雖然歐佩克+上週已達成全新減產協議，沙特、俄羅斯和美國等產油大國也表態將聯手穩定油市，但由於需求持續萎縮，原油庫存高企的問題短期內恐怕無法得到解決。
如今，除了陸地儲油空間之外，就連海上儲能也面臨極限考驗。
前所未見！海上儲油規模達1.6億桶
據路透報道，貿易商們目前正在油輪上儲存約1.6億桶石油，這個數字為兩週前的兩倍有餘。
而在美國宏橋信託投資集團（BTIG）的網絡研討會上，獨立船舶經紀公司shipbrokers Affinity的研究人員Charlie Chasty表示，根據該公司統計的數據，大型遊輪上的原油儲備規模已大幅趕超2009年的高點。
根據路透的統計，目前至少有60艘超大型油輪（VLCC）被用來儲存多餘的石油，而這些油輪的石油裝載量高達200萬桶/艘。消息人士稱，4月初時，被原油填滿的VLCC數量為25-40艘，而2月份還不到10艘。更誇張的是，除了儲能驚人的VLCC之外，貿易商們還使用了其他小型油輪進行儲油。這導致許多港口停泊的船隻數量大幅增加，甚至影響了其他海運業務的開展。
正如前文所言，上一次海上原油儲備規模達到超過1億桶的水平，還是發生在遙遠的2009年。但當年，貿易商在出清庫存之前，也只不過把略微超過1億桶的原油儲存在油輪上而已。如今，這一紀錄已被大幅刷新。
BTIG航運分析師Gregory Lewis在本週的一份報告中稱：
“這是油輪歷史上前所未有的時刻，VLCC油輪儲油規模現在已經成為了業界頭號熱門話題，原油庫存問題的嚴重性可見一斑。”
BTIG的報告顯示，用於儲油的VLCC大多停泊在美國墨西哥灣和新加坡港口，這兩個地區也是全球最主要的石油貿易中心。
海上儲能會不會耗盡？
眾所周知，過去一個月全球原油供應過剩狀況為史上罕見，陸地原油儲能正以極快的速度消耗殆盡。以產油大國美國為例，在上週二進行的得州限產聽證會上，先鋒自然資源公司CEO表示，美國庫欣原油庫存將在4-5周內被填滿，若不馬上減產美國就會面臨無處可儲油的尷尬局面。
如今海上原油儲備規模也大幅增長，不禁叫人擔憂：海上儲能會不會也被填滿？
根據船舶經紀商E.A.吉布森統計的數據，全球共有770艘VLCC。從這個數據來看，可供使用的大型油輪數量還有很多。
不過，有消息人士透露，中東地區重要燃料補給和石油中心阿聯酋富查伊拉地區的儲油罐，已經滿負荷運轉。換句話說，中東地區貿易商的原油和原油衍生品儲能即將宣告耗盡。在此背景下，分析人士相信，會有越來越多的貿易商選擇把石油儲存在海上，海上原油儲能壓力只會越來越大。
路透方面則預計，未來幾個月內用於儲油的VLCC數量還將增加100-200艘——相當於較當前水平再翻兩番。
原油貿易商的小算盤：通過期貨溢價獲利
路透分析指出，將大量原油儲存在海上的不外乎兩類人：大型原油生產商（如沙特阿美等巨頭）以及大大小小的貿易商。
和產油國的巨頭們不同，貿易商之所以把那麼多的原油儲存起來，還有一個原因——期貨溢價。
毫無疑問，原油市場目前存在明顯的期貨溢價現象，即遠期原油合約價格高於當前合約價格。金十此前曾報道，即將到期的美原油05合約和06合約的價差一度高達近7美元，實屬史上罕見。
這種罕見的市場結構，讓貿易商們看到了商機。於是他們選擇將石油儲藏起來，希望在未來獲得更多收益。路透分析師也不僅感慨，
市場的升水現象令人無法忽視，貿易商們囤積現貨並在數月後用期貨合約進行交割，他們就可以獲得非常豐厚的利潤。不過需要注意的是，由於海上儲油需求激增，油輪租賃費用也水漲船高。E.A.吉布森統計的數據顯示，大型油輪日均租賃費日前已飆升至超過23萬美元的歷史高點，這意味著原油貿易商必須為長期租船支付溢價。
經紀商Fearnley Securities則在一份報告中表示，在極端浮式儲存（即海上油輪儲存）模式的支持下，貿易商需要向船東們支付極具吸引力的費率，否則前者可能寧願將船舶閒置也不願降價。
波士頓能源數據分析公司Marsoft Inc.的分析師Marine Money也表示，石油生產商和貿易商選擇VLCC來儲油不是長遠之策，因為VLCC的租賃成本較陸地儲油成本更高。隨著油輪供應方根據市場狀況調整租賃價格，海上儲油的成本幾乎已攀升至陸地油庫儲存原油費用的兩倍。
需求什麼時候才會回升？已有對沖基金開始進行押注
隨著海陸原油儲能相繼告急，市場也愈發關心到底什麼時候原油需求才能回升。
不幸的是，從上週歐佩克、EIA和IEA三大機構的報告來看，幾年之內原油需求都不會有很大提升：
IEA月報指出，預計2020年石油需求較上年減少930萬桶/日，隨著需求下降超過歐佩克+的減產量，石油儲備可能會飽和；
EIA預計，2020年全球原油需求將減少520萬桶/日；
歐佩克預計，2020年全球原油需求下降690萬桶/日，原油需求將降至30年來的最低水平。
在此背景下，一些對沖基金已經開始根據對原油庫存狀況的判斷，作出下一步油價押注。
韋斯特貝克資本管理公司（Westbeck Capital Management）旗下的能源機會基金（Energy Opportunity Fund）在3月份收穫20.2%的漲幅，在哀嚎一片的華爾街中表現突出。這隻專注於大宗商品業務的基金通過在去年做空美國頁岩油公司，獲得了40%的收益。目前該基金已將注意力轉向世界各地的原油庫存問題上，尤其是美國最大的石油中心——俄克拉何馬州庫欣的儲能狀況。
正如前文所言，分析人士預計庫欣石油儲存空間可能在5月中旬達到極限，韋斯特貝克認為這可能預示著油價將出現下一階段的暴跌，並在觸底後正式反彈。該公司首席執行官Jean-Louis Le Mee在接受採訪時表示：
"目前的情況對油價來說十分複雜，在出現真正的反彈之前，我們預計油價還會出現一次大規模下跌。我們認為石油需求不會馬上恢復正常，或許要到明年，我們才可能看到庫存減少，而全球的閒置產能馬上就將耗盡。”
能源基金BlueGold Capital Management預計，未來四到五週，隨著庫存的增加，WTI原油可能會跌至16至17美元左右。
不過Jean-Louis Le Mee認為，從長遠角度來看，上述情況意味著更多美國頁岩油生產商將不得不削減產量，加上歐佩克+又剛達成減產協議，這可能為未來幾年油價反彈奠定基礎。
“如果你回顧2014年的行情，你就會發現油價最多甚至會暴跌90%，但隨後必定會開始反彈。因此，我們有理由相信，2021年底和2022年油價將大幅上漲。 而現在，就是你入市抄底的大好機會。”
“就像在街上撿錢！”有人一週狂賺400萬美元，這群頁岩油大空頭一戰成名
如果好萊塢有一天要拍一部電影來回顧今年美國石油業的衰落，或許可以效仿2015年的大片《大空頭》，將其命名為《頁岩油大空頭》（The Big Shale Short）。
2015年的《大空頭》講述了一群投資者的真實故事，他們在次貸危機和2008年市場崩潰之前做空美國住房市場，大賺了數百萬美元。而如今，若要拍一部《頁岩油大空頭》，角色原型已經可以在推特上找到。
據Oilprice報道，在Energy FinTwit (#EFT) 標籤下有一群石油工程師和交易員，多年來一直在表達對美國頁岩油的悲觀看法。他們幾個月來一直在做空美國能源股。最近油價的暴跌已使他們賺了數百萬美元。
雖然這次WTI原油跌破20美元/桶是因為所謂的“黑天鵝”，沒有任何人能預料到冠狀病毒大流行和需求暴跌會突然降臨，但即使在主要投行都說“油市最糟糕時期已過去”或“2020年頁岩油增速下降不可避免但最終有利於油價和股票”後，這群看空的石油分析師仍在堅持做空頁岩油。最終，油價的持續下跌證明他們是對的。
油市崩盤中大賺數百萬美元
其中一些交易員在3月初的油價崩盤中就賺了數百萬美元。
例如，BRV @WillRayValentin告訴路透社，他在3月9日至16日那一週賺了400萬美元，當時石油價格因OPEC +談判破裂和沙特阿拉伯為爭奪市場份額而展開價格戰後暴跌。BRV在電話中告訴路透社：
“這就像在街上撿錢。”
BRV的個人資料中寫道：“我提到的每隻股票可能都被我做空了。”
最近幾個月，“頁岩油大空頭”Energy Fintwit團隊越來越受歡迎，其中最傑出的成員每個都有數千名追隨者，比一些投行能源分析師的追隨者還多。這表明，“非主流”分析師對市場看法的正確率並不遜於所有其他投行。
Energy Fintwit團隊不同成員及他們的追隨者數量
瑞銀（UBS）等投行以及Pickering Energy Partners等投資集團的一些客戶也在關注Energy Fintwit團隊，希望瞭解其成員的更多信息，因此“主流”分析師們也在推特上關注了Energy Fintwit團隊，甚至在他們的分析中考慮一些Energy Fintwit團隊發佈的帖子。
Energy Fintwit團隊的推文組合
5個月前就預言惠廷石油公司破產
本月美國頁岩鑽探公司、巴肯盆地（Bakken）最大生產商之一——惠廷石油公司（Whiting Petroleum Corporation）破產的消息在市場引起轟動，但Energy Fintwit團隊早在去年10月就預判到它的命運。
當時團隊中的成員@WillRayValentin、@energycredit1和@Oil_Gonif發佈了對惠廷石油公司的研究。
他們說，惠廷石油公司的股票“按當前的剝離價格（不含期權價值）價值為0美元”，並指出該公司的債務將在2020年3月和2021年4月到期，而且根據團隊成員對惠廷石油2000多個獨立油井的分析，該公司可能誇大了自己的儲備。2019年10月31日他們說：
“惠廷已經在劫難逃。石油是它股票價格的唯一重要推動因素。”
果然，2020年4月1日，惠廷石油公司宣佈已申請破產保護，成為石油價格戰和冠狀病毒大流行下的第一個主要受害者。
而當Energy Fintwit團隊說惠廷的股票已經一文不值時，高盛則表示要做多水力壓裂公司，並認為美國頁岩行業的下跌只是暫時現象，可能需要一兩年的時間就能恢復增長，並帶動股價上漲。
騎著“黑天鵝”一戰成名
事實證明，沒有人可以預見到我們現在面臨的事實：美國頁岩油增長趨於平緩、生產商要為生存而戰、大規模閒置鑽井、削減資本支出、裁員，為多餘的石油尋找存儲空間、美國基準油價跌到20美元，一些地區的油價甚至跌到了個位數。5個月前，也沒人能預測4月會出現3000萬桶/日的需求崩潰。
Energy Fintwit團隊固然也沒有預測到這一切，但他們最近的盈利已經令他們名聲大噪，證明了在石油市場上，即使是非主流預測也可能成為主流。
