徐阳:5月制造业PMI跌破枯荣线,总需求减弱

徐阳:5月制造业PMI跌破枯荣线,总需求减弱

【信息】

5月31日,国家统计局公布数据显示,综合PMI产出指数为53.3%,比上月微落0.1个百分点,表明我国企业生产经营活动总体保持平稳发展态势。其中,制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,比上月回落0.7个百分点,再次回落至枯荣线下方;中国非制造业商务活动指数为54.3%,与上月持平,表明非制造业总体延续平稳较快的发展势头。

【点评】

一. 制造业PMI点评

1. 制造业继续回落,跌破枯荣线。据统计,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,比上月回落0.7个百分点,低于市场预期的49.9,结束此前的反弹,继续回落。

2. 制造业生产指数扩张小幅放缓。5月PMI生产指数为51.7,继续回落了0.4个百分点,表明虽然继续扩张,但幅度再一次减小。成品库存指数也从上个月46.5上升到了48.1,表明库存消耗速度减弱,消费需求较为有所下降。中美贸易摩擦再次激起,促使企业及消费者对扩张和消费的动力有所减弱。

3. 总需求有所减弱。5月新订单为49.8,较上月下降了1.2个百分点,新出口订单大幅回落,从49.2下降到了46.5;进口指数从49.7回落至47.1。由于中美贸易问题,出口和进口继续受到打击,总需求有所降低。出厂价格指数大幅回落至49,下降了3个百分点,并且原材料购进价格指数同样继续下降,从53.1下降至51.8,这虽然表明企业利润空间减少,但是,我们依旧要考虑到减增值税对其的影响,因此需要后续数据来支撑。

4. 企业有所悲观。5月产成品库存指数为48.1,大幅上涨了1.6个百分点,原材料库存指数从47.2上升至了47.4,采购量指数从51.1降至了50.5。从目前来看,成品库存消耗速度减弱,同时,企业生产也有所减缓,并且减少了采购的增加,随着总需求的减弱,企业对未来前景有所悲观。

5. 小微企业PMI继续下滑,速度加快。大型企业PMI为50.3%,比上月回落0.5个百分点,仍高于临界点;中、小型企业PMI为48.8%和47.8%,分别比上月下降0.3和2.0个百分点。在总需求受到抑制的时候,企业的经营状况纷纷有所走弱,尤其是小型企业,虽然政府的扶持力度不断加大,但因为整体经济因素及总需求的减弱,受到了较大的打击,大幅回落。

二. 非制造业PMI点评

1. 中国非制造业PMI小幅上涨。中国非制造业商务活动指数为54.3%,与上月持平,表明非制造业总体延续平稳较快的发展势头。

2. 非制造业市场需求增速减弱。新订单指数为50.3%,比上月回落0.5个百分点,位于临界点之上,表明非制造业市场需求增速有所放缓。分行业看,服务业新订单指数为50.0%,比上月回落0.2个百分点,位于临界点;建筑业新订单指数为52.1%,比上月回落2.5个百分点。

3. 投入品价格继续上涨,但增速减缓。投入品价格指数为52.2%,比上月回落0.8个百分点,位于临界点之上,表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平继续上涨,但涨幅收窄。分行业看,服务业投入品价格指数为51.7%,比上月回落0.8个百分点;建筑业投入品价格指数为55.1%,比上月回落1.0个百分点。

4. 销售价格跌破枯荣线。销售价格指数为49.9%,比上月下降0.6个百分点,低于临界点,表明非制造业销售价格总体水平有所回落。分行业看,服务业销售价格指数为49.5%,比上月下降0.6个百分点;建筑业销售价格指数为52.6%,比上月回落0.5个百分点。

5. 非制造业企业用工人数有所减少。从业人员指数为48.3%,比上月下降0.4个百分点,位于临界点之下,表明非制造业企业用工量环比减少。分行业看,服务业从业人员指数为47.9%,比上月下降0.6个百分点;建筑业从业人员指数为50.6%,比上月上升0.4个百分点。

6. 非制造业企业继续保持乐观态度。业务活动预期指数为60.2%,比上月回落0.1个百分点,仍位于高位景气区间,表明非制造业企业对未来发展继续保持乐观态度。分行业看,服务业业务活动预期指数为59.5%,比上月回落0.5个百分点;建筑业业务活动预期指数为64.1%,比上月上升2.2个百分点。


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