作者：寧蒲
馬應龍（600993）4月24日晚間披露年報和一季報，根據報告，2019年實現營業收入27.05億元，同比增23.11%；實現淨利潤3.6億元，同比增104.29%；基本每股收益為0.84元，較上年同期翻倍。
主營業務穩定增長，線上線下協同運作
馬應龍是經國內貿易部認定的中華老字號企業，擁有四百多年曆史，目前已成為肛腸治痔領域的領導品牌，是一家專業化、多功能、國際化的醫藥類上市公司。公司以肛腸及下消化道領域為核心定位，打造肛腸健康方案提供商，大力發展大健康業務，形成了藥品經營、診療技術、 醫療服務的全產業鏈。在這樣的整體佈局下，馬應龍繼續鞏固醫藥工業核心優勢，主要是藥品製造，尤其是肛腸類產品。報告期內，公司醫藥工業板塊收入14.93億元，同比增長16.77%，佔公司總收入的五成以上。這也是公司最為賺錢的業務板塊，毛利率達到68.26%。其中，治痔類產品貢獻了62%的收入。馬應龍麝香痔瘡膏榮獲國家工信部認定的單項冠軍，是第一個獲批的中藥產品。截止報告期末，公司有 15 個品種納入國家基本藥物目錄（2018 年版），34 個品種納入國家醫保目錄（2019 年版）。醫藥工業的穩定增長一方面來自於強化縣域市場開發，著力提升學術營銷開發能力和連鎖藥店運維能力，推動營銷網絡下沉；另一方面，來自於公司設立醫藥新零售電商平臺，馬應龍醫藥旗艦店自2019年7月成立以來，成交額增長迅速，主導品種痔瘡膏、痔瘡栓銷售量持續增長。直接向消費者開展零售的醫藥商業板塊，馬應龍的佈局在於線上線下結合。在推動實體藥店經營模式轉型，開展馬應龍健康家項目的同時，優化線上電商與實體藥店的協同運作，開發 B2B 線上平臺，加快物流平臺轉型。報告期內，該板塊收入 11.63 億元，同比增長 47.76%。
另外，公司通過自營、與醫院合作的肛腸診療中心提供的醫療服務業務有所下降，馬應龍對此表示，將對直營醫院實施分層分類管理策略，開展腸癌早篩、手術直播等新業務，並強化平臺作用，延伸產業鏈。業務拓展同時，馬應龍著力提升管理效能，實現費用下降、現金流改善。2019年，公司期間費用率為26.1%，較去年下降3.9%；經營性現金流大幅上升59.5%至4.9億。
多品類佈局，大健康業務拓展加速
在繼續深耕傳統優勢領域之外，馬應龍正加大力度向大健康領域拓展，向消費者提供從健康預防、保健、治療到康復的全流程健康解決方案。2019年，公司推動大健康業務平臺運作，開展功能性食品競單、馬應龍護理衛生溼巾績效對賭，組織開展大健康產品體驗，完成男士多效眼霜、八寶嘭嘭唇膏等新產品體驗活動。另外，公司不斷豐富大健康公司經營資質。報告期內獲得《食品經營許可證》及二類醫療器械經營備案，完成2項專利申請，辦理12項專利轉入。與此同時，不斷豐富大健康品種結構，產品涵蓋功能型化妝品、功能型護理品、功能型食品、滋補飲片、醫療器械等。期間，公司獲得2個特殊用途化妝品註冊批件，完成2個消毒產品案，實現17個產品上市。2019年，馬應龍推出口紅，登上微博熱搜，網友調侃道“誰都逃不過一支馬應龍”。此前，公司就已通過推出眼霜進入了化妝品行業。在功能型化妝品行業勢頭良好的當下，有了經營資質加持的馬應龍，在此領域將更有底氣。
肛腸領域排名前列，借勢市場前景加快轉型
憑著以上業務佈局，馬應龍實現了行業內的高增速。根據國家統計局數據，2019年，全國規模以上醫藥製造業營業收入為人民幣23908.6億元，同比增長7.4%；實現利潤總額人民幣3119.5億元，同比增長 5.9%。而馬應龍以超過20%的營業收入增長和翻倍的淨利潤增長，交上了一份顯著優於行業水平的業績答卷。長遠來看，在醫療改革、人口老齡化、 醫藥“消費升級”、政府加大投入鼓勵創新等驅動因素下，醫藥健康業增長前景可觀，馬應龍引用相關數據表示，本行業到2030年市場規模將超過16萬億。馬應龍顯然處於行業領導地位，擁有先發優勢。2019年公司有三個品種進入痔瘡用藥銷售量排名前十，穩居行業領導品牌。目前，公司藥品製造涉及肛腸、藥科、皮膚、鎮咳、特藥等多個治療領域，可生產劑型超過30 種，擁有馬應龍麝香痔瘡膏、麝香痔瘡栓、龍珠軟膏等20多個品種的獨家藥品，技術水平處於國內領先水平。據瞭解，公司將不斷夯實肛腸領域的領導地位，強化品牌影響力，提升產品品質與功效，強化客戶體驗，推動各產業鏈協同，逐步由藥品製造商向肛腸健康方案提供商轉型升級。
作為一家湖北企業，馬應龍的業績受新冠疫情影響較大，公司2020年第一季度報告顯示，期間營業收入3.35億元，同比下降45.05%；淨利潤1.09億元，同比下降17.67%。但隨著國內疫情逐漸得到控制，預計第二季度開始將逐步恢復。
4月15日，央視主持人尼格買提、李思思等與主播烈兒寶貝同框開播為湖北帶貨，其中就包括馬應龍八寶眼霜。一場直播過後，馬應龍八寶店鋪訪客數量增長近兩倍，支付金額增長96.8%，該款眼霜成交額環比前一天增長了690%。
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