1月13日，中南建設發佈2019年業績預告，預計2019年實現歸屬於上市公司股東淨利潤39.47億元至46.05億元，比去年同期增長80%至110%。
而在此前，該公司發佈地產業務合同銷售數據，2019年，公司累計合同銷售金額約1960.5億元，同比增長34%；累計銷售面積約1540.7萬平方米，同比增長35%。這是一張讓人滿意的期末成績單。
主業更加聚焦
2019年10月15日，中南建設中南建設宣佈以4.41億元向公司控股股東中南控股集團有限公司轉讓蘇州中南中心項目的蘇州中南中心投資建設有限公司100%股權。按照長期股權投資的賬面價值計算，中南建設預計本次交易將產生2.46億元的投資收益。
據悉，該項目的建設波折不斷，先是高度由原先的729米變為不超過500米，而後，又由於政府城市整體規劃等原因，造成項目停滯，無法正常開工建設。
中南建設則回應稱，通過轉讓給控股股東，希望進一步聚焦主流開發業務，減少特殊項目不確定性對公司的影響，推進公司持續健康發展。
中南建設主營業務包括房地產開發和建築施工業務，根據其經營數據，在建築業務方面，該公司2019年12月份新承接項目12個，預計合同總金額9.5億元，比上年同期減少70%；2019年1月份至12月份公司新承接項目預計合同總金額277.8億元，比上年同期減少24%。
從該公司歷年營業收入構成可以看出，中南建設更加聚焦房地產開發的主業。相對於建築施工業務，房地產開發整體上的規模及增長更加迅速，2019年1-9月，公司房地產實現結算業務收入284.6億元，同比增長28.6%。另外，2019年前三季度，中南建設房地產開發業務綜合毛利率為23.5%，要遠高於建築施工的8.9%。
高額擔保、質押股權 高槓杆撬規模依舊在延續
在中南集團2019年會上，中南置地總裁陳昱含提出，有質量的高增長，正從“高增長”轉向“有質量”，這也是行業巨大轉型的開始。但轉型並不是一蹴而就的。
2015年，中南置地銷售規模為225億，到了2019年，全年銷售額1980億，越過2000億僅一步之遙。
規模的快速增長源於該公司“加槓桿”及“高週轉”的使用。從陽光城出走，2017年加入中南建設的陳凱曾公開表示，“價格、成本、規模、週轉，只有週轉是真正的管理核心。”，
同時，中南建設不斷加槓桿，加快拿地步伐。根據公開數據，2016年，中南置地共新增土地儲備27個，規劃建築面積488萬平方米，貨值700億元；2017年累計拿地98宗，新增土地貨值儲備近2000億元；2018年中南置地新增規劃建築面積合計1595萬平方米，同比增長六個百分點。
加槓桿拿地提升了資產負債率水平，截至2019前三季度，公司淨負債率175.7%，雖相對於年初的192%和中報的186%有所下降，但依舊處於高位。
其中反映公司真實負債狀況的有息負債也逐年上升。2016年到2018年中南的有息負債分別是400億，529億，579億，年增長率分別是32%，9.5%，累計實現增長44.75%。2019年6月末則為685.5億元。
在業績向好的同時，中南建設近期連續發公告為子公司提供擔保，截至去年12月實際對外擔保額度為642.17億元，該額度已佔公司經審計上市公司股東權益的369.1%。這說明公司的資金仍屬於比較吃緊的狀態，也說明中南建設仍在全力拉動規模。
而在另一邊，該公司大股東亦不斷質押股權，並將質押所得資金用於補充公司流動資金。截至2019年11月19日公告日，中南城投已質押13.25億股公司股份，佔其持股比例的65.63%，佔公司總股本的35.48%。
在融資上，三季度末，中南建設持有貨幣資金254.50億元，較年初增長了24%，主要靠融資——前三季度公司籌資活動現金流入同比增長63%至483.30億元，取得借款收到的現金449.98億元，同比增長61%。
進入2020，想要完成從“高槓杆”、“高週轉”到“高質量增長”轉身的中南建設可能需要很多事要做。“房企都知道高質量的增長，但往往口號過多”。
