回升，则以上两个因素对螺纹需求支撑均将减弱。市场对3月数据已有预期，因此盘面反应较小。另外是政治局会议的表述，政策刺激的力度将进一步加强，传统基建和新基建共同发力，同时重申“房住不炒”，因此地产政策刺激空间预计有限，不过货币大幅宽松的背景下对销售仍有支撑。因此全球疫情若能在二季度得到控制并开始复工，政策层面利多有望使工业品出现库存回补，对热卷较为有利，而螺纹钢核心仍在于地产，结合一季度的销售数据及政治局会议表态，二季度赶工过后螺纹需求面临走弱，因此短期需求强势支撑螺纹价格，但并不看好其继续上行空间，若在政治局会议刺激下期螺周初上涨，建议逢高空配。
【技术面】—— 螺纹日线回落收阴，日线级别下方kd指标开始进一步收缩，3400附近压力重重，日线级别出现一定回落需求。
【操作】——上方3380-3400区间开始试空日线级别回落，鉴于铁矿暂时表现强势，持仓带止损。
【品种】—— 螺纹2010
【基本面】——上周，螺纹10合约冲高回落，收十字星，多单减仓较为明显，盘中因唐山限产一度向上突破但随后再次回落，市场再次进入方向选择时点。分别看周五两件大事，首先是一季度经济数据，3月国内地产环比改善，不过内部指标有所分化。销售改善幅度弱于新开工，表明疫情对地产需求影响仍在，而施工、竣工增速回升幅度明显大于新开工，反映出地产企业加速赶工同时开工意愿偏低，地产投资转正主要是施工发力，土地购置面积仍在低位，房企资金偏紧特别是销售回款较差。高频数据看30大中城市商品房销售面积在4月前两周同比减少21%，销售持续低迷加大房企现金流压力并将制约其开工意愿，因此地产年内均值回归的压力仍在，但回归的节奏可能要看政策变化。3月基建投资仍是负增，这与疫情开始以来政策密集出台有一定背离，原因可能如下：一是项目开工仍未完全恢复，二是资金方面的约束依然存在以及政策存在定力，从历史看基建和螺纹价格负相关明显，地产走弱下基建很难支撑螺纹需求。螺纹周度需求增至470万吨，高出去年旺季均值50万吨，建筑新规执行及地产赶工支撑了当前的高需求，但中期看若地产开工未能回升，则以上两个因素对螺纹需求支撑均将减弱。市场对3月数据已有预期，因此盘面反应较小。另外是政治局会议的表述，政策刺激的力度将进一步加强，传统基建和新基建共同发力，同时重申“房住不炒”，因此地产政策刺激空间预计有限，不过货币大幅宽松的背景下对销售仍有支撑。因此全球疫情若能在二季度得到控制并开始复工，政策层面利多有望使工业品出现库存回补，对热卷较为有利，而螺纹钢核心仍在于地产，结合一季度的销售数据及政治局会议表态，二季度赶工过后螺纹需求面临走弱，因此短期需求强势支撑螺纹价格，但并不看好其继续上行空间，若在政治局会议刺激下期螺周初上涨，建议逢高空配。
【技术面】—— 螺纹日线回落收阴，日线级别下方kd指标开始进一步收缩，3400附近压力重重，日线级别出现一定回落需求。
【操作】——上方3380-3400区间开始试空日线级别回落，鉴于铁矿暂时表现强势，持仓带止损。
【品种】—— 焦炭2009
【基本面】——上周五焦炭09合约震荡收星，期价反弹走势依旧偏弱。4月10日焦化企业开始一轮提涨，但目前仍未落地，从一轮迟迟未落地来看，当前焦炭整体仍依旧偏弱。此前焦化企业处于亏损，但由于上游焦煤现货价格的下调，焦化企业利润稍有改善。焦化企业并未主动限产，整体供应依旧维持稳定。从供应端看：钢联统计的数据显示，上周全国230家独立焦化企业开工率为71.36%，较上期增加0.69%。日均产量为63.63万吨，较上期增加0.46万吨，供应端仍继续增加。需求端方面：高炉开工小幅攀升。上周全国247家钢厂高炉开工率为80.49%，较上周增加163%，日均铁水产量为223.64万吨，较上周增加3.26万吨。由于需求增速高于供应增速，库存小幅下降，上周焦炭总库存为898.65万吨，较上周下降5.88万吨。整体而言，从基本的供需数据看，目前下游高炉需求增速高于供应增速，短期看焦炭库存将处于下降的趋势，但由于仍有部分贸易商抄底，导致港口库存增加，进而在数据上体现出库存上升的趋势。近期市场传闻“唐山限产百分之五十高炉，最晚4月17日停”，据Mysteel跟踪调研，个别表示已收到相关消息，或将执行50%限产幅度，其余钢企多表示尚在商讨中，需关注后期实际落实情况。若唐山地区由于环保先限产，大部分高炉停产，短期需求将小幅下滑。17日统计局公布的1-3月份房屋新开工面积累计同比下降27.2%。一季度地产低迷导致钢材需求回落，库存维持在高位，目前钢材需求虽有恢复，但由于高库存以及钢厂产量的增加，势必将导致去库缓慢。唐山高炉限产势必会带动钢材价格的的上涨，进而带动炉料焦炭价格上涨，而短期焦炭又由于唐山高炉限产，需求回落，故焦炭整体仍以偏弱震荡走势为主。
【技术面】——09合约日线回落收阴，上方依然面临布林带中轨压力，日线级别kd指标开始收缩，120分钟线kd指标形成高位死叉，出现回落需求。
【操作】——反弹1730-1750区间，开始试空日线级别回落。
【品种】—— 甲醇2009
【基本面】——国内甲醇现货市场涨势暂缓，沿海地区价格逐步回落，内地市场稳中走弱。主产区企业出厂报价经过前期上调后暂时趋稳，未再实现上涨。厂家亏损压力减缓，部分新签订单顺利，整体出货平稳。西北地区甲醇生产装置多数运行稳定，山东、安徽、湖北等地区部分生产装置停车检修，甲醇开工水平下滑。在装置春季检修带动下，货源供应端压力将有所缓解。后期仍有多套装置存在检修计划，多集中在5月份。下游市场需求跟进速度滞缓，现货交投不温不火。南京诚志二期装置停车，中安联合装置重启，烯烃开工水平小幅提升。传统需求行业变化有限，甲醛、二甲醚开工窄幅回升，MTBE和醋酸行业部分装置运行不稳定，导致开工率走低。持货商随行调整降价让利排货，但市场买气匮乏，仅有少数业者逢低适量补货，现货成交明显乏力。受到沿海地区部分库容紧张的影响，进口船货到港及卸货速度均放缓，推迟到港现象较多，甲醇港口库存窄幅回落，下降至103.56万吨。虽然甲醇港口库存连续两周下滑，但当前仍维持在100万吨以上，库存水平偏高，后期进口船货改港卸货概率较大。
【技术面】—— 甲醇周线具备一定底部特征，相对于日线，120分钟线率先出现底部支撑。
【操作】——下探1700-1730区间开始试多周线级别反弹。
【品种】—— 橡胶2009合约
【基本面】——近期沪胶主力合约围绕万元关口整理。下游需求继续疲软，但消费前景有所好转，且行业数据、宏观数据的利空影响正在消化。不过，新胶已经开割，供应压力逐渐增加。
【技术面】—— 橡胶09合约日线依托布林带中轨继续反弹收阳，同时kd指标再次收缩形成二次高位金叉，周线继续筑底形态。
【操作】——回落9900-10000区间，继续布局周线级别反弹多单。
【品种】—— 玻璃2009合约
【基本面】——上周，玻璃主力9月合约先抑后扬，周五午后收于1271元/吨，周内涨幅1.19%，仍未摆脱底部震荡区间。国内玻璃市场价格依旧在跌。在玻璃厂已经基本实现产销平衡的局面下，玻璃企业也就渡过了最黑暗的时期，玻璃进一步下跌的空间预计不大。目前的关键点主要在于高库存压力与下游需求短期难以消化的矛盾。在这个问题解决之前，高库存带来激烈的竞争将使得降价潮周期拉长。直到玻璃库存预期出现拐点，黎明才回到来。协会近期倡议减产，如果玻璃厂不能够集中检修限产，那么库存很难短时间内被消化掉。如果玻璃厂配合协会进行主动检修，那么高库存也会造成现货价格筑底至少半个月。在高库存预期出现拐点之前，价格也难以大幅上涨，玻璃现货去库存周期还将继续持续下去。据了解，目前华北地区玻璃生产成本在1150元/吨左右，现货报价1300元/吨左右，目前9月合约贴水现货30-50元/吨，市场已经给出了低预期空间，并且受成本支撑玻璃9月期货价格进一步下跌的空间不大。目前玻璃市场最黑暗的时期已经过去，后市大概率以筑底反弹为主，上方空间较下方空间更大，可以考虑回调至1200-1230元/吨附近布局远月多单，耐心等待反弹。
【技术面】—— 玻璃09合约日线冲高回落，日线下方kd金叉发散，macd初步形成金叉，同时周线kd指标开始收缩，日线级别底部筑底反弹趋势明显。
【操作】——上周1200-1230元/吨附近布局远月多单，耐心等待反弹。
【品种】—— 白糖2009
【基本面】——国际糖价反弹，巴西乙醇可能减少生产，由此对甘蔗收割会有不利影响,间接导致食糖生产放缓。郑糖主力合约日线走势已连续出现七根阴线，5250元附近似有支撑，短线可能出现反弹。不过，国内外食糖价差依然偏高，仍存在进口压力增大的可能。
【技术面】——白糖周线继续偏空形态，日线继续低位纠缠，多周期同步偏空，有进一步下探需求。
【操作】—上周5300上方空单，继续持有，下方继续看5200不变。
【品种】—— 豆油2009
【基本面】——豆油方面本周市场传闻国家将收储100万吨豆油，相关文件可能在下周推出。由于国内餐饮业受疫情影响仍处于缓慢恢复的阶段之中，而下游养殖业的需求恢复要明显快于餐饮行业，这使得蛋白的需求要高于油脂。国家此次豆油收储的目的应该是短期内的供需调配，不会对长期市场供给造成较大影响。4月中下旬巴西大豆即将大量到港，5-7月国内港口进口大豆到港量有望达到950万吨/月，国内豆油供给将依旧充足。在全球疫情出现拐点之前，全球植物油消费都将出现较大的下滑，棕榈油价格有较大概率出现二次探底，国内豆油的环境虽然较为独立，但也会受到国际市场价格下行的影响。
【技术面】——豆油日线收阴，伴随长上引线，日线级别kd指标高位二次死叉发散，日线级别回落趋势同周线筑底形态出现对立。
【操作】—观望。
【品种】—— 鸡蛋2006
【基本面】——上周五鸡蛋主力2006合约低开收阳，今日鸡蛋现货市场价格涨跌互现，目前市场交易逻辑转为需求缓慢恢复，价格重心抬升预期增强，4月份以来下游消费终端阶段补库支撑短期价格上涨，不过在阶段补库结束后，下游产业仍需一段时间消耗，且学校的消费也仅为消费的转移，整体需求环比上涨但同比下降，而供应端同比增幅明显，因此短期反弹动能仍受到高存栏结构的制约，且近日肉鸡苗、肉鸭苗价格大幅下降，后期种蛋转商或冲击鸡蛋供应，预计4月下旬鸡蛋现货市场将呈现缓慢下调过程。中长期来看，8月份行情还会在，但可能不会达到预期，淘鸡进程将成为主要变数，若4-5月份价格不太低，持续一段时间，那下半年高价可能达不到预期，关注后期补栏节奏及需求恢复情况影响。
【技术面】——鸡蛋日线回落收阴，上方布林带出现一定压力，kd指标形成高位死叉，日线形态出现回落趋势。
【操作】—反弹3280-3300区间试空日线级别回落。
