文/杨斌国
大家好！我是核子猎潜艇。今天看到一篇美国媒体刊登的由专栏作家的文章，里面历数美国在历史上的举债历程，这次疫情让美国的举债巨额赤字达到了第二次世界大战以来的最高数字。而疫情之后的经济衰退程度将影响到美国举债规模超过历史数字。
美国总统特朗普要求各州尽快复工
记者大卫·J·林奇（David J. Lynch）在《华盛顿邮报》上的文章中写道：
经济衰退的影响将使债务的增长超过美国在1946年创下的106％的纪录。对特朗普总统而言，债务是一种相当熟悉的工具，至少是因为有一天这位前房地产高管吹嘘自己是'债务之王'。
记者大卫·J·林奇（David J. Lynch）表示：
十多年前，主要金融监管机构在加倍努力以支持受动荡影响的经济方面仅取得了部分成功。美国将来可能会面对日本的命运，而日本陷入了令人失望的经济增长，低利率和不断增加的债务的无尽循环。
反过来，米安认为北美国家已经陷入“债务陷阱”。美联储在试图从累计债务中拯救美国经济时将面临困难。
媒体引用了2008年金融危机时，普林斯顿大学经济学教授，阿蒂夫·米安的话：
“我们应该非常担心。我们正在谈论的债务水平肯定在现代历史或历史本身中是前所未有的。我们绝对处于临界点。”
媒体举例表示，石油公司埃克森美孚（ExxonMobil）和制药公司沃尔格林（Walgreens）等巨头在过去十年中一直在积累债务，如今它们正在耗尽其信贷额度，并寻求债券持有人的帮助以获取更多现金。去年美国公司债务超过16万亿美元。负责任的联邦预算委员会计算，到2020年9月，美国的公共债务将超过其经济规模，估计为21万亿美元。到本财政年度末，预算赤字可能接近4万亿美元。相对于总经济，这将是自第二次世界大战以来该国最高的数字。
最近几周，企业从永久信贷额度中提取了超过2000亿美元。仅金融集团摩根大通（JPMorgan Chase）就通过循环信贷额度向客户借出了500亿美元，并向新客户提供了250亿美元的新贷款。反过来，美联储将利率降至零以支持这些贷款，并在过去六周内为公司提供了价值2万亿美元的财务资源。这个数字等于美国主要监管机构在1929年大萧条后的四年中发放的贷款总额。
杨斌国评论：大卫·J·林奇阐述了一个基本事实，零利率只是一种金融工具，并不能解决最终债务违约问题。它能起到的最大作用是调节经济运行关系中的杠杆作用，实际上之前也有文章对日本当年如何进入衰退期做过分析。最终在经济衰退和债务违约中，零利率没有起到决定性的起死回生。正好相反，正是零利率促使大量资金流向房地产和非制造业行业，成为另一种”毒药“，追求短期效益的金融炒作工具。最终这一政策工具成为反噬日本经济的”毒药“。
同样，美国新的2万亿美元救济资金也同样面临两面性，使用不当照样可以利用美元全球化货币的特性来让持有者追求短期利益。美国政府的指导原则并没有实现与实际相符合的前瞻性。
3月，美国财政部部长史蒂夫·姆努钦（Steve Mnuchin）强调，联邦政府应自由地动用资源来帮助受关闭影响的工人和企业。
疫情下的纽约
而特朗普很显然并不打算这么做，如今美国疫情正在峰值运行，并未显示出下降的趋势。美国政府却急于让经济恢复到之前的正常水平，这是非常危险的举动。维持经济发展为主的政策和防疫隔离实际上是非常矛盾的政策选择，白宫选择前者作为优先考虑。然而这可能成为疫情期间的”剧烈毒药“。不愿意牺牲暂时性、哪怕是最短暂的经济代价，来全力对抗疫情的做法，可能会加重新冠肺炎病毒的传播规模，甚至是延长疫情发展的时间。而发达国家产生的所有问题，都将最终映射到全球。
全球违约并不是什么难事，来看一组数字。2020年1月18日，根据华盛顿国际金融研究所（IIF）进行的监测，全球债务超过了世界经济规模的3.2倍，在2019年第三季度达到253万亿美元。在过去的五年中，它已经增长了近30万亿美元，并且继续打破纪录。到今年年底将超过257万亿美元，这主要归功于公司债务。
美国能否快速挺过疫情也是全球经济止损的主要指标之一，否则以美元为标的的金融工具体系未必能够挺过这一轮灾难。目前看来，美国并没有具体措施能从疫情中快速脱身。哈佛大学的预测报告显示，即便美国政府现在全力采取积极政策，疫情能够基本控制的时间点应该在2021年的下半年。
美国经济研究机构所担心的问题在于，全球经济增长与举债规模长期以来正在脱离正常比例。举债赤字一直不停地高于经济规模增长是否没有尽头？在没有发明新的金融工具之前，也许会发生断裂。而这次疫情是否会成为提前断裂的诱因？这也是目前全球最为担心的问题。
而美国的解决问题办法一直以来都是通过美元货币体系向全世界扩散风险，利益未必共享，但风险必要共担。这也使得全世界国家在高赤字债台高筑的前提下，还必须极力维持美元体系的存在。这就产生了另外一个问题，美元信誉危机的诞生。全球不满美元的超发和极力维持美元体系的正常运转成为一种奇怪现象。
现在的矛盾是，美国的疫情正在向全球担心的方向在发展。也就意味着一旦持续数年，美国为了持续维持国家正常运转，不得不连续恶性举债。那么继续超发货币是无法避免的结果。
从世界历史上来看，在新的金融工具诞生之前，即便最顶尖的金融学家也无法预测在”海啸的山崩地裂“到来之前，谁将成为倒霉者？在之前，媒体采访了数十位美国以及世界上最顶尖的经济专家，没有一位学者的观点趋于一致。短暂的意见一致性通常都是用在总结过去的历史教训中，而预测未知的金融陷阱非常之困难。
在之前的评论观点中，我提到了特朗普政府把选举赌注下在了经济数据上，而非疫情控制率。这是否与他出身从历有关未置可否？但有一点可以看出，与传统的美国建制派精英的执政水准有很大区别。目前的美国制度特点，显然无法修正其持续的政策失误。
现在的观察点应该注意放到，美国如何在任何一个时间节点来以何种程度规模来控制疫情为标准？但有一点可以肯定的是，一旦疫情能够在数字上稍有放松，白宫必然会趁机动作，不失时机地来刷经济数据。
美国债务陷阱
在选举之前，目前看不到白宫有任何改变的举措，使用政治手段拖延和掩盖问题，混淆视听等，特朗普在赌选举前的半年里，”命运之神“是否会继续垂青于他？美国疫情能否像其期待的那样趋于缓和，经济重启如其所愿？
今天话题就到这里，感谢大家阅读。更多点评请关注本号，核子猎潜艇评论，未经允许转载必究
