作者丨肥料君
來源丨有基肥料
買基金如何賺錢？
那得先問問世界上最會投資人——沃倫·巴菲特
1996年，已經在投資界功成名就的巴菲特提出“能力圈"這個理念，成為了無數價值投資者的指路明燈。
巴菲特說，投資的技巧就是，坐在那裡觀察球場，等待那個在你最佳擊球區域的球。
明白自己的能力圈，然後待在那個圈子裡，不要理會圈子以外的東西，清楚自己玩的是什麼遊戲，知道如何發揮優勢非常重要。
對於主動管理型基金的基金經理們來說，認清自己，並在自己能力圈內努力做得更好，這個投資大前提幾乎成為行業共識。
投資基金就是把錢交給專業的人。那麼，如何看清這個人的專業之處，即基金經理的能力圈在哪裡？
而基金經理的能力圈，其實可以類比成”武功“，觀察一個人武功的高低有兩個層面。
01 看招術：價值還是成長？
招術往往是偏表面的，讓人一眼就能看清。
比如在金庸小說裡，少林派武功偏拳法則華山派偏劍法，這兩個門派的人出招都有自己的特色。
對應到基金投資裡，成長股、價值股就是兩種不同的投資方法。
在價值股投資中估值永遠是第一位的考慮因素。但在成長股投資當中，買的是未來的成長空間。這是兩種不同的武功招式。
此外，從基金經理的背景也能初步判斷他的能力圈。有大學研究生的專業、有賣方研究領域、有實業從業背景等等，從這些裡看都有跡可循。
02 看內力：深淺自知
一、看倉位及分佈
從倉位高低的具體數據看：
①2019年業績優秀基金，高倉位（90%以上）佔比高，截至今年一季度佔比達67%，並且三個倉位區間的數量相比較 19 年 Q4 的情況，變化均較小。
如果說單一年度的基金不能保證持續優秀，那我們看看過去7年業績優秀基金的表現，高倉位（90%以上）數量在一季度末佔比同樣達到62%，尤其在3 月繼續增加，顯示這些績優基金這類資金對後市的看好，在管理上也比較自信。
因此從長期來看，倉位比較高的基金，更受優秀基金的青睞。
進一步講，當你看到一隻主動權益基金倉位長期在80%以下時，說明它更注重安全性，當然在上漲行情裡就很難取得優秀的超額收益。
②從持倉行業的集中度看，行業集中度較高（單一行業持倉佔比超20%）時，基金的業績排名往往更好，這就是恪守投資圈的獎勵。
因為極少有人精通每個行業，所以每個基金經理我們都可以給他打上擅長某某行業的標籤（拿不準時，說明什麼？）。
二、觀察基金經理獨立的投資體系
但基金經理的能力圈、投資體系各不相同，由此衍生的投資風格和選股方法也各有所長。
如何快速理解基金經理獨立的投資體系？
從媒體上多看看基金經理的自我總結，再對比實際管理中是否表裡如一，這也是我們散戶瞭解基金經理的一條捷徑。
當然，基金經理的能力圈也不是一成不變的，很多年輕基金經理就表示會努力擴大自己的能力圈。
借用巴菲特對“能力圈”擴張的解釋：
“我們的能力範圍可以擴大，但只能緩慢地，隨著時間的推移。一旦偏離了這個紀律，就經常會犯錯誤”。
作為普通投資人，我們投資基金的第一步其實也一樣：擴張自己洞察基金經理、分析基金的能力圈。
